Despite the U.S. economy showing signs of near-full employment with a low inflation rate in the 2% range and an unemployment rate around 4%, it has been confirmed that members of the Federal Reserve expressed concerns during the FOMC (Federal Open Market Committee) meeting held on May 6–7. Specifically, they are worried that the Trump administration’s tariff policies could simultaneously increase the risks of both inflation and unemployment. This has significantly lowered the likelihood of the Federal Reserve cutting interest rates before September, and Wall Street now expects with near certainty that the Fed will hold rates steady at the upcoming FOMC meeting on June 18. The graph below illustrates the trend of the federal funds rate, with the shaded areas indicating periods of economic recession.              The fate of the Trump administration's tariff policy is taking a turn for the worse as a federal appeals court ordered a ‘pause until next month's 9th,’ in response to a federal Court of International Trade (CIT) panel's decision on the 28th to stop President Trump's reciprocal tariffs from taking effect, saying they are invalid. As a result, many experts predicted that U.S. trading partners would be less willing to negotiate with the U.S. in the future due to the uncertainty of tariff policy. However, the White House was quick to emphasize that even if the court's ruling is upheld, it will not affect ongoing tariff negotiations with other countries, as there are various legal avenues to impose tariffs. Meanwhile, President Trump announced on May 25 that he would postpone the imposition of 50% tariffs on the EU until July 9, two days after suggesting that it would take effect on June 1.      Trans Pacific East Bound (TPEB) trends Demand: Bookings surged due to pent-up demand following the tentative agreement on US-China tariff negotiations and peak seasonal demand such as back-to-school. The surge in demand is expected to continue until at least the second quarter. Booking at least one month in advance is required. Vessel supply: Additional vessels are being deployed in response to the surge in demand from China, but due to the lead time required for route adjustments, full supply recovery is expected by the end of June. Currently at 80-85% of normal. (See TPEB route supply table below)   Equipment : No major issues with securing Containers. Chassis supply is also not an issue. Rates : GRI ($3,000 per container increase) and Peak Season Surcharge (PSS) in full effect from 6/1 due to surging demand and tight vessel supply. However, no impact on US West Coast ports yet (see North America Vessel Dwell Time below) Congestion Spreads from Shanghai to Singapore Port as Cargo from China Surges While the Port of Shanghai is experiencing severe congestion as cargo from the United States' 90-day tariff moratorium on China pours in, the Port of Singapore, the world's largest transshipment port, is experiencing major congestion as carriers reconfigure their networks to accommodate a surge in container ship arrivals, industry sources said. Meanwhile, port congestion is expected to spread to U.S. West Coast ports in June as ships carrying China-bound volumes that surged during the tariff moratorium begin arriving at Western ports. However, Gene Seroka, president of the Port of Los Angeles, said he is prepared for a demand surge that is weaker than the pandemic, but is concerned about bottlenecks outside the port. In particular, he warns that shortages of rail capacity, warehouse space, and chassis, which are essential for container transportation, could be much more severe. There is growing concern that these bottlenecks could eventually spread beyond the port and into logistics as a whole.       China to U.S. volumes recover significantly Demand from China (including Hong Kong), which was down nearly 30% year-on-year prior to the US-China tariff moratorium, rebounded strongly in week 21 to show a 14% year-on-year decline. WorldACD's comparison of the last six weeks of data shows that airfreight exports from China to the U.S. are down -14% compared to the same period in 2024, with significant declines in Weeks 18 and 19, followed by a near recovery to 2024 levels in Week 21 with a -5% difference, raising market expectations. (See Graph below)

ㅇ 미국 경제가 2% 대의 낮은 Inflation과 4% 내외의 실업률로 거의 완전 고용에 가까운 경제 지표를 보이고 있음에 도 불구하고 연준(Fed) 위원들이 이달 6~7일 열린 FOMC(연방공개시장위원회) 회의에서 트럼프 행정부의 관세 정책으로 인플레이션 위험과 실업 위험이 동시에 커질 가능성을 우려하고 있는 것으로 확인됨. 이로써 9월 이전 에 연준이 금리를 인하할 가능성이 크게 하락했으며 월가는 연준이 오는 6월 18일 열리는 FOMC 회의에서 금리 를 동결할 가능성이 확실할 것으로 예상 중.    아래 Graph는 연방 기준 금리 추이 (그림자 부분은 경기 침체 시기) ㅇ 연방 국제통상법원(CIT) 재판부가 28일 트럼프 대통령의 상호관세 부과가 무효라며 발효를 중지하는 결정을 내 린 것에 대해 29일 곧바로 연방 항소법원이 ‘내달 9일까지 일시 정지’를 명령하면서 트럼프 행정부 관세 정책의 운 명이 반전에 반전을 거듭 중. 이에 따라 관세 정책 불확실성이 짙어지면서 미국의 무역 상대국들이 차후 미국과의 협상에 소극적으로 나설 공산이 커질 것으로 여러 전문가들이 전망. 그러나 백악관은 즉각 법원에서 향후 관세 금 지 판결이 확정되더라도 관세 부과를 위한 다양한 법적 수단이 있기 때문에 현재 진행되고 있는 다른 나라와의 관 세 협상에는 영향을 주지 않을 것이라고 강조. 한편 트럼프 대통령은 6월 1일 부로 EU에 대한 50% 관세 부과를 시사한 지 이틀만인 25일 이를 7월 9일까지 연기하겠다고 발표     ㅇ TPEB(Trans Pacific East Bound) 동향 Demand : 미중 Tariff 협상 잠정 합의에 따른 억눌린 수요 및 Back-to-school 등 성수기 수요가 더해져  Booking 급증.  동수요 급증 현상 최소 2분기 까지 지속 전망. 최소 한달 전 사전 Booking 필요 Vessel 공급 : 중국발 수요 급증에 대응하여 Vessel 추가 투입 중이나 노선 조정에 따른 Lead time 소요로 6월 말경에나 완전한 공급 회복이 이루어질 전망. 현재는 평상시 대비 80~85% 수준 (아래 TPEB 노선 공급표 참조)                         Equipment : Container 확보에 큰 문제없는 상황. Chassis 공급도 Issue화 되지 않는 상황 Rates : 수요 급증 및 Vessel 공급 부족으로 6/1일부 GRI(Container당 $3,000 인상) 및 성수기 할증료(PSS) 완전 적용            그러나 아직 미국 서부 항만 영향은 없는 상황 (아래 북미 Vessel Dwell Time 참조)              ㅇ 중국발 화물 급증으로 상해에 이어 싱가포르항만으로 적체 전이     미국의 중국에 대한 90일간의 관세 유예 물량이 쏟아지며 상해항이 심각한 적체현상을 보이는 가운데 세계 최대 의 환적항만인 싱가포르항이 선사의 Network 재구성 등으로 Container선 입항이 급증하면서 큰 혼잡을 보이고 있다고 업계 소식통들이 전언. 한편 관세 유예 기간 동안 급격히 증가한 중국발 물량을 실은 선박들이 서부항만에 도착하기 시작함에 따라 6월에 항만 혼잡이 미국 서부 항만으로 확산될 것으로 예상됨. 그러나 LA 항만 대표인 Gene Seroka는 팬데믹 보다 약한 수요 급증에 대해서는 준비가 되어 있다며 오히려 항만 밖에서 일어날 병목 현 상에 대해 우려. 특히 철도 운송 용량, 창고 공간, 그리고 컨테이너 운송에 필수적인 섀시(Chassis)의 부족이 훨씬 더 심각한 상황을 초래할 수 있다고 경고. 결국 이러한 병목은 항만을 넘어 물류 전반으로 확산될 가능성이 있다는 우려가 커지는 중       ㅇ 중국발 미국행 물량 큰 폭 회복     미중 관세 유예 전 전년비 30% 가까이 감소했던 중국발(홍콩 포함) 수요가 21주차에 들어서며 큰 폭의 회복세를 보여 전년비 14% 감소세로 전환된 것으로 나타남. WorldACD가 지난 6주간의 Data를 비교한 결과 중국에서 미 국으로의 항공화물 수출은 2024년 같은 기간에 비해 -14% 감소한 것으로 나타났으며 18주차와 19주차에 큰 폭 으로 하락한 후 21주차에는 -5% 차이로 2024년 수준으로 거의 회복된 것으로 나타나 시장의 기대가 커지는 상 황 (아래 Graph 참조)

