The Federal Reserve (Fed) finally cut its benchmark interest rate by 0.25 percentage points at its Federal Open Market Committee (FOMC) meeting on the 17th, lowering it from the previous range of 4.25–4.50% to 4.00–4.25%. This marks the first rate cut in nine months, following five consecutive meetings where rates were held steady after the 0.25 percentage point cut in December last year. It is also the first rate cut since the start of President Trump's second term. However, the ‘big cut’ (a substantial reduction of 0.50 percentage points or more) strongly demanded by President Trump and anticipated by some market participants did not materialize. The Fed projected a median benchmark rate of 3.6% by year-end, signaling two more 0.25 percentage point cuts this year.                Chairman Powell stated, “We face a challenging situation regarding future actions, and risks cannot be ruled out,” expressing the view that despite interest rate cuts due to labor market weakness, inflation concerns stemming from Trump's tariffs cannot be dismissed. The day after the Fed cut its benchmark rate by 0.25 percentage points, all three major New York stock indices closed at record highs.    U.S. retail sales rise for third consecutive month... Strong performance continues despite tariffs The U.S. Commerce Department announced on the 16th that U.S. retail sales in August reached $732 billion, a 0.6% increase from the previous month. This figure exceeded the 0.3% forecast by experts. U.S. retail sales had declined month-on-month in April and May due to concerns over economic impacts from the Trump administration's tariff policies, but have shown an upward trend since June. The monthly retail sales indicator is a flash estimate primarily tracking goods sales performance within total consumption, serving as a gauge for changes in consumption, the backbone of the U.S. economy.                President Trump signed an executive order raising the H-1B visa application fee to $100,000—100 times the current $1,000—prompting many U.S. companies to enter emergency mode. The H-1B visa is a nonimmigrant work visa (typically 3+3 years, annual quota of 85,000, lottery system, eligible for green card application) that allows U.S. employers to temporarily hire foreign nationals for ‘specialty occupations’ requiring bachelor's degree-level expertise. Many companies utilize it as a hiring tool, with the IT sector accounting for 65% of its usage. Meanwhile, the MAGA camp, President Trump's staunch supporters, has long argued that U.S. companies use H-1B visas to bring in cheaper foreign labor, taking jobs away from Americans. The new fee regulation is scheduled to take effect at 12:01 AM on September 21 and applies only to new applicants.         North American Vessel Dwell Times          Service Fees Imposed on Chinese Vessels…Effective October 14 (No Pass-Through to Customers Expected) Pursuant to the policy announced this year by the U.S. Trade Representative (USTR), service fees will be imposed on maritime transportation services and carriers utilizing vessels built in China starting October 14. However, shipping lines are expected to implement measures to avoid the fees, such as adjusting routes and redeploying vessels, so the fees are not expected to be immediately passed on to shippers at this time. China's largest shipping line, COSCO, announced that this measure will not impact its U.S. market services and that it will not impose surcharges to cover the fees. MSC, CMA CGM, and others have also announced positions similar to COSCO regarding the fees.                 Insufficient Recovery of Asia-Origin Demand Despite Apple NPI (WorldAcd) Although a sharp increase in demand was anticipated due to pre-holiday rushes for China's National Day and Korea's Chuseok holidays, coupled with Apple's New Product Introduction (NPI), the actual demand has fallen short of expectations. Apple charter supply is also partially underutilized. Cargo volume from China and Hong Kong to the US decreased by 8% year-on-year, with freight rates averaging $4.58/kg, a 14% decline compared to last year. Conversely, cargo volumes from China and Hong Kong to Europe increased by 8%. Cargo volumes from India to the US, which had emerged as an alternative to China, had been steadily increasing year-on-year over recent months. However, following the tariff bomb on India, volumes in September decreased by over 10% compared to the same period last year.

ㅇ 연방준비제도(Fed 연준)가 17일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준 금리를 기존 4.25~4.50%에서  4.00~4.25%로 마침내 기준 금리를 0.25%p 인하. 이는 지난해 12월 기준금리를 0.25%p 인하한 이후 5번 연속 동결 행진을 이어 오다가 9개월 만에 내린 것으로 트럼프 행정부 2기 출범 후 첫 금리 인하. 그러나 트럼프 대통령 이 강하게 요구하고 시장 일각에서 예상했던 ‘Big cut’(0.50%p 이상 큰 폭의 인하)은 이뤄지지 않음. 연준은 올해 말 기준금리 예상치의 중간값을 3.6%로 제시하며 연내 0.25%p씩 두 차례 더 금리를 인하할 것을 시사             Powell 의장은 “앞으로 어떻게 해야할지 도전적인 상황인데다 리스크를 배제할 수 없다”고 말하며 노동 시장 약 세에 따른 금리 인하에도 불구하고 트럼프 관세에 따른 인플레 우려를 배제할 수 없다는 입장을 피력. 연준이 기준 금리를 0.25%p 인하한 다음 날 뉴욕증시 3대 지수가 모두 사상 최고치로 마감   ㅇ 미 소매 판매 3개월 연속 상승.. 관세 불구 호조 지속     미 상무부가 미국의 8월 소매판매가7,320억 달러로 전월 대비 0.6% 증가했다고 16일 발표. 이는 전문가들의 전 망치인 0.3%를 뛰어 넘은 수치. 미국의 소매판매는 트럼프 행정부의 관세 정책에 따른 경제 충격 우려로 4∼5월 들어 전월 대비 감소했다가 6월 이후 다시 증가세를 보이고 있음. 월간 소매 판매 지표는 전체 소비 중 상품 판매 실적을 주로 집계하는 속보치 통계로 미국 경제의 중추인 소비의 변화를 가늠할 수 있는 지표           ㅇ 트럼프 대통령이 H-1B 비자 신청 수수료를 현 $1,000불의 100배인 10만불로 올리는 내용의 포고문에 서명하며 미국의 많은 기업들이 비상 상황에 돌입. H-1B비자는 미국 고용주가 학사 이상 수준의 전문지식을 요구하는 ‘특 수 전문직’에 외국인을 일시적으로 고용할 수 있게 해주는 비이민 취업비자(통상 3+3년, 연간 쿼터 85,000명, 추 첨제, 영주권 신청 가능)로 많은 기업들이 채용 수단으로 활용하고 있으며 IT 부문의 경우 그 비중이 65%에 달하 는 상황. 그 동안 트럼프 대통령의 강성 지지층인 MAGA 진영은 미국 기업들이 H1-B 비자를 이용해 보다 저렴한 비용으로 외국 인력을 들여 와 미국인들의 일자리를 빼앗고 있다고 주장해 왔었음. 새 수수료 규정은 9월 21일 0 시 1분부터 발효될 예정이며 신규 신청자에게만 적용     ㅇ 북미 Vessel Dwell Times   ㅇ 중국 선박에 해상 서비스 수수료 부과…10월 14일 시행 (고객 전가는 없을 듯)    미 무역대표부(USTR)가 올해 발표한 방침에 따라 오는 10월 14일부터 중국에서 건조된 선박을 이용한 해상운 송 서비스 및 선사에 대해 서비스 수수료가 부과됨. 그러나 선사들이 항로 조정 및 선박 재배치 등 수수료를 회피 할 조치를 마련해 현재로서는 동 수수료가 화주 요금에 즉시 전가되지는 않을 것으로 전망. 중국 최대 선사인 COSCO는 동 조치로 인해 미국 시장 서비스에 영향이 없을 것이며 수수료 충당을 위해 할증료도 부과하지 않을 것이라고 발표. MSC, CMA CGM 등도 COSCO와 유사한 내용으로 수수료 관련한 입장을 발표         ㅇ Apple NPI 불구 아시아발 수요 회복 미흡 (WorldAcd)      중국 국경절 및 한국 추석 연휴 전 밀어내기 수요에 Apple 사의 New Product Introduction(NPI)로 급격한 수요 증가를 예상했으나 기대에 못 미치는 상황. Apple charter 공급도 일부 비는 상황. 중국 및 홍콩발 미국착 물동량 은 전년비 8% 감소하였으며 운임도 평균 $4.58/kg 으로 전년 대비 14% 정도 하락. 반면 중국과 홍콩에서 유럽으 로 가는 물동량은 역으로 8% 증가. 중국의 대안으로 부상한 인도발 미국행 물동량의 경우 최근 몇 달 동안 전년 동 기 대비 꾸준히 증가했으나 인도에 대한 관세 폭탄 이후 9월 들어 전년 대비 10% 이상 물량이 감소.

