U.S. Economy President Trump appears to be shifting the target of his tariff war to China, announcing tariffs on China of 125% (confirmed by the White House to be 145%) within 13 hours of the reciprocal tariffs going into effect, and a 10% “base tariff” on all other countries for the next 90 days. Both President Trump's decision to focus his firepower on China and Chinese President Xi Jinping's decision to respond are unlikely to reach an easy compromise, given the political and economic circumstances at stake, as well as the pride of both countries. Instead, other countries have taken a big breath and are expected to start negotiating with the US in earnest over the next 90 days. In addition, cargo shipments from South Korea, Japan, and Vietnam to the U.S., which had been canceled due to Trump's reciprocal tariffs, have rebounded since the announcement of the 10% base tariff. However, bookings from China to the U.S. and from the U.S. to China were largely canceled due to canceled and postponed purchase orders. Meanwhile, a Fed survey showed that the U.S. manufacturing base has been in recession since China's WTO accession (see graph below).           The WSJ reports that the U.S. has a shortage of skilled workers, a weak supply chain, and high labor costs, making President Trump's expectation that factories producing labor- intensive goods will relocate to the U.S. unrealistic.     The U.S. Consumer Price Index (CPI) for March rose 2.4% year-over-year, according to the Labor Department's March report released today. The underlying CPI, which excludes energy and food prices, rose 2.8% year-over-year, the slowest rate of increase in four years since March 2021. While consumer price inflation slowed significantly and unexpectedly, the market reaction was muted as the data was released before the full impact of the Trump administration's tariff policies were realized. The unemployment rate trended upward to 4.2% in March from 4.0% in January and 4.1% in February. The graph below shows the evolution of the US CPI and unemployment rate over the last 5 years.       Meanwhile, the warnings of a recession in the US economy are growing louder. JP Morgan, the largest U.S. financial institution, said that the probability of a U.S. recession has risen to 79%, while Goldman Sachs raised the probability of the U.S. economy falling into recession in 12 months to 45% from 35%. Fed Chairman Powell said on April 4 that “tariffs have the ability to raise inflation and lower growth, but it's too early to talk about a policy shift,” suggesting a wait-and-see approach for now.     Maritime Cargo Market Trends North America Vessel, Rail Dwell time (Week 15)                  White House Issues Executive Order to Change Harbor Maintenance Fee (HMF) Application On September 9, the White House issued an executive order titled “Restoring America's Maritime Dominance” to close loopholes in the application of the Harbor Maintenance Fee (HMF) to rebuild U.S. commercial shipbuilding capacity and strengthen the maritime workforce. HMFs are collected to maintain U.S. ports and waterways, but many shippers avoid paying them by unloading their cargo at ports in Canada or Mexico instead of shipping directly to U.S. ports, then transferring it by truck or rail to the U.S. for transit. The executive order provides that foreign cargo transported to the U.S. by land through Canada or Mexico without special processing will be subject to the same duties, taxes, and fees, including HMF, as cargo that is transshipped directly to a U.S. port, plus an additional 10% CBP processing fee.   Gemini Demonstrates Near 90% On-Time Rate Maersk and Hapag-Lloyd's Gemini Cooperation is on track to deliver on its public promise of schedule reliability of more than 90% since its launch on February 1, according to new data. Gemini's on-time performance is 86%, significantly outpacing that of its competitor Alliance and the on-time performance of Mediterranean Shipping Co. (MSC), a standalone company that is not part of the Alliance. According to eeSea and Sea-Intelligence Maritime Analysis, Premier Alliance had an on-time performance rate of 31% in the first quarter, compared to 25% for Ocean Alliance and 22% for MSC. Non-MSC alliances had an on-time rate of 30%. Gemini's Hub & Spoke system is a groundbreaking attempt to break the myth of shippers traditionally averse to transshipment, and its future success is highly anticipated.       Trucking Market Trends US LTL freight classification system to be revamped - density standards to be tightened, finalized in July The National Motor Freight Traffic Association (NMFTA) has announced more than 90 changes to the National Motor Freight Classification (NMFC), the US Less Than TruckLoad (LTL) freight rate system. The changes will significantly tighten the way freight is classified based on density. The reform is expected to require shippers to completely reorganize their palletization and shipping procedures. The changes are expected to be finalized by July, and we will continue to update the details through the ‘PLP News Letter’.                         Air Cargo Market Trends De Minimis Cargo Tariffs from China & Hong Kong to Rise to 90% President Trump's decision to eliminate de minimis tariffs on e-commerce shipments from China and Hong Kong, which account for about 50% of U.S. air traffic from Asia, will be followed by a 90% tariff, Bloomberg reported on April 9. The move comes amid China's announcement of a 34% retaliatory tariff (later changed to 84%) in retaliation for the U.S. reciprocal tariffs on China, which will take effect on May 2. The administration also announced that it will increase the fee per piece of incoming mail from $25 to $75 between May 2 and June 1, and after June 1, the fee, which was scheduled to be $50 per piece, will increase to $150. With tariff policy in flux, de minimis is certain to remain in place until May 1, which is expected to spike airline demand due to frontloading in April.