Moody’s, one of the world’s top three credit rating agencies, downgraded the United States’ sovereign credit rating from the highest grade of ‘Aaa’ to ‘Aa1’, following similar moves by S&P in 2011 and Fitch in 2023. At the same time, the Big Beautiful Bill (BBB Bill), spearheaded by former President Trump and centered on expanding tax cuts, passed the U.S. House of Representatives, causing significant turbulence in the U.S. economy over the past week. In particular, despite the Congressional Budget Office's (CBO) prediction that the U.S. fiscal deficit will reach $4 trillion, double the current level, if the tax bill is pushed through, it can be said that the U.S. government is confident in revitalizing the economy through tax cuts and reducing trade and fiscal deficits through tariffs, suggesting that it will not back down from future tariff negotiations with other countries. Tariffs are likely to become the ‘new normal’ despite the opposition of many experts. The U.S. is in need of resolving a serious trade deficit, but the manufacturing sector, which accounts for only 10.2% of the U.S. economy, is unable to improve the balance of payments, so the U.S. is planning to improve the balance of payments by imposing tariffs, and in the medium to long term, to solve the problem of service-led industrial consolidation through investment, so in the future, manufacturing companies will have to either bear the burden of high tariffs or invest in the U.S. to secure the U.S. market (build factories in the U.S.). Meanwhile, the U.S. national debt is an accumulating fiscal deficit that currently stands at $36 trillion and is 123% of GDP, below the 133% level during the pandemic but higher than the 106% level during World War II, the largest war in human history.                        On May 23, President Trump announced that he would impose a 50% tariff on all imports from the European Union (EU) beginning June 1. Trump also warned that if smartphone manufacturers, including Apple and Samsung, do not move production to the U.S., he will impose a 25% tariff on foreign-made smartphones.                 Trans Pacific East Bound (TPEB) trends Demand: Bookings surged due to pent-up demand following the tentative agreement on US-China tariff negotiations and peak seasonal demand such as back-to-school. The surge in demand is expected to continue until at least the second quarter. Ships need to be booked at least one month in advance. Vessel supply: Additional vessels are being added in response to the surge in demand from China, but the full-scale supply increase has not been realized due to the lead time required for route adjustments. (See TPEB route supply table below)   Equipment : No major issues with securing Containers. Chassis supply is also not an issue. Rates : All carriers announced GRI on 6/1. Expect an increase of $3,000 per container. Peak Season Surcharges (PSS) announced and expected to be implemented. However, no impact on US West Coast ports yet (see North America Vessel Dwell Time below)     Crackdown on truck drivers who do not speak English (starting 6/25) U.S. Transportation Secretary Sean Duffy announced that starting June 25, drivers who do not meet the English-language proficiency (ELP) test at road and weigh stations will be immediately excluded from driving. This is being implemented in the name of threatening road safety as many drivers cannot even recognize highway signs, but it is expected to exacerbate the driver shortage and increase freight rates.           Trends after 90-day suspension of US-China tariffs and reduction of De Minimis to 54% for China/Hong Kong Demand from China, which was down nearly 30% year-on-year before the suspension of US-China tariffs, increased slightly after the 90-day suspension of tariffs and the adjustment of the De Minimis tariff rate to 54%, but there is no significant market impact yet. Industry experts interpret this as a result of frontloading, which has reduced the urgency for inventory replenishment. In addition, the still-high 30% reciprocal tariffs on China and the 54% De Minimis duties offer little incentive to opt for air freight — which remains roughly 20 times more expensive than ocean shipping. If the Trump administration's tariffs stick, and as Temu, Shein, and others have advocated, low-cost e-commerce shipments from China are diverted to ocean freight and sold once they reach U.S. fulfillment centers, the downturn in the air cargo market is likely to be prolonged.

ㅇ 세계 3대 신용평가 회사 중 하나인 Moody’s가 S&P (2011), Fitch(2023)에 이어 미국의 국가신용등급을 최고 등 급인 ‘Aaa’에서 ‘Aa1’으로 낮추고 트럼프 대통령이 감세안 확대 등을 골자로 한 BBB 법안(Big Beautiful Bill)이 미하원을 통과하며 지난 한 주 미국 경제가 크게 출렁임. 특히 동감세안이 추진될 경우 미재정적자가 현재 대비 2 배인 4조 달러에 이를 것이라는 연방의회 예산국(CBO)의 예상에도 불구하고 동감세안을 밀어 부치는 것은 감세 를 통한 경제활성화 도모와 동시에 관세를 통한 무역 및 재정적자 해소에 상당한 자신감을 보인다는 것으로 향후 각국과의 관세 협상에서 결코 물러서지 않을 것임을 시사한다고 할 수 있음. 관세는 많은 전문가들의 반대에도 불 구하고 ‘New Normal’ 이 될 것으로 전망. 미국은 심각한 무역적자 해소가 필요한 상황이지만 미국 경제의10.2% 만을 차지하는 제조업 비중으로는 상품수지 개선이 불가능해 관세를 부과하면서 무역 수지를 개선하고 중장기적 으로는 투자를 통해 서비스 주도의 산업 공동화 문제를 해결하려는 계획을 추진 중으로 향후 제조 기업은 높은 관 세 부담력을 갖추던가 아니면 미국시장 확보를 위한 미국내 투자(미국내 공장 건설)를 실행해야 할 것으로 보임. 한편 미국의 국가 부채는 누적되는 재정적자로 현재 36조 달러에 이르며 GDP 대비 123% 로 팬데믹 때의 133% 에는 미치지 못하지만 인류 최대의 전쟁인 2차 대전 당시의 106% 보다 높은 상황 ㅇ 지난 5월 23일, 트럼프 대통령이 유럽연합(EU)에서 수입되는 모든 제품에 대해 50%의 관세를 6월 1일부터 부과 하겠다고 발표. 트럼프 대통령은 또한 애플, 삼성을 포함한 스마트폰 제조업체들이 생산을 미국으로 이전하지 않 을 경우, 외국에서 제조된 스마트폰에 대해 25%의 관세를 부과하겠다고 경고                         ㅇ TPEB(Trans Pacific East Bound) 동향 Demand : 미중 Tariff 협상 잠정 합의에 따른 억눌린 수요 및 Back-to-school 등 성수기 수요가 더해져 Booking 급증. 동수요 급증 현상 최소 2분기 까지 지속 전망. 최소 한달 전 선사 선예약 필요 Vessel 공급 : 중국발 수요 급증에 대응하여 Vessel 추가 투입 중이나 노선 조정에 따른 Lead time 소요로 본격 적인 공급 증대는 이루어지지 못하고 있는 상황 (아래 TPEB 노선 공급표 참조)                  Equipment : Container 확보에 큰 문제없는 상황. Chassis 공급도 Issue화 되지 않는 상황 Rates : 모든 선사들이 6/1일부 GRI 발표. Container당 $3,000 인상 예상. 성수기 할증료(PSS) 발표 및 적용 예상 그러나 아직 미국 서부 항만 영향은 없는 상황 (아래 북미 Vessel Dwell Time 참조)              ㅇ 영어 미구사 트럭 운전자 단속 개시 (6/25부)      Sean Duffy 미교통부 장관이 오는 6월 25일 부터 도로나 Weigh station 검색 시 ELP(English-language proficiency)를 충족하지 못하는 운전자는 운전에서 즉시 배제될 것이라고 발표. 이는 고속도로 표지판조차 인식 하지 못하는 운전자가 많아 도로 안전을 위협하기 때문이란 명목으로 시행되나 운전자 부족 사태 심화 및 운임 인 상 요인으로 작용 전망             ㅇ 미중 관세 90일간 유예 및 중국/홍콩산 De Minimis 54%로 인하 이후 동향     미중 관세 유예 전 전년비 30% 가까이 감소했던 중국발 수요는 관세 90일간 유예 및 De Minimis 관세율 54%로 조정 후 소폭 증가 했으나 유의미한 시장 영향은 아직 없는 상황. 이는 Frontloading으로 재고 보충이 급하지 않은 데다 중국에 대한 상호관세 30%와 De Minimis 관세 54%가 여전히 높아 해상 운송 대비 20배 정도 비싼 항공화 물 운임을 부담하면서까지 운송할 동인이 없는 상황으로 업계 전문가들이 해석. 트럼프 행정부의 관세 부과가 고 착화되고 Temu, Shein 등이 공언한 바와 같이 중국발 저가 e-Commerce 화물이 해상 운송으로 전환되어 미국 내 Fulfillment Center에 입고된 이후 판매되는 과정이 정착화되면 항공화물 시장의 침체는 장기화될 전망