The U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS) announced on the 11th that the August Consumer Price Index (CPI) rose 2.9% year-over-year and 0.4% month-over-month. The 0.4% monthly increase was the largest since January's 0.5% rise. The core CPI, excluding volatile energy and food prices, rose 3.1% year-over-year and 0.3% month-over-month. The Producer Price Index (PPI), a leading indicator for the CPI, rose 2.6% year-over-year but fell 0.1% month-over-month. Core PPI rose 2.8% year-over-year and 0.3% month-over-month. With inflation still below the Fed's 2% target, job growth over the past year prior to March fell by 910,000 jobs—half the previously reported figure—and recent labor market tightening has significantly heightened concerns about rising unemployment.               Experts predict that despite prices moving further from the Fed's 2% target, the Fed is likely to prioritize labor market stability over its inflation goal. Expectations are growing for a significant rate cut of 0.5 percentage points, exceeding the expected 0.25 percentage points, at the upcoming FOMC meeting on September 16-17. Immediately after the PPI announcement, President Trump stated, "There is no inflation. It's too late. Rates must be cut significantly. Powell is a total disaster and has no idea what's going on."   The White House and the Supreme Court agreed to expedite the IEEPA (International Emergency Economic Powers Act) tariff lawsuit, with the first hearing scheduled for early November. IEEPA tariffs remain in effect until then. If the Supreme Court upholds the federal appeals court ruling, U.S. Customs and Border Protection (CBP) must cease all collection of IEEPA tariffs and issue refunds. Tariffs affected by this case include “fentanyl” tariffs on Canada, Mexico, and China, and “reciprocal tariffs” on the rest of the world. However, non-IEEPA tariffs, such as steel and aluminum tariffs, are unaffected.   Many experts believe that imposing tariffs can resolve the U.S.'s most pressing issue—the fiscal deficit— eliminating the need to raise taxes on Americans to cover the deficit, thus avoiding public backlash and electoral consequences. Furthermore, using tariffs as leverage to pressure foreign companies into building factories in the U.S. could revive American manufacturing. The only drawback—inflation—can be blamed on the Federal Reserve and other entities, making these “beautiful” tariffs something President Trump will never abandon.   Bloomberg criticized President Trump's ‘Made in USA’ policy—aimed at compelling foreign companies to create jobs and manufacture products in the U.S.—for revealing its inherent contradiction through the U.S. government's crackdown on the very workforce building factories for this purpose. This situation has prompted many global companies to halt business travel and investment entirely, with anxiety over immigration enforcement spreading across the board. While some view that the U.S. will ultimately have no choice but to ease and expand visa issuance due to a lack of skilled labor and technology, others believe finding a short-term solution will be difficult due to domestic job issues.                                  Current Global Logistics Issues      U.S. container imports expected to slow through 2026 due to tariff fallout The National Retail Federation (NRF) and shipping consultancy Hackett Associates announced via Port Tracker that U.S. container imports are expected to peak in July 2025, followed by a gradual decline through 2026. Port Tracker's monthly projections are: August 2.28 million TEU (-1.7%), September 2.12 million (-6.8%), October 1.95 million (-13.2%), November 1.74 million (-19.7%), December 1.70 million (-20.1%), with December projected to be the lowest since March 2023. January 2026 is forecast at 1.80 million TEU (-19.1%). Consequently, the industry notes that shipping lines may shift to losses in Q4 due to slowing demand and excess capacity, while tariffs and supply chain disruptions are likely to be passed on as upward pressure on consumer prices.   Blank sailings expected to surge on trans-Pacific routes With freight rates on Asia-US West Coast (USWC) routes declining for two consecutive months ahead of China's National Day holiday, major container carriers are set to implement large-scale blank sailings on Asia-North America trans-Pacific routes, JOC reported. According to shipping data provider eeSea, despite weak fourth-quarter cargo volume forecasts, carriers plan to deploy approximately 100,000 TEU of additional capacity in October compared to September, leading to expected oversupply. The market anticipates a surge in blank sailing announcements if the ‘push-out’ effect two to three weeks before the holiday proves weaker than usual.               Long Beach Port ZIM Container Ship Container Fall... Approximately 75 Containers Fall into Sea On the 9th, an accident occurred at Long Beach Port's G Pier where approximately 75 containers fell into the sea from a ZIM chartered container ship. The U.S. Coast Guard has established a 500-yard safety zone around the vessel and is managing the situation. Port operations continue without disruption. The determination of general average and the schedule for unloading the remaining cargo are undecided as the cause is under investigation and response measures are being established.                 Apple NPI May Cause Freight Rate Hikes and Supply Shortages 2.5 Weeks Before China's National Day As Apple's New Product Introduction (NPI) season arrives, freight rates from China to the U.S. are rising, and some supply shortages are occurring. Particularly during the 2.5 weeks before China's National Day holiday, significant freight rate increases and supply shortages are expected due to pre-holiday ‘rush’ volumes, Apple's NPI, and increased transshipment volumes from Vietnam. The nationwide strike notice by the Korean Airport Workers Solidarity (September 19th to October 6th at the latest) is expected to have limited impact, as most of the striking personnel are not directly involved in ground handling operations.

ㅇ 미국의 8월 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 2.9%, 전월 대비 0.4% 상승했다고 11일 노동통계국(BLS)이 발표. 월간 기준 0.4% 상승은 지난 1월의 0.5% 상승 이후 최대치. 변동성이 큰 에너지와 식품을 제외한 근원 CPI는 전 년 대비 3.1%, 전월 대비 0.3% 상승. CPI의 선행지표인 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 2.6%한 반면, 전월 대비 해서는 0.1% 하락. 근원 PPI 는 전년 대비 2.8%, 전월 대비 0.3% 상승. 물가가 연준(Fed) 목표인 2%에 미달하는 상황에서 과거 3월 이전부터 1년간의 일자리 증가가 발표치 대비 절반인 91만개나 감소하고 최근 노동시장도 경 색되며 실업률 증가 우려가 크게 상승            전문가들은 물가가 연준의 2% 목표에서 더 멀어지고 있음에도 불구하고 연준이 물가 목표보다 노동시장 안정을 우선시할 가능성이 높을 것으로 전망하며 오는 9월 16~17일 열리는 FOMC 회의에서 0.25%p를 넘어 0.5%p 의 Big cut 전망도 대두. 트럼프 대통령은 PPI 발표 직후 “Inflation이 없다. 너무 늦은 시간이다. 금리를 크게 내려 야 한다. 파월은 완전한 재앙(total disaster)이며 사태를 모르고 있다”고 비판   ㅇ 백악관과 대법원이 IEEPA(International Emergency Economic Powers Act) 관세 소송에 대한 신속 처리에 합 의하며 첫번째 변론이 11월 초에 열릴 예정. 그 동안 IEEPA 관세는 계속 유효. 대법원이 연방 항소 법원의 판결을 지지하면 미국 관세국경보호국(CBP)은 IEEPA 관세의 모든 징수를 중단하고 환불을 해 주어야 함. 이 사건의 영향 을 받는 관세에는 캐나다, 멕시코 및 중국에 대한 "펜타닐" 관세와 나머지 세계에 대한 “상호 관세”가 포함되나 철 강 및 알루미늄 관세와 같은 비 IEEPA 관세에는 영향을 미치지 않음       많은 전문가들은 관세 부과로 미국의 최대 현안인 재정적자 해소가 가능하며, 미국민에 대한 세금 인상을 통해 재 정 적자를 메꿀 이유가 없어 미국민의 반발이 없고, 이로 인해 선거에 대한 영향이 없으며, 관세를 무기로 미국내 공장 건설을 압박해 미국의 제조업 부흥 등을 이끌 수 있는 데다 유일한 단점인 물가 상승은 연준 등 여러 곳에 책 임을 돌릴 수 있는 ‘아름다운’ 관세를 트럼프 대통령이 절대 포기하지 않을 것으로 예상     ㅇ 트럼프 대통령의 ‘메이드인 USA’ 정책, 즉 외국 기업들이 미국에 일자리 창출과 제품 생산을 하도록 하는 정책이 이를 위한 공장을 건설하는 인력을 Target 으로 하는 미국 정부의 단속으로 오히려 자기모순적인 모습이 드러났 다며 Bloomberg 통신이 비판. 