미국 경제 일반   ㅇ 트럼프 대통령이 상호관세 발효 13시간만에 중국에 대한 관세는 125%(백악관은 145%로 확인)로 높이고 그 외 국가들에 대해서는 향후 90일간 10%의 ‘기본관세’ 만을 적용하겠다고 발표하며 관세 전쟁의 Target을 중국으로 집중하는 모양새. 중국에 화력을 집중하기로 한 트럼프 대통령과 작심하고 대응에 나선 듯한 시진핑 중국 주석 모 두 여러 정치, 경제적 상황은 물론 양국의 자존심까지 걸려 있는 상황이라 쉽게 타협에 이르지 못할 것으로 보여 당분간 양국간 무역전쟁이 지속될 전망. 대신 여타 나라들은 크게 한숨을 돌린 상황으로 향후 90일간 미국과의 본 격적인 협상에 나설 전망. 아울러 트럼프 대통령의 상호관세 부과로 대거 취소되었던 한국, 일본, 베트남발 미국착 화물 운송 예약이 기본관세 10% 적용 발표 이후 회복. 그러나 중국발 미국착 및 미국발 중국행 예약은 구매 주문 취소 및 연기 여파로 대거 취소됨. 한편 미연준(Fed) 조사에 의하면 미국의 제조업 기반은 중국의 WTO 가입 이후 로 침체에 빠져든 것으로 나타남 (아래 Graph 참조)       WSJ은 미국에 숙련 노동자가 부족하고 공급망 체계가 미흡한 데다 인건비 부담이 크기 때문에 트럼프 대통령의 기대와 달리 노동집약적 제품의 생산 공장이 미국으로 이전될 것이라는 기대가 비현실이라고 보도   ㅇ 10일 발표된 노동부의 3월 미국 소비자 물가지수(CPI)가 전년 동월 대비 2.4% 상승한 것으로 나타남. 에너지와 식료품 가격을 뺀 근원 CPI는 전년 동월 대비 2.8% 상승해 2021년 3월 이후 4년만에 가장 낮은 상승률을 기록. 소비자 물가 상승률이 예상외로 크게 둔화 했으나 트럼프 행정부의 관세 정책 영향이 본격적으로 반영되기 이전 지표라 시장 반응은 시큰둥한 상황. 실업률은 1월 4.0%, 2월 4.1%에서 3월 4.2%로 상승 추세. 아래 Graph는 최근 5년간 미국 CPI 및 실업률 변화 추세                    한편 미국 경제 불황 경고음은 커져 가는 상황. 미국 최대 금융사인 JP Morgan은 미국의 경기 침체 가능성이 79% 까지 올라가는 상황이라고 밝히고, Goldman Sachs는 12개월 안에 미국 경제가 침체에 빠질 확률을 기존 35%에 서 45%로 상향 조정. 연준 파월 의장은 4일 “관세가 인플레이션을 높이고 성장세를 낮출 기능성이 크지만, 아직 정 책 전환을 얘기하기엔 이르다”라고 말해 당분간 관망세 유지 전망         해상화물 시장 동향   ㅇ 북미 Vessel, Rail Dwell time (Week 15)       ㅇ Trans-Pacific Eastbound (TPEB) 시장 동향     선사들의 Blank sailing 증대 여파로 4월 공급량 약 20% 감소. 상당수 Vessel의 Route가 변경되거나 서비스가 중단됨. 한편 관세 부과 여파로 수요는 20%~30% 크게 감소. 동 수요 감소 추세는 월후반으로 갈수록 심화 전망. 가격은 4월 GRI 가격이 유지되고 있는 것으로 파악되고 있으나 중국에 대한 관세 인상 여파로 인한 주문 취소 및 연기가 지속 증가하고 있어 가격 또한 하락 가능성이 농후한 상황     ㅇ 백악관, HMF(Harbor Maintenance Fee) 적용 체계 변경 행정명령 발표     9일 백악관이 “Restoring America’s Maritime Dominance(미국의 해양 지배력 회복) 이라는 제목의 행정 명령 을 발표하며 미국의 상업용 조선 능력을 재건하고 해양 인력을 강화하기 위해 항만유지보수 수수료(HMF) 적용 방 식의 허점을 수정하겠다고 밝힘. HMF는 미국 항구와 수로 유지 목적으로 징수되나 많은 화주들이 HMF를 회피하 기 위해 미국 항구로 직접 운송하는 대신 캐나다나 멕시코의 항구에서 화물을 하역한 다음 트럭이나 철도로 옮긴 후 미국으로 운송 중. 이에 행정명령은 특별한 가공없이 캐나다 또는 멕시코를 통해 육로로 미국으로 운송되는 외 국 화물도 미국 항구로 집접 운송되는 화물과 똑같은 Duties, Taxes, HMF를 포함한 Fee가 부과되며 추가로 10% 의 CBP processing cost가 부과된다고 규정   ㅇ Gemini, 90%에 근접한 정시율 시현 중      머스크(Maersk)와 하팍로이드(Hapag-Lloyd)의 Gemini Cooperation이 지난 2월 1일 출범한 이래 90% 이상 의 스케줄 신뢰성이란 공개 약속을 거의 이행하고 있는 것으로 나타남. Gemini의 정시 운항률은 86%로 경쟁사 얼라이언스와 Alliance에 소속되지 않은 단독 회사인 MSC(Mediterranean Shipping Co.)의 정시 운항 실적을 크게 앞지르고 있는 상황. eeSea와 Sea-Intelligence Maritime Analysis에 따르면 Premier Alliance는 1분기 정시운항률이 31%를 기록했으며, Ocean Alliance는 25%, MSC는 22%의 정시운항률을 기록한 것으로 나타 남. MSC외 Alliance에 소속되지 않은 선사들의 정시율은 30%로 나타남. Gemini의 Hub & Spoke 시스템은 전통적으로 환적을 싫어하는 화주들의 통념을 깨는 획기적인 시도로 향후 성공 여부가 크게 주목되고 있음       Trucking 시장 동향   ㅇ 미국 LTL 화물 분류 체계 개편 예고 – 밀도 기준 강화, 7월 확정 예정     NMFTA(National Motor Freight Traffic Association, 전미화물운송협회)가 미국 LTL(Less Than TruckLoad, 소량혼재화물) 운임 체계인 NMFC(National Motor Freight Classification)에 대해 90개 이상의 변경을 예고. 특 히 Density에 따른 화물 분류 방식을 크게 강화할 예정. 이번 개편으로 화주의 팔레트 적재 방식, 출하 절차의 전면 적인 재정비가 불가피할 전망. 변경안은 7월 까지 확정 예정으로 이후의 세부 소식은 ‘PLP News Letter’ 를 통해 지속 Update 예정        항공화물 시장 동향   ㅇ 중국, 홍콩발 De Minimis 화물 관세 90%로 인상     트럼프 대통령이 아시아발 미국착 항공수요의 약 50%를 차지하는 중국, 홍콩발 e-Commerce 물량에 대한 De Minimis 적용을 폐지한데 이어 90%의 관세를 부과하기로 했다고 블룸버그 통신이 9일 보도. 이는 미국의 대 중 국 상호관세(34%)에 대한 보복 차원에서 중국이 34%의 보복관세를 부과(이후 84%로 변경)하겠다고 예고한 가 운데 나온 조치로 5월 2일부터 적용될 예정. 미행정부는 또한 5월 2일부터 6월 1일 사이에 들어 오는 우편물 건당 수수료도 25달러에서 75달러로 인상하고 6월 1일 이후 에는 건당 50달러로 예정됐던 수수료를 150달러로 인상 한다고 발표. 관세 정책이 시시각각 변하는 가운데 5월 1일까지는 De Minimis 유지가 확실한 상황으로 4월 선제 운송(Frontloading) 으로 인한 항공 수요 폭증이 예상됨

U.S. Economy The shockwaves from the reciprocal tariffs announced by President Trump are reverberating through the United States. First, the WSJ reported that $6.6 trillion in market capitalization was wiped off the New York stock market on April 3-4. U.S. households, known for their low savings rate and profligate spending, are also spending less and saving more. According to the Commerce Department, the household savings rate was 4.6% in February, well above the typical savings rate of 2-3%. Meanwhile, tourist arrivals to the U.S. this year are expected to be 9.4% lower than last year, with Tourism Economics predicting a 20% plunge in Canadian tourists. Walmart, the largest U.S. retail chain, is continuing price pressure on Chinese suppliers despite warnings from Chinese authorities to offset “Trump tariffs,” Bloomberg reports. Hyundai Motor Company has announced possible price hikes for cars sold in the U.S. But perhaps the biggest problem is that it's hard to predict the full impact of Trump's tariff war. In contrast to the growing economic unease, the President has maintained a calm demeanor, even appearing relaxed while playing golf, signaling his confidence in the situation.   