The U.S. and China have agreed to reduce reciprocal tariffs on each other by a significant margin (115 percentage points) for 90 days after a game of chicken. As a result, companies are resuming orders they had put on hold and stocking up on inventory, Bloomberg reports. The industry is expected to surge imports from China during the grace period, rather than risk a 30% higher tariff, with the possibility of tariffs rising again after 90 days. With the tariff war with China entering a 90-day truce, the odds of the U.S., which accounts for about 25% of the global economy, falling into a recession are also lower. Ratings agency Moody's lowered the probability of a recession to 45% from 60%, while Goldman Sachs cut its forecast to 35% from 45%. However, many experts believe that slowing growth and inflation will be difficult to avoid. Leading U.S. retailer Walmart said on May 15 that the tariffs are “still too high” and that U.S. consumers will likely see price increases at Walmart later this month or next. This comes as President Trump has been pressuring many retailers to reverse the hikes, saying they shouldn't be blamed on tariffs, which is a major concern for consumers.                                       The U.S. Consumer Price Index (CPI) rose 2.3% year-over-year in April, the slowest increase in four years since February 2021 (1.7%), the federal Labor Department announced on May 13. The 0.2% increase was up from March, which was the first month-over-month decline (0.1%) since the pandemic (see graph below). Excluding volatile energy and food, core CPI rose 2.8% year-over-year and 0.2% month-over-month. Egg prices, one of the main drivers of inflation, were down 12.7% month-over-month but up 49.3% year-over-year.                         April's CPI is an indicator after the 10% base tariff and 25% tariffs on steel, aluminum, and foreign- made automobiles took effect on April 5, raising expectations that the tariffs will have little impact on prices and that the U.S. economy will remain on a solid growth path.         Trans Pacific East Bound (TPEB) trends The temporary ceasefire in the U.S.-China tariff war, combined with existing backlogs and peak back-to-school demand, strongly suggests that demand for TPEB routes will increase significantly in Q2 and Q3. Container tracking company Vizion reported this week that cargo bookings from China hit a year-to-date high, up nearly 300% from the previous week. Carrier freight rates have also surged in recent days, with spot prices to US West Coast ports rising to $2,567 per FEU from $1,600 per FEU at the end of March, and prices to Eastern ports rising to $3,567 per FEU from $2,600 per FEU over the same period. Hapag-Lloyd, MSC, CMA CGM, ONE and ZIM announced an increase in rates to Western ports to $6,000 per FEU, effective June 1. Carriers anticipate supply shortages and will quickly restore supply through route adjustments, with Ocean Alliance and ZIM resuming suspended services (CPS/AAC2/HBB/PCN3, ZX3) from week 22. Other carriers are expected to restore supply quickly. Industry experts estimate that it takes about a month to transport goods from China to the U.S., but limited capacity at terminals, trucking, etc. could cause pandemic-like bottlenecks.   TPEB Route Supply Status   North America Vessel dwell time (Flexport) - generally smooth          De Minimis Tariffs on Chinese/Hong Kong Goods Reduced to 54% (5/14) President Trump has reduced the tariff rate on de minimis imports of $800 or less from China from 120% to 54%. Previous: 120% base duty or $100 per item (increased to $200 on June 1) Now: 54% base duty or $100 per item (with plans to increase to $200 on June 1 canceled)   Although about 50% of airfreight demand from China to the US is for low-cost e-commerce cargo such as TEMU and SHEIN, many experts believe that the de minimis tariff reduction on Chinese exports to the US is unlikely to spark a surge in airfreight demand on Pacific routes. However, given that a large number of freighters have been removed from the US-China route and shifted to other routes, the potential for supply shortages and higher freight rates is high.

ㅇ 미국과 중국이 치킨게임을 벌이며 서로에게 부과했던 상호 관세를 일단 90일간 대폭(115%p) 낮추기로 전격 합 의. 이에 따라 기업들이 미뤘던 주문을 재개하고 재고 확보에 나서고 있다고 블룸버그 통신이 보도. 업계에서는 90 일 이후 관세가 다시 올라갈 가능성을 배제할 수 없어 30%의 고관세를 감수하고 유예 기간 동안 중국 수입이 급증 할 것으로 예상. 중국과의 관세 전쟁이 90일 휴전에 들어 가면서 세계 경제의 약 25%를 점유하는 미국이 경기 침 체에 빠질 확률도 낮아짐. 신용평가회사 무디스는 경기침체 가능성을 기존 60% 에서 45%로 낮췄고 골드만삭스 도 45%에서 35%로 하향 조정. 그러나 많은 전문가들이 성장 둔화나 인플레이션은 피하기 어려울 것이라고 진 단. 미국의 대표 소매업체인 월마트는 15일 관세가 “여전히 너무 높다” 며 미국 소비자들은 이달 말 또는 내달 월 마트의 가격 인상을 보게 될 것 같다고 언급. 이에 트럼프 대통령이 관세 탓을 하지 말라고 하며 인상을 철회하라 고 압력을 가해 소비자는 물론 많은 소매업체들의 관심이 집중되는 상황   ㅇ 연방 노동부가 4월 미국 소비자물가지수(CPI)가 전년 동월 대비 2.3% 상승하여 2021년 2월(1.7%) 이후 4년 만 에 가장 낮은 상승률을 기록했다고 13일 발표. 팬데믹 이후 처음으로 전월 대비 하락(0.1%)한 3월 대비해서는  0.2% 상승(아래 그래프 참조). 변동성이 큰 에너지, 식품을 제외한 근원 CPI는 전년 동월 대비 2.8%, 전월 대비  0.2% 각각 상승. 물가 상승의 주요인 중 하나였던 달걀 가격은 전월 대비 12.7% 하락했으나 전년 대비해서는  49.3% 상승                      4월 물가지수가 지난 4월 5일 10%의 기본관세 및 철강, 알루미늄, 외국산 자동차에 대한 25% 관세 등이 발효 된 이후의 지표로 이 정도의 관세 영향은 물가에 별 영향이 없을 것이고 미국 경제도 견조한 성장 흐름을 유지할 것이라는 기대 상승         ㅇ TPEB(Trans Pacific East Bound) 동향     미중 관세 전쟁 일시 휴전으로 기존의 적체 물량 및 Back to school 수요 성수기가 결합되어 2,3분기 TPEB 항로 수요가 크게 증가할 것임을 강력하게 시사 중. Container tracking 회사인 Vizion은 이번 주 중국에서 출발하는 화물 예약이 전주 대비 거의 300% 증가하며 연중 최고치를 기록했다고 밝힘. 선사 운임도 요 며칠 사이 급등하여 미서부 항만행 Spot 가격은 3월 말 FEU당 $1,600에서 $2,567로 상승했으며, 동부항만행 가격은 같은 기간 FEU 당 $2,600에서 $3,567로 상승. Hapag-Lloyd, MSC, CMA CGM, ONE 및 ZIM은 6월 1일부터 서부항만행 운임 을 FEU당 $6,000로 인상 공지. 선사들은 공급 부족을 예상하여 노선 조정을 통해 재빠르게 공급을 회복시킬 예정 으로 Ocean Alliance 및 ZIM은 운항을 중단시켰던 서비스(CPS/AAC2/HBB/PCN3, ZX3)를 22주차 부터 재개 예정. 다른 선사들도 빠르게 공급을 회복시킬 것으로 전망. 업계 전문가들은 중국에서 미국까지 상품을 운송하는 데 한달 정도 걸리지만 터미널, 트럭킹 등의 재한된 용량으로 팬데믹과 같은 병목현상 발생 우려 중   TPEB 노선 공급 현황          북미 Vessel dwell time(Flexport) – 대체적으로 원활                ㅇ 중국/홍콩산 De Minimis 관세 54%로 인하 (5/14일 부)      트럼프 대통령이 중국발 800달러 이하의 소액 수입품에 적용하던 관세율도 종전 120%에서 54%로 대폭 인하.  이전 : 120%의 기본 관세 또는 아이탬당 $100 (6월 1일에 $200로 인상) 변경 : 54%의 기본 관세 또는 아이템당 $100 (6월 1일에 $200 불로 인상하는 계획은 취소)       중국발 미국행 항공화물 수요의 약 50%가 TEMU, SHEIN 등 저가 전자 상거래 화물이지만 이번 중국의 대미 수출 품에 대한 De Minimis 관세 인하가 태평양 노선의 항공 화물 수요 급증을 촉발할 것 같지는 않다고 다수 전문가들 이 예상 중. 그러나 많은 수의 화물기가 미중 노선에서 빠져 다른 노선으로 이동된 점을 감안 시, 공급 부족 및 운임 상승 가능성 다대한 상황