이번 사태로 많은 Global 기업들이 출장과 투자를 ‘올스톱’ 시키고 있는 상황으로 이민 단속에 대한 불안감이 전방위로 확대 중. 한편 미국은 숙련된 인력과 기술이 없어 결국 비자 발급을 완화, 확 대할 수 밖에 없을 것이라는 시각이 있는 반면 다른 한편에서는 미국 내 일자리 문제로 단기간내 해법을 찾기 어려 울 것이라는 시각도 존재              ㅇ 현행 Global 물류 이슈   ㅇ 관세 여파로 미주행 컨테이너 수입, 2026년까지 둔화 전망     전미소매협회(NRF)와 해운자문사 Hackett Associates가 Port Tracker를 통해 미국착 Container 수입이 2025 년 7월에 고점을 찍은 뒤 이후 2026년까지 점진적 감소가 예상된다고 발표. Port Tracker의 월별 전망치는 8월  228만 TEU(-1.7%), 9월 212만(-6.8%), 10월 195만(-13.2%), 11월 174만(-19.7%), 12월 170만(-20.1%)으로 12 월은 2023년 3월 이후 최저가 될 것으로 예측. 2026년 1월은 180만 TEU(-19.1%)로 예상. 이에 업계에서는 선사 들이 수요 둔화와 선복 과잉으로 4분기 손실 전환 가능성이 거론되고 있으며 관세, 공급망 혼선이 소비자 가격 상 승 압력으로 전가될 소지가 많다고 지적   ㅇ 태평양 횡단 노선의 Blank sailing 급증 전망          중국 국경절 연휴를 앞두고 아시아발 미서안(USWC) 노선의 운임 하락세가 두 달째 이어지는 가운데 주요 컨테이 너 선사들이 아시아발 북미행 태평양 횡단 노선에서 대규모 Blank sailing(결항)을 단행할 것이라고 JOC가 보도. 해운 데이터업체 eeSea에 따르면 4분기 물동량 전망이 약세임에도 불구하고 선사들은 9월 대비 약 10만 TEU 규 모의 추가 선복을 10월에 배치할 예정으로 공급 과잉이 예상되기 때문. 시장에서는 국경절전 2~3주 ‘밀어내기’ 효 과가 평소보다 약할 경우 결항 발표가 급증할 것으로 전망        ㅇ 롱비치항 ZIM Container선 컨테이너 추락… 약 75개 해상 낙하      9일 롱비치항 G Pier에서 ZIM 용선 컨테이너선의 Container 약 75개가 바다로 추락하는 사고가 발생. 미 해안경 비대는 선박 주변에 반경 500야드의 안전구역을 설정해 사태 수습 중이며 항만은 차질없이 정상 운영 중. 전손 (General Average) 여부 및 잔여 화물의 하역 일정 등은 미정으로 원인 조사 및 사태 수습 방안 수립 중          ㅇ 애플 NPI로 중국 국경절전 2.5주간 운임 상승 및 공급 부족 가능성      애플의 신제품 출시(New Product Introduction) 시즌이 도래하며 중국발 미국행 운임이 상승하고 일부 공급 부 족 현상이 발생 중. 특히 중국 국경절 이전 2.5주 동안은 연휴전 ‘밀어내기’ 물량에 애플 NPI와 베트남발 환적 물량 증가로 큰 폭의 운임 상승과 공급 부족이 예상됨. 한국 전국공항노동자연대의 총파업 예고(9/19~최대 10/6)는 대 부분이 지상조업과 직접 관련 없는 인력의 파업 예고로 영향은 제한적일 전망

The U.S. August employment increase, a top concern for the business community, came in at just 22,000, significantly below market expectations (75,000), while the unemployment rate surged to 4.3%, the highest since 2021, fueling widespread concerns that the labor market is rapidly weakening. By sector, only healthcare saw job growth, while major industries like manufacturing, IT, finance, and services all experienced job losses. Analysts note that corporate layoff announcements have reached their highest level since 2020, signaling the labor market is entering a phase of “low employment and low income.” This makes a Federal Reserve (Fed) interest rate cut (0.25 percentage points) at its September 16-17 meeting almost certain. (See Reuters survey graph below)             President Trump requested a “prompt ruling” from the Supreme Court on the federal appeals court decision that ruled tariffs under the International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) illegal. The tariffs affected by the ruling include the “fentanyl” tariffs on Canada, Mexico, and China, as well as reciprocal tariffs on the rest of the world. However, non-IEEPA tariffs, such as those on steel and aluminum, remain unaffected. Despite this ruling, the tariffs will remain in place on a provisional basis until October 14th. Legal and market experts assess that the likelihood of tariff removal remains low going forward. This is because President Trump has made tariffs a core tool of his trade and security policy, as well as an election strategy card, making it highly probable he will continue to maintain or impose tariffs in some form. Therefore, it is more realistic for companies to prepare for scenarios of long-term maintenance or even strengthening of tariffs rather than expecting their removal.   U.S. Immigration and Customs Enforcement (ICE) announced on the 4th that it conducted a large-scale immigration raid at the Hyundai Motor battery plant under construction in Ellabell, Georgia, arresting 475 individuals. This is described as the largest single-site raid since ICE's establishment, targeting illegal entrants, workers exploiting the visa waiver program, or those who overstayed their authorized stay. Experts pointed out that this crackdown targets not only local workforce management but also the practice of entering on ESTA or tourist visas to perform long-term business assignments, emphasizing that companies need to exercise greater caution in managing workforce deployments.                         North America Vessel Dwell Times           Premier Alliance halts PS5 service... U.S.-bound container demand clearly slowing Premier Alliance members ONE, HMM, and Yang Ming suspended the Pacific South 5 (PS5) service to the U.S. West Coast just four months after its launch, with the final departure being the NYK Constellation on September 1. This suspension stems from reduced cargo volumes from Asia to the U.S., with JOC assessing it as symbolic of the recent slump in demand on Pacific routes. According to Vision and D&B data, bookings from China to the U.S. at the end of August were down 33% year-on-year, and carriers are canceling over 15% of their capacity in September. While some carriers aim to maintain the General Rate Increase (GRI) implemented on September 1st, the market has already seen reductions of $100 to $200. Although rates from Shanghai to the U.S. West Coast have risen 33% over the past two weeks to around $2,189 per FEU, special rates around $1,600 are emerging among forwarders. Carriers anticipate demand recovery based on last-minute volume increases before China's National Day holiday and expanding durable goods consumption in the US. However, forwarders forecast, “Significant volume growth for the remainder of this year is unlikely.”    Gemini Sets New Standard in Shipping Services with ‘90% Reliability Achieved’ Gemini alliance between Maersk and Hapag-Lloyd, has achieved its 90% vessel schedule punctuality target just five months after launch. This breakthrough resolves the chronic delays and uncertainty long plaguing the global container shipping industry, setting a new benchmark for shipping services. Gemini's achievement represents a transformative change beyond mere schedule adherence improvement. For shippers, reduced shipment schedule volatility opens opportunities to lower inventory levels and costs. Carriers gain the potential to share in some of the cost savings realized by shippers through premium freight rates. Whether Gemini's success proves a one-off or establishes a new service standard across the shipping industry is a highly anticipated development.             Vietnamese Air Cargo Exports Surge JOC reports that air cargo shipments from Vietnam are surging as manufacturers diversify production bases to Vietnam amid the fallout from U.S. tariffs on China. According to Rotate data, high-value electronics exports from Vietnam to the U.S. surged 91% in the first half of this year. Computer exports jumped 113%, while earphones and headphones grew 318%. Notably, laptop shipments reached 71,000 tons. Meanwhile, while the U.S. imposed a 20% tariff on Vietnamese exports starting in July—lower than the high rates (over 40%) applied to Chinese goods—it threatened to crack down on transshipments of Chinese goods via Vietnam. However, no actual cases have been reported. The surge in exports from Vietnam is assessed not as a short-term phenomenon but as aligned with the broader trend of global supply chain restructuring, and is expected to persist long-term.