In response to Trump's announcement of reciprocal tariffs, major trading partners such as the EU, China, and Canada have responded with strong retaliatory measures, including retaliatory tariffs, leading many experts to believe that a Trump-led tariff war could change the global trade order and adversely affect the U.S. economy in the long run. Bloomberg Economics estimates that if Trump's tariffs are imposed at full force, the average tariff rate could rise by as much as 28 percentage points, reducing gross domestic product (GDP) by 4% and raising inflation by nearly 2.5% over the next two to three years. However, these projections do not account for retaliatory tariffs and other indirect impacts, such as businesses suspending investment and reducing consumption due to uncertainty about the future. On the other hand, as the tariff formula (import-export/importx1/2=tariff rate) shows, President Trump's intention is to attract manufacturing plants to the US and reduce the trade deficit. Therefore, many experts expect that export volumes from the United States will increase in the near future, and the demand for factory equipment in the United States will also increase significantly.     Maritime Cargo Market Trends North America Vessel, Rail Dwell time (Week 14 / Flexport)         Service Contracts for 2025-26 Settled at 15-20% Higher Prices than Previous Year Large U.S. retailers are negotiating service contracts for Asia to the U.S. that will run from May 1, 2025 to the end of April 2026 at prices that are approximately 15% to 20% higher than the current 2024-2025 service contracts, JOC reports. However, some shippers are still refusing to sign as they believe the market will continue to soften in the second half of the year. In fact, the average spot price from Asia to the US has fallen to a 15-month low. According to analysis by S&P Global's sister company Platts, westbound from Asia fell to $1,600 per FEU, down nearly 70% from the first week of January. However, ocean freight rates, which began to rebound in late March, rose significantly (by around $1,000) in April on the back of carriers' general rate increases (GRIs) and increased blank sailing (see graph below), forcing shippers who had been pressing for further price reductions at the last minute to reverse course and sign SCs at higher prices than originally negotiated. It will be interesting to see who wins the battle between some shippers who are pushing for price reductions in anticipation of increased supply and carriers who are fighting back by blank sailing.              Air Cargo Market Trends President Trump Repeals De Minimis Exemption for Cargo from China (Effective May 2)   President Trump signed an executive order repealing the de minimis exemption for imports from China (including Hong Kong) valued at $800 or less, meaning that tariffs will be imposed on May 2 at 00:01 AM. Tariffs of $25 per piece or 30% of the value of the goods will be imposed on all goods valued at $800 or less, rising to $50 per item on June 1 (peak airline season expected by the end of April due to pushback demand). The higher-than-expected tariffs are expected to end an 18-month period of high fares and tight supply that has seen nearly 1 billion duty-free goods enter the U.S. last year, filling dozens of large cargo planes per day and accounting for half of all U.S.-bound airline demand. Meanwhile, some in the industry have expressed skepticism about the implementation date, arguing that "it is difficult to believe that a system for collecting tariffs has been put in place so quickly” in response to the Department of Commerce's announcement that "it has a complete system in place” (the May 2 implementation, a month late, is evidence of this). In fact, in February, the de minimis ban on cargo originating in China was reversed within a day, citing system inadequacies. In response to the U.S. government's regulatory moves, Temu, Shein, TikTok, and others are preparing to shift to a more ocean-oriented shipping model and have already established several large distribution centers in the U.S. If tariffs on low-cost imports from China reduce demand for U.S.-bound e-commerce, it will have a significant impact on the airfreight market, with a significant amount of freighter supply being released back into the general forwarding market, causing a significant drop in freight rates.