트럼프 대통령이 중국에 대해 145%의 폭탄 관세를 부과하여 양국 간 무역이 크게 위축된 가운데 양국이 처음으로 대면협상을 갖기로 했습니다. 지난 주 미 재무장관 Scott Bessent와 USTR 대표 Jamieson Greer 의장이 중국의 Vice Premier He Lifeng과 스위스에서 5월 9일부터 12일까지 만나기로 한 것인데요. 관세 폭탄에 자존심이 상해 대화조차 거부해 왔던 중국이 드디어 협상 테이블에 등장한다고 하니 관심이 집중되는 상황입니다. Bessent 장관은 이번 회담이 미국과 중국 간 무역 협정 타결에 이르지는 못하더라도 상황을 더 악화시키지는 않을 것이며 차근차근 접근할 것임을 시사했습니다. 하지만 조만간 미국은 중국산 제품에 부과해 온 고율 관세를 철폐하거나 대폭 완화할 가능성이 있습니다. 이에 따라 지금까지 억눌려 있던 중국산 수입이 단기간에 폭증할 수 있으며 팬데믹 당시와 유사한 물류 혼란이 재현될 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다. 왜냐하면 제조기지로서의 중국의 위상이 여전히 막강하여 이를 대체할 곳이 뚜렷하지 않기 때문입니다. 하지만 팬데 시기와 현재는 환경과 구조가 상당히 다르므로 단순 비교는 위험하고, 당시와 현재의 유사점과 차이점을 바탕으로 물류 혼란 가능성을 비교 분석해보고자 합니다     팬데믹 당시(2020~2022)의 물류 대란 상황   팬데믹 시기 물류 대란이 벌어진 직접적인 계기는 당연히 수입 물량의 폭증이었습니다. 코로나19의 확산으로 인해 세계의 주요 공장들이 문을 닫고, 항만과 물류 인프라도 마비되면서 한동안 글로벌 공급망이 사실상 멈추는 사태가 발생했죠. 그런 상황에서 경제활동이 부분적으로 재개되자 유통업체와 제조사들은 잠시 멈췄던 수요를 감당하기 위해 급하게 발주를 넣기 시작했고 일부 업체는 수요를 과대 예측해 과잉 주문을 넣는 등 Bullwhip Effect 현상도 두드러졌습니다. 이에 따라 컨테이너 수요가 급격히 늘었고 선사들은 급히 선박을 투입해 공급 확대에 나섰지만 정작 항만에서는 코로나 방역 제한으로 인해 인력 부족 현상이 심화되며 적체가 가중되었습니다. 대표적인 예가 LA/LB 항만인데 당시에는 바다 위에 100척이 넘는 컨테이너선이 접안을 기다리는 초유의 상황이 벌어지기도 했습니다. 그뿐만 아니라 하역된 컨테이너를 이동시켜야 할 Chassis도 부족했고, 트럭 운전자의 상당수가 팬데믹 동안 업계를 떠나면서 운송 병목은 항만 너머까지 이어졌습니다. 창고 사정도 마찬가지였습니다. 급격히 늘어난 물량을 감당할 수 있는 공간이 턱없이 부족했고 전국 평균 공실률은 1%대로 떨어지며 창고 임대료는 물론 전반적인 물류비용이 폭등하게 됩니다. 결국 상하이–로스앤젤레스 간 40’HC 기준 운임이 2만 달러를 돌파하는 사상 초유의 일이 벌어졌고, 병목은 단기간 해소되지 못한 채 2년 이상 지속되었습니다     2025년 관세 협상 타결 시 예상 시나리오   2025년 현재 미국과 중국이 고율 관세를 둘러싼 협상에 돌입하면서 시장에서는 단기적으로 중국산 수입 물량이 급격히 늘어날 가능성에 촉각을 곤두세우고 있습니다. 그 동안 채우지 못한 재고를 복원하고 제조업체와 유통업체들이 향후 가격 상승에 대비해 재고를 선점하려는 움직임도 분명히 나타날 수 있기 때문입니다. 이른바 '발주 러시' 현상이 일어날 가능성이 있습니다. 다만 현 시점에서는 대부분의 유통 및 제조업체들이 이미 어느 정도의 재고를 확보해 둔 상황입니다. 팬데믹 이후의 경험을 교훈 삼아 이번 관세 갈등 국면에서도 Frontloading 전략을 취한 기업들이 많았고 일정 수준의 선제 발주가 이미 이뤄진 상태입니다. 따라서 단기간에 '재고 확보'라는 명분으로 급격한 추가 수요가 폭발적으로 나타날 가능성은 제한적일 수 있습니다. 물론 업종별로 편차는 존재합니다. 의류나 장난감처럼 계절성과 트렌드에 민감한 제품군은 장기 재고 확보가 구조적으로 어렵기 때문에 이들 품목을 다루는 기업들은 관세 해제 이후 단기간에 집중 발주에 나설 가능성이 있습니다. 또한 이미 재고를 충분히 확보한 업체라 하더라도 관세 인하 효과가 반영된 신규 단가 조건에 맞춰 추가 수입을 고려할 수 있기 때문에 일정 수준의 수입 급증은 불가피할 것으로 보입니다. 물론 팬데믹 때와는 달리 이번에는보세창고 보관,  FTZ(자유무역지대) 보관이나 제3국 경유, 대체 공급원 확보 등 다양한 관세 회피 수단이 이미 광범위하게 사용돼 왔다는 점에서 공급이 완전히 막혔던 팬데믹 시기와는 차이가 있습니다. 하지만 그럼에도 불구하고 관세가 실질적으로 해제된다면 대규모 발주 물량이 한꺼번에 시장으로 유입될 가능성은 여전히 큽니다. 항만 처리 능력의 경우, 일부 자동화 설비 도입과 운영 효율화가 진행되었으나 LA/LB 등 주요 서부 항만은 여전히 구조적인 병목 문제를 안고 있으며, 컨테이너 야드와 드레이지 구간의 과부하는 반복될 수 있습니다. 운송 측면에서는 트럭 운전자 부족 문제가 여전하고, 철도 역시 제한된 공급 하에서 빠르게 병목이 생길 수 있는 구조입니다. 창고 역시 상황이 녹록치 않습니다. 팬데믹 이후 시설이 다소 확충되긴 했으나 지역별 편차가 크고 전국 평균 공실률은 여전히 3% 초반 수준으로 여유가 많지 않습니다     유사점 vs 차이점 정리   항목 팬데믹 (2020~2022) 시기 2025년 관세 협상 타결 시 수요 성격 수요 공백 복구 + 과잉 발주 (패닉성 주문) 재고 확보 수요 물동량 증가 요인 갑작스러운 수요 폭발로 공급망 붕괴 관세 완화 기대감에 따른 선제적 발주 증가 항만 가동 여건 방역 제한, 인력 격감, 작업 중단 다수 자동화 일부 도입, 인력 가용성 개선되었으나 병목 여전 컨테이너 처리 Yard 및 CY 포화, Vessel 접안 지연 지속 자동화 확대되었지만 Peak시 병목 재발 우려 여전 운송 수단 운전자 이탈, Chassis 부족, 철도 붕괴 운전자 여전히 부족, 철도 공급 한계 여전 창고 수용력 급증 수요로 인한 공간 부족, 공실률 1% 일부 확충, 그러나 지역별 편차 존재, 평균 공실률 3% 초반 운임 추이 Shanghai-LA 40’HC 기준 $20,000+ 도달 GRI 진행 중, 급등 가능성 매우 높음 고객 영향 Lead time 불안정, 비용 급등, 클레임 증가 SLA 불이행 리스크 존재, 고객 불만 증가 가능성 정책 대응 상황 예측 불가로 수동적 대응 위주 일정 수준 예측 가능, 선제적 전략 수립 가능    결론 및 전망   2025년 관세 협상이 타결되고 중국발 수입 물량이 본격적으로 증가할 경우, 팬데믹 시기와 똑같은 양상의 물류 대란이 발생하지는 않겠지만, 부분적 병목과 지역별 혼란은 얼마든지 재현될 수 있습니다. 특히 항만 하역 지연, 트럭 수급 불균형, 창고 공간 부족, 선복 확보 경쟁, 운임 급등 등의 현상은 실질적 리스크로 작용할 것입니다. 이에 따라 유통·제조·수입업체들은 다음과 같은 선제적 대응이 필요할 것으로 사료됩니다   사전 선적 조율 및 타이밍 분산 (Frontloading 전략) 미중 관세협상 타결 이후의 물류 대란을 회피하기 위해 사전 선제 운송(Frontloading)을 고려할 필요가 있습니다. 물류 대란은 미국내에서 발생하므로 미국착은 물론 미국발 화물도 해당됩니다   사전 창고 확보 및 Cross-dock 운영 구조 확립 창고 부족 상황을 감안, 사전 조율을 통해 창고 공간을 확보하는 것이 중요하며 아울러 수입된 물량이 창고에 보관되지 않고 즉시 Delivery 될 수 있도록 Cross-docking 능력을 증대하는 것도 중요합니다   운송사 및 선사와의 고정 운임 계약 체결 물류 대란 상황이 발생하면 운임 급등은 불가피하며 특히 트럭킹, Drayage 부분은 운전자가 한번 떠나면 다시 돌아 오는 데 시간이 많이 소요되어 수급 불균형이 발생할 가능성이 매우 큽니다. 만약 어느 정도의 고정 물량을 보유하고 있다면 운송사에 일정 물량을 보장하고 고정계약을 체결하는 것이 유리해 보입니다. 운송사는 보장 물량을 통해 운전자를 해고하지 않고 유지할 수 있으므로 향후 늘어날 수요에 대처할 수 있는 여력이 생기게 됩니다   컨테이너 체화료/체선료 발생 방지를 위한 SLA 재조정 및 Lead Time 관리 강화 항만 혼잡이나 운송 지연으로 인해 컨테이너 체화료·체선료가 발생할 가능성이 높아지는 만큼, 물류 파트너와의 SLA (Service Level Agreement)를 재조정하여 반출·반입 기준 시간, 지연 시 책임 범위, 대응 절차 등을 사전에 명확히 설정해야 합니다. 또한 통관, 창고 처리, 내륙 운송 등 전체 리드타임을 면밀히 관리함으로써 병목 현상을 최소화하고, 대체 루트나 추가 자원을 미리 배정함으로써 전반적인 체류 시간을 단축할 수 있습니다

In the wake of President Trump's 145% bomb tariffs on China, which have severely curtailed bilateral trade, the two countries have agreed to meet face-to-face for the first time. Last week, U.S. Treasury Secretary Scott Bessent and USTR Chairman Jamieson Greer agreed to meet with China's Vice Premier He Lifeng in Switzerland from May 9-12. It's exciting to see that China, which has refused to even talk because of its pride in the tariff bomb, is finally coming to the table. Secretary Bessent has indicated that the talks won't result in a trade agreement between the U.S. and China, but that they won't make things worse and will take a step-by-step approach. Sooner or later, however, the U.S. is likely to eliminate or significantly reduce the high-rate tariffs it has been imposing on Chinese domestic products. This raises concerns that hitherto pent-up imports from China could surge in a short period of time, and that logistical disruptions similar to those seen during the pandemic could recur, as China's position as a manufacturing base is still so strong that there is no obvious alternative. However, simple comparisons are risky, as the environment and structure are quite different during the pandemic and now, and we would like to analyze the potential for logistical disruptions based on the similarities and differences between then and now.     