ㅇ 경제계 초미의 관심사였던 미국의 8월 고용 증가가 22,000명에 그치며 시장 예상(7만5천 명)을 크게 밑돌고, 실업 률은 4.3%로 치솟아 2021년 이후 최고치를 기록하며 노동시장이 빠르게 약화되고 있다는 우려가 확산. 부문별로 는 헬스케어 부문만 유일하게 고용증가를 보였고 제조업, IT, 금융, 서비스 등 주요 산업에서는 일자리가 모두 감 소. 기업들의 감원 발표도 2020년 이후 최고 수준으로 노동시장이 ‘저고용·저소득’ 국면으로 접어들고 있다는 분 석이 대두. 이로써 연방준비제도(Fed)의 9월 16~17일 금리 인하(0.25%p) 결정이 거의 확실시 되고 있음 (아래 Reuters 조사 Graph 참조)         ㅇ 트럼프 대통령이 3일 IEEPA(International Emergency Economic Powers Act) 관세가 불법이라고 판결한 연 방 항소법원 판결에 대해 대법원에 "신속한 판결"을 요청. 판결에 영향을 받는 관세에는 캐나다, 멕시코 및 중국에 대한  "Fentanyl " 관세와 나머지 세계에 대한 상호 관세가 포함되나 철강 및 알루미늄 관세와 같은 비 IEEPA 관세 에는 영향을 미치지 않음. 이번 판결에도 불구하고 관세는 10월 14일까지 잠정 유지되며 법조계와 시장 전문가들 은 향후에도 관세 철폐 가능성은 낮다고 진단. 이는 트럼프 대통령이 관세를 무역, 안보 정책의 핵심 수단이자 선 거 전략 카드로 삼고 있어 어떤 형태로든 관세 유지, 부과를 지속할 가능성이 크기 때문. 따라서 기업들은 관세 철 폐 기대보다는 장기적 유지 또는 강화 시나리오에 대비하는 것이 현실적   ㅇ 미국 이민세관단속국(ICE)이 4일 조지아주 ELLABELL에 건설 중인 현대차 배터리 공장 현장에서 대규모 이민 단 속을 벌여 475 명을 체포했다고 발표. 이는 이민세관단속국 설립 이후 최대 규모의 단일 현장 단속으로 불법 입국 자나 비자 면제 프로그램을 악용한 취업자, 혹은 체류기간을 초과한 경우라고 설명. 전문가들은 현지 인력 채용 관 리는 물론 ESTA나 관광비자로 입국하여 장기간 출장 업무를 수행하는 관행에 철퇴를 내린 것이라며 기업들이 인 력 파견 관리에 더 신중을 기할 필요가 있다고 지적                ㅇ 북미 Vessel Dwell Times          ㅇ Premier Alliance, PS5 서비스 중단… 미국행 컨테이너 수요 둔화 뚜렷     Premier Alliance의 멤버인 ONE·HMM·양밍이 9월 1일 출항한 NYK Constellation 호를 끝으로 미서부행  Pacific South 5(PS5) 노선을 출범 4개월 만에 중단. 이는 아시아발 미국착 물동량 감소가 원인으로 JOC는 최근 의 태평양 노선의 수요 부진을 상징하는 사건이라 평가. Vision 및 D&B 자료에 따르면 8월 말 중국발 미국행 예약 은 전년 대비 33% 감소했으며, 선사들은 9월 들어 15% 이상 선복을 결항 처리하고 있는 중. 일부 선사들은 9월 1 일 시행한 운임 인상(GRI)을 유지하려 하지만 시장에서는 이미 $100~$200 인하된 사례가 나오고 있으며 상하이 발 미 서부 운임은 최근 2주간 33% 상승해 FEU당 $2,189 수준이지만 포워더 사이에서는 $1,600 수준의 특가도 나오는 상황. 선사들은 중국 국경절전 막판 물량 증가와 미국내 내구재 소비 확대를 근거로 수요 회복을 기대하지 만 포워더들은 “올해 남은 기간 큰 물량 증가는 어려울 것”이라고 전망   ㅇ ‘90% 신뢰성 달성’… Gemini, 해운 서비스의 새 기준 제시     Maersk와 Hapag-Lloyd의 합작 Alliance인 Gemini가 출범 5개월 만에 90% 선박 스케줄 정시성 목표를 달성하 며 글로벌 컨테이너 해운업계가 장기간 겪어온 만성적인 지연과 불확실성을 해소하며 해운 서비스의 새 기준을 제시. Gemini의 성과는 일정 준수율 개선에 그치지 않는 획기적 변화로 화주 입장에서는 운송 일정의 변동성이 줄 어들면 재고 수준과 비용을 낮출 수 있는 기회가 열리고 선사는 화주가 절감한 비용 일부를 프리미엄 운임 형태로 공유받을 수 있는 가능성이 발생. Gemini가 일회성 성공에 그칠지 아니면 해운업계 전반에 새로운 서비스 표준을 세울지 매우 주목되는 상황        ㅇ 베트남 항공화물 수출 급증     미국의 對중국 관세 여파로 제조업체들이 생산 거점을 베트남으로 다변화하면서 베트남발 항공화물이 급증하고 있다고 JOC가 보도. Rotate 자료에 따르면 올해 상반기 베트남발 미국행 고부가 전자제품 수출이 91% 증가했 으며 이 중 컴퓨터 수출은 113%, 이어폰과 헤드폰의 성장률은 318% 증가했는데 특히 노트북은 71,000톤에 달 한 것으로 나타남. 한편 미국은 7월부터 베트남산 수출품에 20% 관세를 부과했지만 중국산에 적용된 고율(40% 이상)보다는 낮은 수준으로 베트남 경유 중국산 ‘환적(transshipment)’을 단속하겠다고 위협했으나 실제 사례는 보고되지 않음.     베트남발 수출 급증은 단기 현상이 아니라 글로벌 공급망 재편의 흐름과 맞닿아 있다는 평가로 장기간 지속 전망

The U.S. Department of Commerce announced on Friday, August 29th that the Personal Consumption Expenditures (PCE) price index rose 2.6% compared to the same month last year, matching the annual rate for June. The core PCE price index, excluding food and energy, rose 2.9% (2.8% increase in June). Despite the Trump administration's extensive tariff measures, the Fed's preferred PCE price index showed no significant change. While prices remain well below the 7% peak seen three years ago, they are still above the Fed's 2% target. This figure explains why the Fed hesitates to cut rates despite concerns about an economic slowdown, and provides justification for avoiding President Trump's pressure for rate cuts.                Meanwhile, according to a Bloomberg survey of 79 economists, U.S. economic growth is expected to remain modest at 1-2% for the remainder of this year and into next year, with persistent inflation weighing on consumers (see graph above). Specifically, consumer spending, the engine of the U.S. economy, is expected to grow only about 1.1% in the third and fourth quarters of this year, while the core PCE price index is projected to peak at an average of 3.2% in the fourth quarter. The unemployment rate is forecast to rise to 4.4% in the fourth quarter and for most of next year. However, the probability of a recession within the next 12 months is projected at 32%, the lowest level since March.      The U.S. economy grew at an annualized rate of 3.3% in the second quarter, higher than the initially estimated 3%. Gross Domestic Income (GDI) surged 4.8%, and business investment grew 5.7%. Experts assess this indicates businesses are shifting toward investment as uncertainties surrounding trade and tariff policies gradually dissipate.                 The New York Times reported on August 24 that recent raids by U.S. Immigration and Customs Enforcement (ICE) targeting logistics warehouses where many immigrant workers are employed are causing major disruptions across logistics operations. On August 20th, ICE and CBP agents suddenly raided a bonded warehouse in Edison, New Jersey, arresting dozens of immigrant workers. Indiscriminate raids have caused even legal immigrants to stay away from work, paralyzing a significant number of logistics warehouses across New Jersey. According to the report, immigration raids lower overall labor participation rates, significantly reducing participation among non-citizens in particular. It also estimates that agricultural prices have risen by 5-12% due to these raids, with some farms and food processing plants reportedly seeing their operating rates drop to around 20%. Labor shortages and cost increases are occurring not only in logistics but across industries reliant on immigrant labor, including agriculture, food, construction, and hospitality.              North America Vessel Dwell Times           Global container ship orders hit record high... concerns over excessive freight rate decline Global container ship orders have reached a record high of 9.4 million TEU, equivalent to about 29% of the existing fleet as of 2025, JOC reported citing S&P Global's Sea-web data. This surge in orders represents supply that will be difficult to absorb solely through global cargo volume growth in the coming years. Analysts warn that the problem of excess capacity will worsen, especially as global economic slowdown factors like tariffs compound the issue. J.P. Morgan warns that global carriers, including Maersk, are likely to face “significant losses” in 2026-27. Currently, excess capacity is being masked by measures like the Red Sea detour (10% capacity reduction), port congestion (4% reduction), slow steaming, cancellations, and vessel scrapping. However, these are insufficient to offset the future supply-demand imbalance. While shippers may benefit from lower freight rates, concerns are emerging that carriers, having amassed substantial profits during the pandemic, could revert to the cutthroat competition (rate dumping, cargo scrambles) seen in the past.          