미국 경제 일반   ㅇ 트럼프 대통령이 발표한 상호관세의 충격파로 미국도 몸살을 앓고 있는 상황. 먼저 4월 3~4일 이틀간 뉴 욕 주식시장에서 빠진 시가 총액이 6조6천억 달러(약 9천 652조원)에 달한다고 WSJ이 보도. 낮은 저축률 과 왕성한 소비로 유명한 미국 가계도 씀씀이를 줄이고 저축을 늘리는 상황. 상무부 발표에 따르면 2월 가 계 저축률은 4.6%로 평소 저축률인 2~3% 대비 월등히 높은 수준. 한편 올 해 미국을 찾는 관광객도 작년 대비 9.4% 줄 것으로 Tourism Economics가 예상하는 가운데 캐나다 관광객은 20%나 급감할 것으로 전 망. 미 최대 유통체인인 Walmart는 ‘트럼프 관세’를 상쇄하기 위해 중국 당국의 경고에도 불구하고 중국 납품 업체들에 대한 가격 압박을 지속하고 있다고 블룸버그 통신이 보도. 현대차는 미국에서 판매되는 자 동차에 대한 가격 인상 가능성을 고지. 그러나 가장 큰 문제는 트럼프 대통령이 촉발한 관세전쟁의 파급 효과가 어디까지 미칠지 예측하기 어렵다는 점일 것임. 정작 트럼프 대통령은 겉으로는 태연자약한 채 골 프를 즐김으로써 준비된 모습을 보임   ㅇ 트럼프 대통령의 상호관세 발표에 맞서 주요 무역 상대인 EU, 중국, 캐나다 등이 보복 관세 등 강력한 보 복 조치를 취하겠다며 맞대응하고 있어 트럼프발 관세전쟁이 전세계 무역질서를 바꾸는 것은 물론 장기 적으로도 미국 경제에 악영향을 미칠 것으로 많은 전문가들이 우려. 블룸버그 Economics는 트럼프 관세 가 최대치로 부과될 경우 평균 관세율은 최대 28%p 상승해 국내총생산(GDP)은 4% 감소하고 물가는 향 후 2~3년간 2.5% 가까이 올라갈 것이라고 전망. 그러나 이 전망도 보복관세 외 미래 불확실성으로 인한 기업의 투자 중단과 소비 감소 등 간접적 영향은 계산하지 않은 수치. 한편 이번 관세 계산법(수입-수출/ 수입x1/2=관세율)에서 드러났듯 트럼프 대통령의 속내는 미국내 제조공장 유치 및 무역적자 해소로 귀 결. 이에 많은 전문가들이 당분간 미국발 수출 물량이 늘고 미국착 공장 설비 수요 또한 크게 늘어날 것으 로 전망      해상화물 시장 동향   ㅇ 북미 Vessel, Rail Dwell time (Week 14/Flexport)        ㅇ 2025~26년 Service Contract, 전년비 15~20% 높은 가격으로 타결     미국 대형 소매유통업체들이  2025년 5월 1일 1일 부터 2026년 4월말까지 적용될 아시아발 미국행 Service Contract 협상에서 현재의 2024~2025 서비스 계약보다 약 15%에서 20% 높은 가격으로 2025- 26년 서비스 계약을 체결하고 있다고 JOC가 보도. 그러나 일부 화주들은 하반기에도 시장이 계속 완화 될 것이라고 믿기 때문에 아직 서명을 거부하고 있는 중. 실례로 아시아발 미국행 평균 Spot 가격이 15개 월래 최저치로 하락함. S&P Global의 자매회사인 Platts의 분석에 따르면 아시아발 서부행이 FEU 당  $1,600로 하락하여 1월 첫째 주에 비해 거의 70% 하락. 그러나 3월말 부터 반등하기 시작한 해상 운임이  4월 선사들의 GRI(General Rate Increase)와 Blank sailing 증대로 큰 폭(약 $1,000) 상승(아래 Graph 참 조) 하면서 막판까지 추가 가격 인하를 압박해 왔던 화주들이 거꾸로 애초 협상가격보다 더 높은 가격에 SC를 체결해야 하는 어려움에 직면해 있는 상황. 공급 증가를 예상하고 가격인하를 압박하고 있는 일부 화주들과 Blank sailing 등으로 맞서고 있는 선사간의 승자가 누구로 귀결될 지 주목되는 상황                       항공화물 시장 동향   ㅇ 트럼프 대통령, 중국발 화물에 대한 De Minimis 면제 폐지 (5월 2일부 적용)     트럼프 대통령이 중국발(홍콩 포함) 800달러 이하의 수입품에 대한 관세를 면제해주는 De Minimis를 폐 지하는 행정명령에 서명함으로써 5월 2일 0시 1분부터 관세가 부과될 예정. 800달러 이하 모든 상품에 대해 개당 $25 또는 상품 가치의 30%에 해당하는 관세가 부과되고 6월 1일 부터는 품목당 $50불로 인상 될 예정 (4월말까지는 밀어내기 수요로 인해 아시아발 항공 극성수기 도래 전망). 예상보다 높은 관세 부 과로 지난해 약 10억건의 면세 상품이 미국으로 유입되며 하루 수십편의 대형 화물기를 채우고 미국행 항공수요의 절반을 담당하며 지난 18개월여간 지속된 높은 운임과 공급 부족 현상이 마감될 것으로     업계가 전망 중. 한편 업계 일부에서는 ‘관세 징수 시스템을 완비했다’는 미상무부의 발표에 ‘그렇게 빨리 시스템을 구축했다고 보기 어렵다’며 시행일 적용에 회의를 표시(한 달 늦은 5월 2일부 적용이 이를 반증) 실제 지난 2월 중국발 화물에 대한 De Minimis 폐지 하루만에 시스템 미비를 이유로 번복한 전례가 있음. 미국 정부의 규제 움직임에 대응하여 테무, 쉬인, 틱톡 등은 해상운송 중심의 운송 모델로 전환 준비를 하 며 이미 미국내에 거대한 물류센터를 여러 곳 설립함. 중국산 저가 수입품에 부과되는 관세가 미국행 전 자상거래에 대한 수요를 감소시킬 경우, 상당한 양의 화물기 공급이 일반 포워딩 시장으로 다시 투입되 며 운임이 크게 하락하는 등 항공화물 시장에 막대한 영향을 미칠 전망

U.S. Economy President Trump announced on March 26 that he will impose a 25% tariff on all automobiles imported into the U.S. starting April 2 (effective April 3). About half of the vehicles sold in the U.S. are imported, and the tariff will apply to complete vehicles such as sedans, SUVs, crossovers, minivans, cargo vans, and light trucks, including U.S. car brands, and some parts such as engines, transmissions, powertrain parts, and electrical components. However, parts covered by the U.S.-Mexico-Canada Trade Agreement (USMCA) will be deferred until a process for imposing tariffs on non-US goods is established, which is favorable for U.S. companies that rely heavily on these regions for parts. Following the auto tariffs, President Trump has stated that he will proceed with the imposition of itemized tariffs on pharmaceuticals, lumber, semiconductors, etc. as well as the announcement of reciprocal tariff rates for all countries in the world on April 2, which is expected to create a “perfect storm” for global trade.   President Trump has set a new record by signing 104 executive orders in his first 65 days in office, CBS reports, compared to 33 in the first 100 days of his first administration (totaling 220 in his first four years). By subject area, 17 of the executive orders were related to Elon Musk's Department of Government Efficiency (DOGE), followed by 16 on trade policy, including tariffs, 10 on energy and climate, and 9 on immigration. Meanwhile, mixed economic data is fueling the recession debate in the U.S., with soft indicators based on surveys of households and businesses and hard indicators such as government data on employment and production sending mixed signals about the future of the economy, Bloomberg reported. The University