Logistics disruption during the pandemic (2020~2022)   The direct trigger for logistics disruptions during the pandemic was, unsurprisingly, a surge in import volumes. The spread of COVID-19 caused major factories around the world to shut down, paralyzing ports and logistics infrastructure, bringing the global supply chain to a virtual standstill for a time. When economic activity partially resumed, distributors and manufacturers rushed to place orders to meet the pause in demand, and some overestimated demand and over-ordered, creating a bullwhip effect. As a result, demand for containers increased dramatically, and carriers rushed to add ships to expand supply, but at the same time, ports were experiencing labor shortages due to coronavirus quarantine restrictions, adding to the backlog. A prime example is the Port of Los Angeles/Long Beach, which at one point had an unprecedented 100+ container ships at sea waiting to berth. In addition, there was a shortage of chassis to move the unloaded containers, and with many truck drivers leaving the industry during the pandemic, the transportation bottleneck extended beyond the port. The same was true for warehousing: there was simply not enough space to handle the rapidly increasing volume, and the national average vacancy rate dropped to around 1%, causing warehouse rents and overall logistics costs to skyrocket. The result was an unprecedented 40'HC freight rate between Shanghai and Los Angeles exceeding $20,000, and the bottleneck lasted for more than two years with no short-term relief.     Scenario in case of a tariff deal in 2025   With the U.S. and China now in negotiations over high tariffs in 2025, the market is bracing for the possibility of a short-term surge in Chinese imports, as manufacturers and distributors may seek to restore unfilled inventories and pre-empt future price increases - a so-called “order rush” could occur. However, at this point, most distributors and manufacturers have already built up some inventory. Many have learned from the post-pandemic experience and have adopted a front-loading strategy during this tariff conflict, and some level of pre-emptive ordering has already taken place. Therefore, the likelihood of a sudden explosion of additional demand in the name of “stocking up” in the short term is likely to be limited. Of course, there are variations across industries. Seasonal and trend-sensitive product lines like apparel and toys are structurally difficult to stock for the long term, so companies dealing with these items are likely to see a short-term surge in ordering after the tariffs are lifted. And even for companies that are already well-stocked, some level of import surge is likely to be inevitable, as may consider additional imports to match the new unit price terms reflecting the tariff cuts. Of course, this is unlike the pandemic, when supply was completely disrupted, as various means of tariff avoidance have already been widely used, such as storage in bonded warehouses, FTZ (free trade zone) storage or transit through third countries, and securing alternative sources of supply. Nevertheless, if tariffs are substantially lifted, there is still the potential for large orders to flow into the market all at once. In terms of port capacity, while some automation and operational streamlining has taken place, major western ports such as Los Angeles/Long Beach still have structural bottlenecks, and overloading of container yards and drayage sections could recur. On the transportation side, truck driver shortages persist, and railroads can quickly become bottlenecks under limited supply. Warehousing isn't much better: while there has been some expansion of facilities since the pandemic, there are large regional variations and the national average vacancy rate is still in the low 3% range, which doesn't leave much room for maneuver.     Summary of similarities vs differences   Item Pandemic (2020~2022) When the tariff deal is reached in 2025 Nature of Demand Recovery of demand gap + over-ordering (panic ordering) Demand for stockpiling Factors driving volume growth Sudden explosion of demand disrupts supply chain Pre-emptive ordering in anticipation of tariff relief Port operating conditions Quarantine restrictions, Workforce down, many work stoppages Some automation adopted, labor availability improved but bottlenecks remain Container handling Yards and CYs saturated, vessel berthing delays persist Automation expanded, but bottlenecks reoccur at peak Inland transportation Driver exodus, chassis shortage, rail disruption Drivers still scarce, rail supply constrained Warehouse capacity Space shortage due to surge in demand, Vacancy rate 1% Some expansion, but regional variations exist, average vacancy rate in low 3% Freight rates trending Shanghai-LA 40'HC reaching $20,000+ GRI underway, very likely to spike Customer impact Lead time instability, cost spikes, claims increase Risk of SLA non-fulfillment exists, customer complaints likely to increase Policy response Situation unpredictable, more reactive than proactive Some level of predictability, proactive strategy possible     Conclusion and Outlook   While a tariff deal in 2025 and a full-scale increase in import volumes from China is unlikely to result in the same kind of logistics disruption as during the pandemic, partial bottlenecks and regional disruptions could easily be replicated. In particular, port unloading delays, truck supply and demand imbalances, warehouse space shortages, competition for vessel space, and freight rate spikes are real risks. In response, we believe that distribution, manufacturing, and importers should take the following proactive measures.   Coordinate and diversify the timing of shipments in advance (Frontloading strategy) To avoid logistics disruptions after the US-China tariff negotiations are concluded, it is necessary to consider frontloading in advance. Since the disruption is expected to occur within the U.S., this applies not only to inbound shipments to the U.S. but also to outbound shipments from the U.S.   Secure warehousing and establish a cross-dock operation structure Given the warehouse shortage, it is important to secure warehouse space through advance coordination and increase cross-docking capacity so that imported goods can be delivered immediately instead of being stored in warehouses.   