Trump Pressures Other Nations to ‘Scale Back Climate Action’ Through Tariffs and Threats The Trump administration is not only blocking the transition to renewable energy in the U.S. and promoting fossil fuels, but also forcing other nations to do the same through tariffs and threats, The New York Times (NYT) reported on August 27. According to the report, the Trump administration has stated it will retaliate with tariffs, visa restrictions, and port fees against countries supporting the adoption of the ‘net-zero framework’ being promoted by the International Maritime Organization (IMO) to reduce greenhouse gases in international shipping. This framework, which the IMO is scheduled to decide on for official adoption this October, sets mandatory annual greenhouse gas emission caps for large ships. Ships exceeding these caps must purchase a type of emission credit to offset the excess. However, the Trump administration criticized this in a statement on August 12th, calling it a “global carbon tax imposed on Americans.” It warned, “We will seek the support of member nations to block this measure, and should our efforts fail, we should be advised that we will not hesitate to retaliate or seek remedies for our citizens.”   Trump Administration Threatens to Cut Federal Funds to States Violating Truck Driver English Testing The Trump administration warned California, Washington, and New Mexico that it would cut a total of $46 million annually from federal transportation safety funds for failing to properly implement English proficiency testing for truck drivers. U.S. Transportation Secretary Sean Duffy emphasized that commercial truck drivers “must be able to communicate in English and read and understand road signs,” demanding corrective action within 30 days. Failure to comply within the deadline could result not only in federal funding cuts but also additional sanctions. Secretary Duffy highlighted strong enforcement results, stating, “We have removed approximately 1,500 drivers with insufficient language skills.” However, California's enforcement effectiveness is being questioned, with only one violation detected out of 34,000 inspections.          Temu's parent company, posts better-than-expected Q2 profit... Slowing revenue growth remains a concern Chinese e-commerce platform PDD Holdings (Temu's parent company) announced a net profit of 30.75 billion yuan (approximately $4.3 billion) for the second quarter. While this represents a 3.9% year-over-year decrease, it outperformed market expectations of a sharp 40% decline. Revenue rose 7.1% to 103.98 billion yuan, but this marked the slowest growth rate since late 2021. PDD stated that investments for long-term value creation could weigh on short-term profitability. With the end of the U.S. De Minimis policy weakening its price competitiveness, Temu is responding by expanding into other overseas markets like Europe and Brazil, and implementing a strategy to pre-stock inventory within the U.S. Market views are divided: some see these measures as negative for profitability due to rising costs and intensified competition with other e-commerce platforms like Alibaba, JD.com , and ByteDance. Others hold the opposing view that cost savings from sea freight and securing alternative markets will further accelerate the company's growth.

ㅇ 미 연방상무부가 29일 금요일 개인소비지출(PCE) 물가지수가 작년 동월에 비해 2.6% 상승해 6월 연율과 같았으 며, 식품과 에너지를 제외한 핵심PCE 물가지수는 2.9% 상승했다고 발표(6월에는 2.8% 상승). 트럼프의 행정부 의 광범위한 관세 조치에도 불구하고 연준이 선호하는 PCE 물가지수에 변동이 없는 것으로 나타남. 물가가 3년 전 Peak였던 7% 대 보다는 훨씬 낮지만 여전히 연준의 2% 목표치보다 높은 상태로 이런 수치가 연준이 경기 둔 화 우려에도 불구하고 금리 인하를 주저하는 이유이자 트럼프 대통령의 금리 인하 압박을 피할 명분인 셈                    한편 Bloomberg 통신이 79명의 Economist 들을 대상으로 조사한 바에 따르면 올해 남은 기간과 내년에 접어들 면서 미 경제 성장이 1~2% 대로 완만할 것이며 지속적인 인플레가 소비자들에게 부담을 줄 것으로 전망 (위 Graph 참조). 구체적으로 미국 경제의 엔진 역할을 하는 소비 지출은 올해 3, 4분기에 1.1% 수준의 성장에 그 치는 반면 핵심 PCE 물가지수는 4분기에 평균 3.2%로 정점을 찍을 것으로 전망. 실업율은 4분기와 내년 대부분 의 기간 동안 4.4%로 상승할 것으로 전망. 그러나 향후 12개월간 경기 침체 가능성은 32%로 전망했는데 이는 3 월 이후 가장 낮은 수준 ㅇ 미국 경제가 2분기에 당초 추정한 3% 보다 높은 연율 기준 3.3% 성장한 것으로 나타남. 국내총소득(GDI)이 4.8% 급등했으며 기업 투자가 5.7%로 성장. 전문가들은 무역과 관세 정책의 불확실성이 점차 걷히면서 기업들 이 투자 방향으로 나가고 있다는 점을 시사하고 있다고 평가          ㅇ 미국 이민세관단속국(ICE)의 최근 단속이 이민자 노동자가 다수 근무하는 물류창고 현장에 집중되면서 물류 운 영 전반에 걸쳐 큰 차질이 발생 중이라고 NY Times가 24일 보도. 실제 지난 8월 20일, New Jersey주 Edison의 한 보세창고에 ICE와 CBP 요원들이 돌연 단속에 나서면서 수십명의 이민 노동자가 체포 되었고, 무차별적인 단 속으로 합법적인 이민자들마저 출근을 하지 않아 New Jersey 일원의 상당수 물류창고들이 마비 상황인 것으로 파악됨. 보도에 따르면 이민 단속은 전체 노동 참여율을 하락시키며 특히 비시민권자의 노동 참여율을 크게 낮추 는 것으로 나타남. 또한 이민 단속으로 농산물 가격은 5~12% 상승 했다고 추정하고 특히 일부 농장과 식품 공장 은 가동률이 20% 수준으로 떨어지는 사례도 있는 것으로 보고됨. 물류 분야 뿐만 아니라 농산물, 식품, 건설, 숙박 업 등 이민 노동자에 의존하는 산업 전반에서도 인력 부족과 비용 상승이 발생 중             ㅇ 북미 Vessel Dwell Times           ㅇ 글로벌 컨테이너선 발주 물량 사상 최대…과도한 운임 하락 우려        글로벌 컨테이너선 발주량이 2025년 현재 기존 선대의 약 29% 규모인 940만 TEU로 사상 최대치를 기록했다 고 S&P 글로벌의 Sea-web 자료를 인용 JOC가 보도. 이와 같은 발주 증가는 향후 몇 년간 세계 물동량 증가만으 로 소화하기 어려운 공급량이며 특히 관세 등 글로벌 경기 둔화 요인이 겹치면서 과잉 선복 문제가 심화될 것으로 분석. J.P.모건은 오는 2026~27년 Maersk를 비롯한 글로벌 선사들이 “심각한 손실”을 볼 가능성이 높다고 경고. 현재는 홍해 우회항로(10% 용량 차감), 항만 혼잡(4% 차감), 감속 운항, 결항, 폐선 등의 조치로 과잉 선복이 가려 지고 있으나 향후 공급과 수요 불균형을 상쇄하기에는 역부족이라는 지적. 이에 따라 화주들은 운임 하락의 혜택 을 볼 수 있지만 일각에서는 팬데믹 시기 막대한 이익을 쌓은 선사들이 과거와 같은 출혈 경쟁(운임 덤핑, 화물 쟁 탈전) 으로 되돌아갈 수 있다는 우려도 제기되는 중   ㅇ 트럼프 행정부, 관세·협박으로 타국에 '기후변화 대응 축소' 압박     트럼프 행정부가 미국에서 재생에너지로의 전환을 막고 화석연료를 장려할 뿐만 아니라 다른 국가에도 관세 및 협박을 통해 이를 강요하고 있다고 뉴욕타임스(NYT)가 27일 보도. 보도에 따르면 트럼프 행정부는 국제해사기구 (IMO)가 국제 해운 분야에서 온실가스를 줄이기 위해 추진하는 '넷제로 프레임워크' 도입에 찬성하는 국가들을 관 세, 비자 제한, 항만 수수료로 보복 하겠다는 입장. IMO 에서 오는 10월 공식 채택 여부를 결정할 예정인 이 프레임 워크는 대형 선박에 의무적으로 따라야 하는 연간 온실가스 배출 한도를 설정하고 이를 초과하는 선박은 초과량 을 상쇄할 일종의 배출권을 구매해야 함. 그러나 트럼프 행정부는 지난 12일 성명에서 이를 "미국인에 부과한 글 로벌 탄소세"라고 비판하며 "우리는 이 조치를 막기 위해 회원국들의 지지를 구할 것이며 우리 노력이 실패할 경 우 보복 또는 우리 시민을 위한 구제책 모색을 주저하지 않을 것임을 주의해야 한다"고 경고   ㅇ 트럼프 행정부, 트럭 운전자 영어 테스트 시행 위반 주정부에 연방기금 지원 중단 위협     트럼프 행정부가 트럭 운전자 영어 능력 검증을 제대로 시행하지 않았다는 이유로 캘리포니아, 워싱턴, 뉴멕시코 주에 대해 매년 총 4,600만 달러 규모의 연방 교통 안전 기금 삭감을 경고. 미 교통 장관 Sean Duffy는 상용 트럭 운전자들이 “영어로 의사소통할 수 있고 도로 표지판을 읽고 이해할 수 있어야 한다”고 강조하며, 세 주에 30일 내 시정을 요구. 기한 내 조치가 없을 경우 연방 지원금 삭감뿐 아니라 추가 제재도 예고. 실제 Duffy 장관은 “언어 능력이 부족한 운전자 약 1,500명을 퇴출했다”며 강력한 법 집행 성과를 강조. 그러나 캘리포니아주는 3만 4천 건 의 검사에서 단 한 건만 적발되는 등 집행 실효성 논란이 제기 중         ㅇ Temu 모회사 PDD, 2분기 이익 예상보다 양호…매출 성장 둔화는 부담      중국 전자상거래 플랫폼 PDD Holdings(Temu 모회사)가 2분기 순이익 307억 5천만 위안(약 43억 달러)을 기록 했다고 발표. 전년 동기 대비 3.9% 감소했지만 시장이 예상했던 40% 급감보다는 크게 선방. 매출은 1,039억 8천 만 위안으로 7.1% 증가했으나 이는 2021년 말 이후 가장 낮은 성장률로 PDD는 장기적 가치 창출을 위한 투자가 단기 수익성에 부담을 줄 수 있다고 밝힘. 미국의 De Minimis 제도 종료로 가격 경쟁력이 약화되자 Temu는 유럽 과 브라질 등 타 해외 시장 확대와 미국 내 재고 사전 확보 전략으로 대응 중. 시장에서는 이 같은 조치가 원가 상승 및 알리바바, 징둥, 바이트댄스 등 타 전자상거래 플랫폼과의 경쟁 심화로 수익성에 부정적인 것이라는 시각과 함 께 해상 운송으로 인한 원가 절감 및 타 대체시장 확보로 회사의 성장이 더욱 가속화될 것이란 상반된 시각도 존재