of Michigan's March consumer sentiment index fell to its lowest level in two years and four months, and the Conference Board's March consumer confidence index fell 7 points from February, the largest drop since August 2021. In particular, the expectations index, which reflects consumers' short-term outlook, fell 9.6 points month-over-month to 65.2 in March, the lowest level in 12 years since 2013. On the other hand, the unemployment rate remained strong at 4.1% in February, and consumer price inflation remained favorable at 2.8% y/y in February. Experts caution that while hard indicators reflect past economic conditions, survey-based soft indicators capture future expectations, making it essential to pay close attention to consumer sentiment trends.     Maritime Cargo Market Trends North America Vessel, Rail Dwell time (Week 13 / Flexport)         Results of USTR Chinese Tonnage Policy Public Hearing The US Trade Representative (USTR) held heated public hearings on the USTR's policy to impose port fees of up to USD 1.5 million per port call on Chinese-built ships calling in the US. While most of the participants mentioned the negative effects of 'Chinese tonnage' (rising costs and stagnation of small and medium-sized ports), they also recognized that the policy is part of the US government's plan to revive the shipbuilding industry and proposed various alternatives such as 'per container', 'phased-in', and 'per voyage instead of per port'. “The industry sees port fees as a bigger threat than tariffs,” said Jonathan Gold, spokesperson for the National Retail Federation (NRF), ”because shipping companies will pass the costs on (elsewhere) and smaller U.S. ports will be hit hard. Meanwhile, Chinese ships account for over 30% of the world's vessels, and China's share of ship manufacturing now exceeds 50%. In contrast, the U.S. ship manufacturing share is only 0.01%.         JOC rebuts shipping recession cycle thesis JOC argues against JP Morgan and others' prediction that the container shipping market will remain sluggish in the coming years due to oversupply and weak demand. In an editorial, the Journal of Commerce (JOC) first dismissed the demand contraction forecast, saying that 2025 demand is expected to grow 4% year-on-year despite President Trump's tariffs. It also predicts that the return of Red Sea shipping will not be easy due to the difficulty of defeating Houthi rebels, and cites several experts as saying that even if the Red Sea is reopened and planned vessel orders are actually put into service, increasing supply, the latest supply management techniques by shipping companies will offset this. For example, in addition to techniques such as blank sailing and space allocation, slowing down a ship by just three knots (from 18 knots to 15 knots) can have a significant supply reduction effect, and while the fleet growth rate for 2025 is 7.9% year-on-year, the actual increase in functional capacity is only 3.4%, according to eeSEA data.            Air Cargo Market Trends Air cargo freight rates remain steady despite concerns about e-commerce demand contraction Air cargo freight rates remained high in March despite a number of headwinds, including additional US tariffs on many countries and controversy over the application of de minimis, and demand is growing. According to WorldACD, demand (tonnage) in Asia surged +13% to Europe and +10% to North America on a two-week-on-two-weeks (2Wo2W) basis in week 12. On a week-on-week basis, Europe-bound was up +7% and US-bound +5%. By country, South Korea (+18%), Taiwan (+13%), and Vietnam (+9%) were the strongest performers.  In terms of freight rates, Asia to the U.S. is priced at $4.91/kg (+11% year-over-year). Continued de minimis deferral for e-commerce cargo from China will keep air demand and freight rates robust for the foreseeable future.   See also: Airfreight Freight Rate Trends from Shanghai