Establish fixed freight contracts with carriers and shippers In the event of a logistics disruption, freight rates are inevitable to spike, especially in the trucking and drayage sectors, where once a driver leaves, it takes a long time to get back, creating a supply and demand imbalance. If you have a certain amount of fixed volume, it seems advantageous to sign a fixed contract with a carrier with a guaranteed volume. The guaranteed volume will allow the carrier to retain drivers without laying them off, giving them more capacity to handle future increases in demand.   Revise SLAs and tighten lead time management to avoid container demurrage charges As the likelihood of container demurrage/detention charges increases due to port congestion or transit delays, it is important to revise SLAs with logistics partners to clearly establish in advance the time thresholds for loading and unloading, the scope of responsibility in case of delays, and response procedures. In addition, by closely managing the overall lead time, including customs clearance, warehousing, and inland transportation, you can minimize bottlenecks and reduce overall dwell time by allocating alternative routes or additional resources in advance.

US Economy President Trump announced on May 8 that he has reached a trade agreement with the United Kingdom, the first such agreement since announcing global tariffs. Under the agreement, the U.S. will reduce auto, steel, and aluminum tariffs on the U.K., and the U.K. will reduce non-tariff barriers on U.S. beef, ethanol, machinery, and other products. The details are as follows The base reciprocal tariff of 10% will remain in place on all UK imports Only a 10% base tariff on the first 100,000 UK vehicles imported into the US each year, instead of the existing 27.5% tariff Tariffs on British steel and aluminum reduced from 25% to 0%, including $10 billion worth of Boeing aircraft purchases                                           While the trade agreement with the U.K. announced today is not a comprehensive bilateral trade agreement, it is likely to be used as leverage and a framework for further tariff negotiations with other countries. This means that many countries will not be able to avoid the 10% base tariff and will have to buy a lot of US goods. Given the U.S. economy's lack of exportable goods, there will be a lot of pressure on importing countries to open their beef and agricultural markets. Meanwhile, delegations from the U.S. and China are scheduled to hold formal trade talks in Switzerland on October 10 and 11, and much attention is being paid to them.   Despite President Trump's relentless push for a rate cut, Federal Reserve (Fed) Chairman Powell kept the benchmark interest rate (4.25% to 4.50%) unchanged at the Federal Open Market Committee (FOMC) meeting on May 7, citing increased economic uncertainty due to Trump's tariff policy drive and waiting to see how the economy develops. This marks the third time the Fed has kept rates unchanged in three FOMC meetings since the inauguration of Trump's second administration on January 20th. The Fed has a dual mandate of achieving full employment and keeping inflation at 2%, and the Fed believes that recent unemployment and inflation data do not adequately reflect the impact of tariffs. Meanwhile, the unemployment rate stood at 4.2% in April, when the tariffs were in full swing, indicating a robust labor market despite recession fears.   Maritime Cargo Market Trends         Pacific route supply reduction continues Impact of Chinese Labor Day holiday, etc. Supply decreased significantly in the week of May 5, but has recovered somewhat since then. However, the supply is still significantly reduced, and although the supply of the week of May 12 has recovered somewhat, 23% of the supply of the week of May 19 has been canceled, so it is unlikely that the supply will recover for the time being.   Trans-Pacific Capacity Status     Maersk declares it will not return to Red Sea despite US-Houthi ceasefire Maersk has ruled out returning to the Red Sea this year, despite President Trump's claim on May 6 that Yemen's Houthi rebels have agreed to "surrender" and halt attacks on commercial shipping in the region. CEO Vincent Clerc told analysts during the company's first-quarter earnings call on May 8 that the company will not return to the Red Sea and Suez Canal in the absence of guarantees for the safety of crew, vessels and cargo. Industry estimates that if carriers return to the Red Sea without bypassing the Cape of Good Hope, supply could increase by 1 million TEUs per year.   U.S. Retailers Scramble to Stock Up for Summer U.S. retailers are scrambling to find alternative sources of supply to China to fill inventory this summer and will suffer “across the board” if they fail to do so, Maersk CEO Vincent Clerc warned. He noted that volumes from China to the U.S. have dropped by 30% to 40% since the Trump administration imposed 145% tariffs on most Chinese imports on April 9, and that “people are tapping into inventories in Canada, Mexico, and also seeing how long distributors and other vendors in the U.S. can hold onto inventory.” He said that shipments will resume from imports for which there is no alternative market to China, and that while empty shelves at large U.S. retailers are “not right around the corner,” if inventory cannot be found before summer, “it will start to hurt quite a bit across the board.”        Air Cargo Market Trends   China/Hong Kong De Minimis Exemption Ends (May 2) De Minimis, which allows imports from China valued at less than US$800 to enter the U.S. duty-free, expires on May 2. Shipments under $800 from China/Hong Kong will be subject to the following fees Parcel: 145% base duty plus product-specific duties Mail: 120% base duty or $100 per item (increasing to $200 on June 1)   De minimis rates will be phased in for countries other than China and Hong Kong “as soon as their customs collection systems are in place”   In response to the high tariffs on small parcels, Temu's parent company PDD Holdings announced that it is completely revamping its business model in the U.S. to be more locally focused. Temu announced that it has “transitioned its U.S. business to a local fulfillment model,” explaining that “U.S.-based sellers will now sell U.S.-made products to U.S. consumers.” “We are currently recruiting sellers to join Temu, and there will be no price impact from this policy.”