Jerome Powell, Chairman of the Federal Reserve (Fed), mentioned the economic situation in the United States, namely the slowdown in growth, employment, and inflation, which could justify an interest rate cut, in his keynote speech at the Jackson Hole Symposium on the 22nd, raising the possibility of an interest rate cut at the Federal Open Market Committee (FOMC) meeting scheduled for September 16-17. Powell pointed out that the GDP growth rate for the first half of the year was 1.2%, which is less than half of the 2.5% recorded in the same period last year. He also cited statistical indicators showing a significant decline in jobs due to the slowdown in growth, expressing concerns about rising unemployment rates. He also indirectly criticized the Trump administration's tariffs and immigration policies, saying that “significant uncertainty” has arisen in the macroeconomy, which is the basis for monetary policy decisions. In particular, regarding tariff policies, he said, “The effect on consumer prices is now clear,” adding, “We expect this to accumulate over the next few months.”                 In general, the slowdown in growth and employment drives central banks to lower interest rates, suggesting that Powell's perception has moved closer to lowering interest rates. However, even if interest rates are lowered, it is likely to be a cautious “baby step” of 0.25 percentage points at a time, while monitoring the economic situation, so the conflict with President Trump is expected to continue. The New York Times evaluated Powell's speech as “the strongest signal yet that the Fed is preparing to resume interest rate cuts,” while the Wall Street Journal reported that “Powell has opened the door to a rate cut at next month's FOMC meeting.”  The CME's Fed Watch reflected the probability of the Fed lowering interest rates by 0.25 percentage points at the September FOMC meeting from 75% the previous day to 83%. Expectations of interest rate cuts caused New York stock prices to surge by more than 2%.      The Trump administration announced on August 14 that it would add 407 steel and aluminum derivative products to the list of tariff targets, effective August 18. The US currently applies a 50% tariff on steel and aluminum to most trading countries, with the exception of the UK, which is subject to a 25% tariff. With this expansion, most products will be subject to high tariffs of 50%, and consumer goods, household and industrial products, transportation and heavy industry, chemicals and coatings, and energy and infrastructure-related items are expected to be particularly affected. Of these, 124 items are classified as both steel and aluminum derivatives, requiring importers to report the type, weight, and value of the metal in the product. Automotive products will continue to be subject to Section 232 automotive tariffs (25%) and will not be subject to overlapping steel and aluminum tariffs. This measure is expected to result in higher costs for manufacturers and more complex customs procedures for the logistics industry.              North America Vessel Dwell Times            Walmart and Target confirmed to have implemented large-scale “front-loading” strategy to avoid tariffs Major US retailers Walmart and Target have imported a wide range of items, from Halloween and Christmas decorations to popular toys and home appliances, on a large scale in advance in response to the Trump administration's tariff uncertainty. According to data from Import Genius and Sea-Intelligence, imports at the top 10 U.S. ports from January to April 2025 increased by 15.6% year-on-year, nearly double the pre-pandemic peak (8%). Target began bringing in shipments ahead of the Lunar New Year holiday in January, while Walmart reached its peak in March. When the Trump administration reduced tariffs on Chinese products from 145% to 30% in May, orders that had been temporarily suspended resumed, causing a sharp increase in shipments arriving in the US in June and July, followed by a sharp decline in August. Many experts analyze that “the preemptive shipping strategy may impose significant short-term costs, but it is a way to ensure supply chain stability and predictability.”           US imports hit record high in July... Slowdown expected in the future US imports in July surged 17.5% year-on-year to 2.609 million TEU, surpassing pandemic-era cargo volumes and reaching a record high. According to PIERS data, cumulative imports from January to July this year also increased 5.4% year-on-year. This surge is attributed to expanded shipments from Southern Europe and Southeast Asia, as well as early shipment securing (frontloading) due to tariff uncertainties. Experts anticipate that the U.S. import market will significantly slow down in the second half of the year due to the ripple effects of companies' proactive shipping. This is analyzed as resulting from the peak season effect already being exhausted and shippers becoming cautious about additional orders due to rising consumer prices.         Global postal services suspend parcel deliveries to the US... Impact of De Minimis termination With the US abolishing its De Minimis tax exemption rule for parcels worth less than $800 on August 29, postal authorities in many countries, including South Korea, Singapore, Norway, Finland, the UK, and Belgium, have announced that they will suspend accepting regular parcels bound for the US. This is due to uncertainty surrounding customs collection methods and customs data submission procedures. Many airlines, including Lufthansa and Korean Air, have also suspended parcel transportation. However, deliveries via private express carriers such as FedEx, UPS, and DHL are proceeding without issue.