미국 경제 일반   ㅇ 트럼프 대통령이 26일 미국으로 수입되는 모든 자동차에 대해 25%의 관세를 4월 2일부터 부과(발효는 4 월 3일) 한다고 발표. 미국에서 판매되는 차량의 절반 정도가 수입 차량으로 이 관세는 미국차 브랜드를 포함한 Sedans, SUVs, Crossovers, Minivans, Cargo vans, Light trucks 등 완성차와 Engine, Transmis- sions, Powertrain parts, Electrical components 등 일부 부품에도 적용될 예정. 단 USMCA(미-멕시코-캐 나다 무역협정)이 적용되는 부품에 대해서는 비미국산 관세 부과 Process가 수립될 때까지 유예됨으로 써 부품 생산을 이들 지역에 크게 의존하는 미국 기업에 일단 유리한 상황. 자동차 관세에 이어 트럼프 대 통령은 의약품, 목재, 반도체 등에 대한 품목별 관세 부과는 물론 4월 2일로 예고한 전세계 모든 국가를 대 상으로 한 상호관세율 발표도 그대로 진행하겠다고 언급 함으로써 전세계 무역에 ‘Perfect storm’을 몰고 올 전망.   ㅇ 트럼프 대통령이 취임 65일만에 104건의 행정명령에 서명하는 신기록을 세웠다고 CBS 방송이 보도. 이 는 트럼프 1기 행정부 시절의 첫 100일간 33건에 서명(1기 4년 동안은 총 220건)한 것과 비교 시 매우 빠 른 속도. 행정명령을 분야별로 보면 Elon Musk 의 정부효율부(DOGE) 관련이 17건, 이어 관세 부과 등 무 역정책에 관한 것이 16건, 에너지/기후 관련이 10건, 이민정책 관련이 9건임. 한편 엇갈린 경제지표로 미 경제 침체 논쟁이 격화되고 있다고 블룸버그 통신이 보도. 즉 가계와 기업을 상대로한 설문조사에 기반 한 연성((Soft) 지표와 정부가 발표하는 고용 및 생산지표 같은 경성(Hard) 지표가 미래 경기 예측에 엇갈 린 신호를 보내고 있다는 것. 미시간대가 집계한 3월 소비자심리지수가 2년 4개월만에 최저치로 떨어지 고 Conference Board의 3월 소비자신뢰지수는 2월 대비 7포인트가 하락하며 2021년 8월 이후 가장 큰 낙폭을 기록. 특히 소비자의 단기 전망을 반영한 기대지수가 3월 65.2로 전월비 9.6포인트 하락해 2013 년 이후 12년만에 최저치를 기록. 반면 2월 실업률은 4.1%로 강한 고용을 유지하고 있고 2월 소비자물가 상승률도 전년 대비 2.8%로 양호한 상황. 전문가들은 “경성지표는 한두달 전 일어난 일이고 설문은 미래 전망을 반영한다는 점에서 설문 결과에 유의할 필요가 있다”고 지적.     해상화물 시장 동향   ㅇ 북미 Vessel, Rail Dwell time (Week 13/Flexport)        ㅇ USTR Chinese Tonnage 정책 공청회 결과       미무역대표부[US Trade Representative (USTR)]가 중국에서 건조되어  미국에 기항하는 선박에 대해 기 항당 최대 150만 달러의 입항 수수료를 부과하는 정책에 대한 공청회가 지난 24, 26일 뜨거운 열기 속에 진행. 대부분 참석자들이 ’Chenese tonnage’ 의 부작용(비용 상승 및 중소항만 침체)에 대해 언급하였으 나 한편으로 동 정책이 미국 정부의 조선 산업 부흥을 위한 방안의 일환임을 인지하고 ‘Container당 부과' 나 ‘단계적인 부과’, ‘기항당 부과가 아닌 항해당 부과’ 등 다양한 대안들을 제시. 전미소매연맹(National Retail Federation, NRF)의 Jonathan Gold 대변인은 “업계에서는 항만 수수료를 관세보다 더 큰 위협으 로 보고 있다’ 며 “해운업체들이 비용을 (다른 곳에) 전가하고 미국내 소규모 항구는 큰 타격을 입을 것” 이 라고 우려. 한편 중국 선박은 전세계 선박의 30% 이상을 차지하고 있으며 현재 선박 제조 비중은 50%를 넘고 있는 반면 미국의 선박 제조 비중은 0.01%에 불과한 상황       ㅇ JOC, 해운 불황 Cycle 진입론에 대한 반론 제기        JP Morgan 등이 공급 과잉과 수요 약화로 Container 운송 시장이 향후 몇년간 부진을 면치 못할 것이라 고 전망한데 대해 JOC가 반론을 제기. JOC(Journal of Commerce)는 사설에서 일단 2025년 수요가 트럼 프 대통령의 관세 부과에도 불구하고 전년비 4% 증가할 것이라고 하며 수요 위축 전망을 일축. 또한 후티 반군 퇴치가 쉽지 않아 홍해 운항 복귀가 쉽사리 이루어지지 않을 것이라 전망하며 설사 홍해 복항이 이 루어지고, 예정된 선박 주문이 실제 운항에 투입되어 공급이 증가하더라도 선사들의 최신 공급관리 기법 이 이를 상쇄시킬 것이라고 여러 전문가의 말을 인용해 주장. 실례로 Blank sailing 이나 Space allocation 조절 등의 기법 외에 배의 속도를 18노트에서 15노트로 단 3노트만 늦춰도 큰 폭의 공급 감소 효과가 발생 하고, 2025년의 선박 증가율은 전년비 7.9% 이지만 실제 공급(Functional capacity) 증가는 3.4%에 불과 했다고 eeSEA 자료를 인용해 주장      항공화물 시장 동향   ㅇ e-Commerce 수요 위축 우려 불구, 항공화물 운임 견조한 흐름 유지 중      미국의 대중국 관세 추가, De Minimis 적용 논란 등 많은 악재에도 불구하고 3월 항공화물 운임이 높은 상 태를 지속 유지 중이며 수요 또한 증가하고 있는 것으로 나타남. WorldACD에 따르면 아시아 지역의 수요 (Tonnage)는 12주차에 2주 대비 2주(2Wo2W) 기준으로 유럽행은  +13%, 북미행은 +10% 급증. 전주 대비 기준으로는 유럽행은 +7%, 미국행은 +5% 증가함. 나라별로는 한국(+18%), 대만(+13%), 베트남(+9%)에서 두드러진 상승세를 보임.  운임의 경우 아시아발 미국행이 kg당 4.91달러(전년 대비 +11% 상승)에 형성중. 중국발 e-Commerce 화물에 대한 De Minimis 적용 유예 지속으로 당분간 항공 수요와 운임은 견조한 흐 름을 유지할 전망               ㅇ 참고 : 상해발 항공화물 운임 추이

U.S. Economy With less than 10 days to go until April 2, the day President Trump vowed to impose reciprocal tariffs, U.S. Secretary of Commerce Scott Bessent reaffirmed that he will “announce tariff rates on a country-by-country basis on April 2,” while Secretary of State Marco Rubio stated that “after reciprocal tariffs, we will work on new trade agreements through bilateral negotiations.” The two ministers' comments are interpreted to mean that the U.S. will impose reciprocal tariffs on April 2, taking into account both tariff and non-tariff barriers of U.S. trading partners, and then negotiate new trade agreements with them based on fairness and reciprocity, marking the beginning of the realignment of the global trade order. President Trump also emphasized that “tariffs have had and will continue to have an enormously positive impact (on the economy),” and that the greatest achievement of his tariff policy has been the growth of jobs as foreign companies invest in the United States. Meanwhile, in response to Trump's tariffs, the EU has threatened to impose additional tariffs of 50 percent on U.S. whiskey and other products, leading to a significant increase in exports, with U.S. alcoholic beverage companies moving as much as possible to the EU market before the tariffs take effect, Bloomberg reported.   