미국 경제 일반 ㅇ 트럼프 대통령이 글로벌 고율 관세 발표 뒤 첫 통상 합의를 영국과 체결했다고 8일 발표. 이 합의에 따라 미국은 영 국에 대해 자동차, 철강, 알루미늄 관세를 인하하고, 영국은 미국산 소고기, 에탄올, 기계류 및 기타 제품에 대한 비 관세 장벽을 인하할 예정. 세부 사항은 아래와 같음 10%의 기본 상호 관세는 모든 영국 수입품에 대해 그대로 유지 매년 미국으로 수입되는 첫 10만대의 영국 차량에 대해 27.5% 관세가 아닌 10%의 기본 관세만 적용 영국산 철강 및 알류미늄에 대한 관세가 25%에서 0%로 인하, 보잉 항공기 100억불 어치 구매 등 이날 발표된 영국과의 무역 합의는 양국간 포괄적인 무역협정은 아니나 향후 다른 나라와의 추가 관세 협상을 위 한 기본적인 틀을 제시하는 준거가 됨과 아울러 압박 수단으로 활용될 것으로 보임. 이로써 많은 나라들은 기본 관 세 10%를 피할 수 없고, 미국산 제품을 많이 사들여야 할 듯. 이렇다 할 수출 공산품이 없는 미국 경제 특성상 소고 기 및 농산물 시장 개방 압력이 거셀 것으로 예상. 한편 미국과 중국의 대표단이 10~11일 스위스에서 공식 무역 대 화에 나서기로 해 많은 관심이 집중 중   ㅇ 트럼프 대통령의 줄기찬 기준 금리 인하 압박에도 불구하고 연준(Fed) Powell 의장이 7일 끝난 연방공개시장위 원회(FOMC) 회의에서 트럼프 대통령의 관세정책 드라이브로 인해 경제 불확실성이 커졌다고 진단하고 경제상 황을 더 지켜 보겠다며 기준금리(4.25%~4.50%)를 동결. 이는 지난 1월 20일 트럼프 2기 행정부 출범 이후 지금까 지 열린 연준의 3차례 FOMC에서 3차례 모두 금리를 동결한 것. 연준은 최대 고용을 달성하고 인플레이션을 2% 로 유지한다는 양대 목표를 갖고 있는데 최근의 실업률과 인플레이션이 관세 영향을 제대로 반영하지 않고 있다 고 보는 것으로 해석. 한편 관세 부과가 본격화된 4월 실업률은 4.2%로 경기 침체 우려에도 불구하고 노동시장은 굳건한 상태           해상화물 시장 동향         ㅇ 태평양 노선 공급 감축 지속     중국 노동절 연휴 등 영향 5월 5일주차 공급 대폭 감소 했으나 이후 다소 회복세. 그러나 여전히 공급이 크게 줄어 든 상황이며 5월 12일주차 공급이 다소 회복 되었으나 5월 19일주차 공급 중 23%가 Cancel 된 상황이라 공급 회복은 당분간 없을 듯   태평양 노선 공급 현황        ㅇ Maersk, 미국-후티 휴전 불구 홍해로 돌아가지 않겠다고 선언      Maersk가 지난 6일 트럼프 대통령이 예멘의 후티 반군이 "항복"하고 이 지역의 상업 선박에 대한 공격을 중단하 기로 합의했다고 주장했음에도 불구하고 올해 홍해 복귀를 배제. Vincent Clerc CEO는 8일 1분기 실적 발표에 서 애널리스트들에게 승무원, 선박 및 화물의 안전에 대한 보장이 없는 상황에서 홍해와 수에즈 운하로 돌아가지 않을 것이라고 밝힘. 업계에서는 선사들이 희망봉을 우회하지 않고 홍해로 복귀할 경우 연 100만TEU의 공급이 증가할 것으로 전망해 옴   ㅇ 미국 소매업체들, 여름 재고 확보에 혈안     미국 소매업체들이 중국을 대체할 공급원에서 올 여름 재고를 찾기 위해 혈안이 되어 있으며, 이를 채우지 못할 경 우 “전반적으로” 상당한 타격을 입을 것이라고 Maersk 의 CEO인 Vincent Clerc가 경고. 그는 트럼프 행정부가 4 월 9일 대부분의 중국산 수입품에 대해 145%의 관세를 부과한 이후 중국에서 미국으로 가는 물동량이 30%에서 40% 감소했다고 하며, "사람들이 캐나다, 멕시코에 있는 재고를 활용하고 있으며, 미국내 유통업체 및 기타 Vendor들이 재고를 얼마나 오래 비축할 수 있는지도 확인하고 있다” 고 언급. 그는 중국을 대체할 수 있는 시장이 존재하지 않는 수입품부터 운송이 재개될 것이라며 미국 대형 소매점의 빈 진열대가 "바로 코앞에 있지는 않지만" 여름 전에 재고를 찾을 수 없다면 "전반적으로 상당히 타격을 입기 시작할 것"이라고 말함     항공화물 시장 동향   ㅇ 중국/홍콩산 De Minimis 면제 종료 (May 2)      중국산 수입품에 대해   미화 800달러 미만의 화물을 무관세로 미국에 입국할 수 있도록 허용하는 De Minimis 가 5 월 2일 부로 만료됨. 중국/홍콩에서 오는 $800 미만의 배송에는 다음 수수료가 부과됨 소포  :  145% 기준 관세 및 제품별 관세 우편 : 120%의 기본 관세 또는 아이탬당 $100 (6월 1일에 $200로 인상)        중국, 홍콩 외 국가들에는 “관세 부과 시스템이 구축되는 시점” 부터 De Minimis 폐지 예정        소액 소포에 대한 높은 관세 부과에 대응해 테무의 모회사인 PDD 홀딩스는 미국내 비지니스 모델을 현지 중심으 로 전면 개편 한다고 발표. 테무는 “미국내 사업을 현지 fulfilment 모델로 전환했다”고 발표하면서 “앞으로 미국 소비자들을 대상으로는 미국내 기반을 둔 판매자가 미국산 상품을 판매한다” 고 설명. 이어 “테무에 입점할 판매 자를 모집하고 있으며, 이번 정책으로 인한 가격 영향은 없을 것” 이라 덧붙임

US Economy Import volumes from Asia have plummeted in the wake of President Trump's tariffs but will rebound at some point, at which point the U.S. port system could be paralyzed, container carrier representatives warned at the Georgia International Trade Conference this week. While the timing and magnitude of the rebound remains unknown, with most industry experts expecting imports from China to eventually rebound, Fabio Santucci, MSC's U.S. president, warned that “if terminal utilization remains at 70-90% for weeks on end, the system could collapse,” adding that “if the port backlog exceeds 10 days, it becomes difficult to resolve the backlog.” Charles van der Steene, president of Maersk North America, said, “Regardless of whether demand doubles or returns to the levels of about eight weeks ago, the port system is not fundamentally better than it was five years ago,” noting that “when volumes spike, system disruptions become inevitable.” Meanwhile, shipping lines such as Maersk, MSC, Hapag-Lloyd, and others pointed out that the logistics infrastructure outside of terminals (warehousing, chassis, drayage, railcar shortages, etc.) is just as big a problem as it was during the pandemic.                        Meanwhile, large retailers such as Walmart, Target, and others have recently resumed shipments from China after meeting with President Trump to convey concerns that “stores  will be empty and supply chain disruptions will be visible within two weeks.” It is unclear whether this is a sign of an imminent U.S.-China tariff deal (or a deal that will be reached in about 40 days when the ships from China arrive) or a move to prevent stores from being empty in the face of higher tariffs.   