ㅇ Jerome Powell 연준(Fed) 의장이 22일 '잭슨홀 심포지엄' 기조연설에서 금리 인하의 명분이 될 미국의 경제 상 황, 즉 성장률 둔화와, 고용, 물가 문제를 차례로 언급하며 9월 16~17일로 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리가 인하될 가능성이 커짐. Powell 의장은 상반기 국내총생산(GDP) 성장률이 1.2%로 전년 동기 의 2.5%의 절반에도 미치지 못한다고 지적. 성장률 둔화로 일자리가 크게 감소했다는 통계지표도 인용하며 실업 률 상승을 우려. 아울러 통화 정책 결정의 배경이 되는 거시경제에 "중대한 불확실성"이 생겼다면서 트럼프 행정 부의 관세, 이민 정책을 우회적으로 비판. 특히 관세 정책에 대해선  "소비자 물가에 미치는 효과는 이제 분명하게 보인다"며 "이는 향후 몇 달 동안 축적될 것으로 예상한다"고 언급               일반적으로 성장률 및 고용 둔화는 중앙은행의 금리 인하를 추동한다는 점에서 Powell 의장의 인식이 금리 인하 쪽으로 한층 가까워졌음을 시사. 그러나 금리를 내리더라도 경제 상황을 살피면서 조심스럽게 0.25%포인트씩 내 리는 'Baby step'이 될 가능성이 높아 트럼프 대통령과의 갈등은 여전할 전망. Powell 의장의 연설을 두고 New York Times는 “연준이 금리 인하를 재개할 준비를 하고 있다는 가장 강력한 신호를 보냈다”고 평가하고 WSJ도 “Powell 의장이 다음달 기준금리 결정에서 금리를 내릴 문을 열어 놨다”고 보도. 시카고상품거래소(CME)의 Fed Watch는 연준이 9월 FOMC 회의에서 금리를 0.25%p 내릴 확률을 전날 75%에서 83%로 반영. 금리인하 기대 감에 뉴욕 증시의 주가도 2% 이상 급등 ㅇ 트럼프 행정부가 8월 14일 철강, 알루미늄 파생 제품 407개 품목을 추가로 관세 대상에 포함하고 8월 18일부터 발효된다고 발표. 미국은 현재 대부분 교역국에 50%의 철강·알루미늄 관세를 적용하고 있으며 영국만 25%가 적 용됨. 이번 확대 조치로 대부분의 상품이 50%의 높은 관세율에 노출되게 되었고 특히 소비재, 가정·산업 제품, 운 송·중공업, 화학·코팅, 에너지·인프라 관련 품목이 큰 영향을 받을 전망. 이 중 124개 품목은 철강·알루미늄 파생품 모두로 분류돼 수입업자는 해당 제품 내 금속의 종류·중량·가치 비중을 반드시 신고해야 함. 자동차 품목은 여전 히 섹션 232 자동차 관세(25%) 적용을 받으며 철강·알루미늄 관세와는 중복되지 않음. 이 조치로 제조기업은 더 큰 원가 상승을, 물류업계는 더욱 더 복잡한 통관 절차에 직면하게 될 것으로 전망             ㅇ 북미 Vessel Dwell Times           ㅇ Walmart·Target, 관세 회피 위해 대규모 ‘선제운송(Front-Loading)’ 전략 실행 확인     미국의 대형 유통업체 Walmart와 Target이 트럼프 행정부의 관세 불확실성에 대응하기 위해 할로윈·크리스마 스 장식부터 인기 장난감·가전제품까지 다양한 품목을 대규모로 조기 수입한 것으로 나타남. Import Genius 와 Sea-Intelligence 자료에 따르면, 2025년 1~4월 상위 10개 미국 항만의 수입 물량은 전년 대비 15.6% 증가했 으며, 이는 팬데믹 이전 최고치(8%)의 거의 두 배 수준. Target은 1월 설 연휴 이전부터 물량을 당겨왔고 Walmart는 3월에 정점을 찍은 것으로 나타남. 트럼프 행정부가 5월 중국산 제품 관세를 145%에서 30%로 인하 하자, 일시 중단됐던 주문이 재개되어 6~7월 미국 도착 물량이 급증했고 8월에 급감. 많은 전문가들은 “선제운송 전략이 단기 비용 부담은 크지만 공급망 안정성과 예측 가능성을 확보할 수 있는 방법”이라고 분석.     ㅇ 미국 7월 수입 사상 최대치…앞으로는 둔화 전망        미국의 7월 수입량이 전년 대비 17.5% 급증한 260만9천TEU로 집계되며 팬데믹 시기 물동량을 넘어 사상 최고 치를 기록. PIERS 자료에 따르면 올해 1~7월 누적 수입량도 전년 대비 5.4% 증가. 이러한 급증은 남유럽, 동남아 시아발 물량 확대와 관세 불확실성에 따른 조기 물량 확보(Frontloading)가 주요 원인으로 지목됨. 기업들의 선 제 운송 여파로 하반기 미국의 수입 경기는 크게 둔화될 것으로 전문가들이 전망 중. 이미 성수기 효과가 소진됐 고 소비자 물가 상승으로 화주들이 추가 주문에 신중해지고 있기 때문으로 분석     ㅇ 글로벌 우편 서비스, 미국행 소포 중단…De Minimis 종료 여파     오는 8월 29일부로 미국이 800달러 이하 소포에 적용되던 면세 규정(De Minimis)을 폐지하면서 한국, 싱가포르, 노르웨이, 핀란드, 영국, 벨기에 등 다수 국가의 우편 당국이 미국행 일반 소포 접수를 중단한다고 발표. 이는 관세 징수 방식과 통관 Data 제출 절차가 불명확해 발생된 것으로 Luft Hansa, Korean Air 등 많은 항공사들도 소포 운송을 중단. 그러나 FedEx, UPS, DHL 등 민간 특송사를 통한 배송은 문제없이 진행되고 있는 상황

The US Department of Labor announced that the US Producer Price Index (PPI) rose 3.3% year-on-year and 0.9% month-on-month in July. This figure greatly exceeded experts' forecasts of a 0.2% month-on-month increase. The core PPI, excluding energy and food, rose 2.8% year-on-year and 0.6% month-on-month, significantly exceeding the forecast of a 0.3% increase. This indicates that companies are passing on tariff-related costs to consumers. Two days earlier, the July Consumer Price Index (CPI) was announced at 2.7% year-on-year, the same as in June, and the core CPI, excluding volatile energy and food prices, rose 3.1% year-on-year, in line with experts' forecasts. This led to high expectations that the Federal Reserve (Fed) would cut the benchmark interest rate in September, but immediately after the July PPI announcement, there were even predictions of an interest rate freeze. However, amid expectations that the U.S. unemployment rate will surge due to the Labor Department's drastic downward revision of employment figures for May and June, which led to the dismissal of the statistics director, the Fed's actions are drawing significant attention. (If the unemployment rate rises, interest rates must be lowered to stimulate employment growth.)                 Meanwhile, AP reported that Americans are feeling “severe food cost stress” as food prices continue to rise, and are beginning to change their shopping patterns to be more economical. According to an AP survey, about 53% of Americans cite food costs as a major source of stress, and are changing their consumption patterns by eating out less, buying only necessities, and using more coupons. Starbucks has seen a decline in sales for six consecutive quarters. Since the beginning of the year, Americans have been concerned about the possibility of rising prices due to Trump's trade war, but so far, except for some items, there has been no significant increase in prices. This is because companies secured inventory in advance at the beginning of the year, and some companies decided to absorb the increased costs. Experts warn that once inventory is depleted and the impact of tariffs on companies becomes a reality, price increases could accelerate.      