The Federal Reserve (Fed) decided to keep its benchmark interest rate unchanged at 4.25-4.50% at the Federal Open Market Committee (FOMC) meeting held on March 18-19. The Fed also announced that it forecasts the benchmark interest rate at 3.9% at the end of this year, suggesting that two rate cuts of 25 basis points will be made by the end of the year amid growing economic uncertainty in the wake of the 'tariff war'. Meanwhile, the Fed has taken a dimmer view of the U.S. economy this year, lowering its GDP growth forecast to 1.7% from 2.1% in December and raising its year-end unemployment forecast to 4.4% from 4.3%. Last week, international credit rating agency Fitch followed JPMorgan and Goldman Sachs in lowering its U.S. listing rate forecast for this year to 1.7% from 2.1%, citing the risk of a global trade war following the Trump administration's tariff policies. Meanwhile, the spread of avian influenza has pushed egg prices to a record high ($1 per dozen) in recent months, spurring a surge in smuggling along the southern border, the WSJ reports. Egg prices accounted for two-thirds of February's producer price index (PPI), which rose 53.6% month-over-month and 3.2% year-over-year.     Maritime Cargo Market Trends North America Vessel, Rail Dwell time (Week 12 / Flexport) Analysts say entering a recessionary cycle in the shipping market due to overcapacity  Analysts such as JP Morgan and S&P Global predict that the container transportation market will remain sluggish in the coming years due to oversupply and weak demand. JP Morgan forecasts a 30% year-over-year decline in freight rates in 2025 (down from its previous estimate of minus 15%), “which could result in an EBIT (earnings before interest and taxes) loss in 2025,” and expects this shipping market downturn to continue for the next three years. According to S&P Global, Northeast Asia to U.S. West Coast freight rates have fallen 65% since the beginning of January, and fell another $400 last week to $1,800/FEU, while Northeast Asia to U.S. East Coast freight rates are also down $500 last week to $2,800/FEU and are down 58% so far this year.  While weakening demand is causing prices to plummet, container ship orders now exceed 7 million TEUs, representing 25% of the existing fleet, and the imbalance between supply and demand is expected to be particularly acute over the next two years as supply, which had absorbed around 10% of global capacity, recovers from a glut after Houthi airstrikes clogged the Red Sea and bypassed Africa, causing ships to be diverted from the region. Breakbulk Carriers React Strongly to Chinese Tonnage Plan Multipurpose vessel (MPV) charterers and operators are pushing back hard against the U.S. Trade Representative's (USTR) plan to impose fees of $1 million to $1.5 million per U.S. port call on Chinese-built and operated vessels, saying it will significantly increase the cost of transportation for breakbulk and project cargoes ahead of Monday's deadline for industry comments, JOC reports. MPV operator BBC Chartering has called for the breakbulk sector to be completely excluded from the fee “as there are no US-built multipurpose vessels and multipurpose vessels carry critical industrial cargo, strategic components and resources originating in the US.” Small and medium-sized carriers operating in the Caribbean and elsewhere are also pushing back, saying the increased costs will force them to shut down operations, while large container carriers and large shippers have been largely silent. The American Association of Port Authorities (AAPA) says the fee will eventually be passed on to U.S. consumers and that carriers may increase calls to Canadian and Mexican ports to avoid the fee, while reducing calls to U.S. ports, which will increase costs for shippers, including straining large U.S. ports and causing other ports to see a significant drop in business.               Air Cargo Market Trends JAL to enter the U.S. freighter market with Kalitta Airlines code-share in the U.S. Japan Airlines (JAL), which announced its re-entry into the freighter market in February 2024, has signed a code-share agreement with Kalitta Airlines of the United States for scheduled freighter flights from Tokyo Narita (NRT) to Chicago O'Hare (ORD) starting May 10, marking the first time in 13 years that JAL has operated freighters in the U.S. since it left the freighter market in 2011 when it retired its Boeing 747-400 freighters. “The new codeshare agreement with KALITTA will allow JAL to meet the continued strong demand for cargo transportation between Asia and North America by adding Kalitta's large freighter aircraft to provide reliable and flexible air cargo services,” JAL said in a press release, adding that ”on May 31, passenger flights will commence on the Narita-Chicago route, adding to the cargo supply.” Meanwhile, JAL has been testing freighter operations with three B767 P2Fs (converted) since announcing its re-entry into the freighter business.