The U.S. Department of Commerce reported today that U.S. gross domestic product (GDP) growth in the first quarter of this year decreased 0.3% (preliminary, annualized rate) from the fourth quarter of 2024. This is a sharp decline from the 2.4% growth rate in the fourth quarter of last year, and the first contraction since 2022 during the Covid-19 pandemic. The main driver of the contraction was imports, with the value of goods imports surging 50.9% quarter-on-quarter. This was attributed to importers temporarily building up inventories to avoid tariffs before they were imposed. It will be interesting to see whether President Trump will take this as a 'shock' and use it as an opportunity to change his policy or dismiss it as a distorted indicator reflecting inventory buildup ahead of the tariffs.         Ocean Freight Market     Carriers continue to cut supply on Pacific routes Partially reflecting the impact of the Chinese Labor Day holiday, 29% of Pacific sailings were canceled during the week of May 5, reducing supply to around 70% of normal. Demand has been around 49% lower than the previous four-week average since April 2, but carriers implemented a General Rate Increase (GRI) on May 1. On the Atlantic route, the 90-day reciprocal tariff moratorium has led to a surge in demand for transportation during this period, causing most European ports to be overcrowded. Many carriers are raising prices and some are imposing a Peak Season Surcharge (PSS).   Trans-Pacific Capacity Status (Flexport)                Trans-Pacific Blank Sailings Overview (Flexport) Air Freight Market   CMA CGM Expands Air Cargo Business by Acquiring Air Belgium French carrier CMA CGM, which entered the freighter business in 2021, has acquired the cargo business of Air Belgium, adding four freighters to its fleet, including two A330-243Fs and two B747-8Fs. This will bring CMA CGM's freighter fleet to 14 aircraft, including the upcoming addition of a B777F to its existing fleet of nine (4 B777F, 3 A330F, 2 B747F), with eight A350F freighters scheduled to enter service starting in 2027. CMA CGM is looking to expand its Atlantic and Asian routes with hubs in Paris, Liege, and Chicago, and in the U.S., the airline leases and operates two B777Fs from Atlas Air, with a third on lease soon. CMA CGM's next move will be closely watched as the tariff war has significantly reduced demand from China.

미국 경제 일반 ㅇ 이번 주 열린 Georgia International Trade Conference 에서 컨테이너 선사 대표들이 트럼프 대통령의 관세 부 과로 아시아발 수입 물량이 급감했지만 언젠가는 재반등할 것이며 그 시점에 미국 항만 시스템이 마비될 수 있다 고 경고. 수입 물량 반등의 시기와 규모는 아직 알 수 없지만 중국발 수입은 결국 회복될 수 밖에 없을 것으로 업계 대부분의 전문가가 예상하고 있는 가운데 MSC의 미국 사장인 Fabio Santucci는 “터미널 가동률이 70~90% 수 준으로 몇주 동안 지속되면 시스템이 붕괴할 수 있다”고 경고하며 “항만 적체가 10일을 넘기면 적체 해결이 어려 워진다”고 밝힘. Maersk North America의 사장인 Charles van der Steene은 “수요가 2배로 증가할지 아니면 약 8주 전 수준으로 돌아올지에 관계없이 항만 시스템은 5년 전보다 근본적으로 개선되지 않았다”고 말하며 “물 량이 급증하면 시스템 중단을 피할 수 없게 된다” 고 언급. 한편 Maersk, MSC, Hapag-Lloyd 등 선사들은 이구동 성으로 팬데믹 때와 마찬가지로 터미널은 물론 터미널 밖의 물류 인프라(창고, 섀시, Drayage, 철도 차량 부족 등) 도 큰 문제라고 지적       한편 Walmart, Target 등의 대형 소매업체들이 트럼프 대통령을 만나 “매장이 텅텅 비고 2주 안에 공급망 혼란 이 가시화 될 것” 이라는 우려를 전달한 이후 최근 중국발 선적을 재개해 귀추가 주목 중. 즉 미중 관세 협상 타결 이 임박(또는 중국을 출발한 배가 도착하는 약 40일 후 타결될 지)한 것인 지, 높은 관세 불구 매장이 비는 것을 방 지하기 위한 것인 지 모호한 상황   ㅇ 미 상무부가 30일 올 해 1분기 미국 GDP(국내총생산) 성장률이 2024년 4분기 대비 0.3%(속보치, 연율 기준) 감 소 했다고 발표. 이는 지난 해 4분기 성장률 2.4% 대비 급감한 수치로 Corvid 19 시기였던 2022년 이후 처음으로 역성장. 역성장의 주요 원인은 수입으로 특히 상품 수입액이 전분기 대비 50.9% 폭증. 이는 수입업자들이 관세 부 과 전에 관세를 피하고자 재고물량을 일시적으로 크게 늘린 것으로 풀이됨. 트럼프 대통령이 이를 ‘쇼크’로 받아 들여 정책을 전환할 계기로 삼을 지 아니면 관세 부과를 앞둔 재고 확보 등이 반영된 왜곡된 지표로 치부해 버릴 지 관심이 집중되는 상황         해상화물 시장 동향 ㅇ 선사, 태평양 노선 공급 감축 지속     중국 노동절 연휴 영향이 일부 반영되긴 했으나 5월 5일 주간 태평양 노선 운항편의 29%가 취소되어 공급이 평 시 대비 약 70%로 감소. 수요의 경우 지난 4월 2일 이후 수요가 이전 4주 평균보다 약 49% 감소한 것으로 나타 남. 그러나 선사들은 5/1일 부 GRI 단행.      대서양 노선의 경우 90일간 상호관세 유예로 동 기간내 운송 수요가 폭증으로 유럽 대부분의 항구가 적체 현상 을 보이고 있음. 많은 선사들이 가격을 인상하고 일부 선사는 PSS (Peak Season Surcharge) 부과 중   태평양 노선 공급 현황 (Flexport)             태평양 노선 운휴 현황 (Flexport)               항공화물 시장 동향  ㅇ CMA CGM, Air Belgium 인수로 항공 화물 사업 확대     지난 2021년 화물기 운항 사업에 진출한 프랑스 국적선사인 CMA CGM이 Air Belgium의 화물 사업을 인수하 며 A330-243F  2대와 B747-8F 2대를 포함한 4대의 화물기가 추가됨. 이로써 CMA CGM의 화물기 보유 대수 는 기존 9대(4 B777F, 3 A330F,  2 B747F)에 곧 추가 도입 예정인 B777F를 포함 총 14대가 되며 8대의 A350F 화물기를 2027년부터 순차적으로 도입 예정.  CMA CGM은 파리, 리에주, 시카고를 Hub로 대서양 및 아시아 노 선 확대를 모색 중이며 미국의 경우 Atlas Air의 B777F 2대를 임차하여 운영하고 있으며 곧 3대를 추가 임차하 여 운항할 예정이라고 밝힘. 관세 전쟁으로 중국발 수요가 크게 감소한 가운데 CMA CGM의 향후 행보가 크게 주 목되는 상황