On the 13th, the Wall Street Journal (WSJ) reported that China's share of US imports peaked at 22% in 2018 and has since fallen to 12%, citing data from the US Bureau of Census. The WSJ noted that goods previously exported from China to the US are now being produced in other Asian countries such as Vietnam, Indonesia, and India, and that trade statistics may not accurately reflect China's share, nor is it easy to determine the extent of this shift. However, the WSJ assessed that some products imported from Vietnam or other countries to the US are actually made in China, with the aim of avoiding tariffs by transiting through a third country. U.S. imports from China have declined in most product categories, such as smartphones, toys, and furniture, but have increased significantly in home appliances and batteries used in electric vehicles. There are serious concerns that President Trump's tariff policy will lead to a global trade slowdown, as seen in trade with China.                 North America Vessel Dwell Times           Hapag-Lloyd and Gemini collaborate to improve on-time performance, but cost burdens remain Hapag-Lloyd, which is aiming for a vessel on-time rate of over 90%, has invested heavily in the transition to the Gemini Network with Maersk. While this has resulted in significant short-term cost burdens, the company expects to achieve annual cost savings of $350 million to $400 million through this transition and aims to achieve over $1 billion in cost savings across the entire network by 2026, according to CEO Rolf Habben Jansen. Hapag-Lloyd announced that it has achieved a 90% on-time rate every month since the network became fully operational in June, emphasizing that it has successfully improved reliability in the global shipping industry. According to data from eeSea, the Gemini Network recorded the highest on-time rate among shipping alliances through July, particularly maintaining over 90% on the Europe-North America route. However, the overall average remains at 84%, indicating that there is still room for improvement. Hapag-Lloyd is confident that it can expand its cargo volume beyond the expected increase in global shipping demand (3-4%) in the second half of the year based on this achievement.                 Canadian government settles Air Canada strike with ‘mandatory arbitration’ Air Canada, which suspended flights for 12 hours on August 16 due to a flight attendant strike, is scheduled to resume flights 12 hours after the strike began, following a mandatory arbitration order from the government. However, flights are not expected to return to normal until late Sunday afternoon. The Canadian government has instructed the Canada Industrial Relations Board (CIRB) to mediate in order to reach a swift resolution, but many experts predict that it will be difficult to reach a compromise, as the strike was triggered by the breakdown of eight months of negotiations and key issues such as wage increases remain unresolved.

ㅇ 연방노동부가 7월 미국의 생산자 물가지수(PPI)가 전년 대비 3.3%, 전월 대비 0.9% 상승했다고 발표. 이는 전월 대비 0.2% 상승을 예상한 전문가 전망을 크게 웃도는 수치. 에너지와 식품을 제외한 근원 생산자 물가지수는 전 년 대비 2.8%, 전월 대비해서는 0.6% 올라 0.3% 상승을 예상한 전망치를 크게 웃돔. 이는 기업들이 관세 관련 비 용을 소비자에게 전가시키고 있는 것. 이틀전 발표된 7월 소비자 물가지수(CPI) 전년 대비 2.7%로 6월과 동일하 고, 변동성이 큰 에너지, 식품을 제외한 근원 CPI는 전년 대비 3.1% 상승하며 전문가 전망치에 부합하자 연준 (Fed)이 9월 중 기준금리를 인하할 것이란 기대가 크게 상승했으나 7월 PPI 발표 직후 ‘금리 동결’ 전망까지 나오 는 상황. 그러나 통계국장 경질 사태까지 불렀던 노동부의 지난 5~6월 고용 수치 대폭 하향 조정으로 미국 실업률 이 급등할 것으로 예상되는 가운데 연준의 행보가 매우 주목되는 상황 (실업률이 오르면 금리를 내려 고용 증대를 꾀해야 함)               한편 식료품 가격이 계속 오르면서 미국인들이 “극심한 식료품비 스트레스”를 느끼며 알뜰 소비로 Shopping 패 턴을 바꾸기 시작했다고 AP 통신이 보도. AP 조사에 따르면 미국인의 약 53%가 식료품 비용을 주요 스트레스 요 인으로 꼽으며 외식을 줄이고 필수품만 구매하며 쿠폰 사용을 늘리는 등 소비 패턴이 변화하고 있다고 보도. 스타 벅스는 매출이 6분기 연속 감소세. 올초부터 미국인들은 트럼프의 무역 전쟁으로 인한 물가 상승 가능을 우려해 왔지만 지금까지 일부 품목을 제외하고 물가 상승이 크게 나타나지 않음. 이는 기업들이 연초에 재고를 미리 확보 해 둔 데다 일부 기업이 비용 증가분을 흡수하기로 했기 때문. 전문가들은 재고가 소진되고 기업들에 관세 타격이 현실화하면 물가 상승이 가속화될 수 있다고 경고 중   ㅇ Wall Street Journal(WSJ)이 US Bureau of Census 자료를 인용, 미국의 수입에서 중국이 차지하는 비중이  2018년 22%로 정점을 찍은 이후 현재 12%로 떨어졌다고 13일 보도. 중국이 미국으로 수출하던 상품들은 지금 베트남, 인도네시아, 인도 등 다른 아시아 국가에서도 생산 중이며 무역 통계가 중국의 비중을 실제만큼 반영하 지 못할 수 있고 그 정도도 제대로 알기 어려우나 베트남이나 다른 국가에서 미국으로 수입되는 일부 제품이 실제 로는 중국산이며 이는 관세를 피하기 위해 제3국을 경유하는 것이라고 WSJ은 평가. 미국의 중국산 수입은 스마트 폰과 장난감, 가구 등 대부분 제품군에서 줄었으나 가전제품, 전기차에 쓰이는 배터리는 대폭 증가. 트럼프 대통령 의 관세 정책이 중국과의 교역에서 보듯 중국은 물론 전세계적인 무역 침체를 가져올까 매우 우려되는 상황       ㅇ 북미 Vessel Dwell Times          ㅇ 하팍로이드, 제미니 협력으로 정시율 개선, 그러나 비용 부담 여전     Vessel 정시율 90% 이상에 도전하고 있는 하팍로이드가 머스크와의 제미니 Network 으로의 전환에 많은 투자 를 단행해 단기적으로는 비용 부담이 컸지만 회사는 이 전환을 통해 연간 3.5억~4억 달러 절감 효과를 기대하며 2026년까지 전체 네트워크에서 10억 달러 이상의 비용 절감을 목표로 하고 있다고 CEO Rolf Habben Jansen 이 밝힘. 하팍로이드는 6월 네트워크 완전 가동 이후 매달 90% 정시율을 달성했다고 발표하며 글로벌 해운업계 에서 신뢰성 제고에 성공했다고 강조. 실제로 데이터업체 eeSea 자료에서도 제미니 Network이 7월까지 해운동 맹 중 가장 높은 정시율을 기록했으며 특히 유럽-북미 노선에서는 90% 이상을 꾸준히 유지. 다만 전체 평균은  84%에 머물러 아직 개선의 여지는 남아 있다는 점도 확인. 하팍로이드는 이번 성과를 기반으로 하반기 글로벌 해 운 수요 증가치(3~4%)를 상회하는 물동량 확대를 자신          ㅇ 캐나다 정부, 에어캐나다 파업 ‘강제 중재’로 봉합       승무춴 파업으로 8월 16일 하루 12시간 동안 운항이 중단됐던 Air Canada가 정부의 강제 중재 명령으로  파 업 돌입 12시간 만에 운항 재개 예정. 그러나 일요일 오후 늦게나 되야 운항이 정상화될 전망. 캐나다 정부는 산업 관계위원회(CIRB)에 중재를 지시해 신속한 타결을 유도한다는 입장이나, 이번 파업이 8개월 간의 협상 결렬로 촉 발됐고 임금 인상률 등 핵심 쟁점이 남아 있어 타협이 쉽지 않을 것으로 많은 전문가들이 예상.