미국 경제 일반   ㅇ 트럼프 대통령이 상호관세 부과를 공언한 4월 2일이 10여일 남은 상황에서 Scott Bessent 미상무장관이 “4월 2일에 국가별로 관세율을 발표” 할 것이라고 재확인한 가운데 Marco Rubio 국무장관은 “상호관세 후 양자협상을 통해 새로운 무역협정을 체결할 것” 이라고 밝힘. 두 장관의 발언은 내달 2일 미국 무역 상 대국의 관세장벽과 비관세 장벽을 모두 고려해 상호관세를 부과한 이후 미국의 무역 상대국들과 공정성 과 상호성을 기준으로 한 새로운 무역협정을 맺겠다는 것으로 해석되며 세계 무역 질서 재편의 본격적인 신호탄이 될 전망. 아울러 트럼프 대통령은  “관세가 (경제에) 엄청나게 긍정적인 영향을 미치고 있으며 앞 으로도 그럴 것이라면서 관세 정책의 가장 큰 성과는 외국기업들의 대미 투자로 일자리가 늘어나는 것” 이라고 강조. 한편 트럼프 대통령의 관세 정책에 대한 맞대응으로 EU가 미국산 위스키 등에 대해 50%의 추가 관세를 부과하겠다고 하자 미국 주류업체들이 관세 발효전 가능한 많은 물량을 EU 시장으로 실어 나르며 수출량이 크게 증가하고 있다고 블룸버그 통신이 보도   ㅇ 연준(Fed)이 18~19일 이틀간 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리를 기존 4.25~4.50% 로 유지키로 결정. 아울러 올해 말 기준 금리를 3.9%로 예측한다고 발표하며 ‘관세 전쟁’ 여파로 경제 불 확실성이 커지고 있는 상황에서 연말까지 0.25%p 씩 2차례 금리 인하가 있을 것임을 시사. 한편 연준은 올해 미국의 GDP 성장률 전망치를 작년 12월의 2.1%에서 1.7%로 하향 조정하고 연말 실업률 예측치는 종전 4.3% 에서 4.4%로 상향 조정하는 등 올해의 경기 전망을 어둡게 보고 있는 상황. 지난 주 JP 모건, Goldman Sachs에 이어 국제신용평가사 Fitch도 트럼프 행정부의 관세정책에 따른 글로벌 무역전쟁 위 험을 고려해 올해 미국의 상장률 전망치를 종전 2.1%에서 1.7%로 하향 조정. 한편 조류인플루엔자 확산 으로 최근 몇달 새 달걀값이 사상 최고치(개당 1불)를 기록하면서 남부 접경지를 중심으로 밀수가 급증하 고 있다고 WSJ이 보도. 달걀값은 전월비 53.6% 올라 전년비 3.2% 오른 2월 생산자물가지수(PPI)의 3분 의 2를 점유     해상화물 시장 동향   ㅇ 북미 Vessel, Rail Dwell time (Week 12/Flexport)       ㅇ 공급 과잉에 따른 해운시장 불황 Cycle 진입론 대두     JP morgan, S&P Global 등의 Analyst 들이 공급 과잉과 수요 약화로 Container 운송 시장이 향후 몇년간 부진을 면치 못할 것이라고 전망. JP 모건은 2025년에 화물 운임이 전년 대비 30% 감소할 것으로 전망(이 전 추정치인 마이너스 15%에서 하락)하며 "이로 인해 2025년에 EBIT (이자 및 세금전 이익) 손실이 발생 할 수 있으며 이런 해운시장 부진이 향후 3년 동안 지속될 것으로 예상” 된다고 발표. S&P Global에 따르 면 동북아시아-미국 서부해안 운임은 1월 초 이후 65% 하락했으며, 지난주에는 FEU당 $1,800로 400달 러 더 하락한 것으로 나타났으며, 동북아시아-미국 동부해안 운임도  $2,800/FEU로 지난 주에 $500 하락 했으며 올해 들어 지금까지 58% 하락함.  수요 약화로 가격이 급락하는 반면 컨테이너선 주문은 현재  700만 TEU를 넘어 기존 선단의 25%를 차지하는 규모이며, 후티반군의 공습으로 홍해가 막히며 아프리 카를 우회하면서 전세계 선복량의 약 10%를 흡수했던 공급이 회복되면서 공급 과잉으로 향후 2년 동안 수요와 공급의 불균형이 특히 심각할 것으로 전망      ㅇ Breakbulk 운송사들, Chinese Tonnage 계획에 거센 반발       다목적 선박(MPV) 용선업체와 운영자들이 중국산 및 운항 선박에 대해 미국 기항당 100만~150만 달러 의 수수료를 부과하겠다는 미국 무역대표부(USTR)의 계획에 대해 업계 의견서 제출기한인 월요일을 앞 두고 Breakbulk 및 Project 화물의 운송 비용을 크게 증가시킬 것이라며 거세게 반발하고 있다고 JOC가 보도. MPV Operator인 BBC Chartering은 "미국산 다목적 대형 선박이 없고 다목적 대형 선박은 미국발 착 중요한 산업 화물, 전략 부품 및 자원을 운송하기 때문에" 브레이크벌크 부문을 수수료 부과 대상에서 완전히 제외해 줄 것을 요청. 카리브해 등을 운항하는 중소형 선사들도 비용 증가로 운항을 중단할 수 밖 에 없다고 반발하고 있으나 대형 컨테이너 선사들과 대형 화주들은 별다른 목소리를 내지 않는 상황. 미 국항만협회(AAPA)는 수수료 부과는 결국 미국 소비자로 전가될 것이며 선사들이 수수료를 피하기 위해 캐나다와 멕시코 항구에 대한 기항을 늘리는 동시에 미국 항구 기항을 줄일 수 있으며 이는 미국의 대형 항구에 부담을 주고 다른 항구들은 사업이 크게 감소하는 등 화주들의 비용을 증가시킬 것이라고 비난            항공화물 시장 동향   ㅇ JAL, 미 Kalitta 항공 Code-share로 미국 화물기 시장 본격 진출      2024년 2월 화물기 시장 재진출을 선언한 일본항공(JAL)이 미국 Kalitta 항공과 오는 5월 10일 부터 도쿄 나리타(NRT)에서 시카고 오헤어(ORD)로 가는 정기 화물 항공편에 대한 코드쉐어 계약을 체결함으로써 2011년 Boeing 747-400 화물기를 퇴역 시키면서 화물기 시장을 떠난 이래 13년 만에 처음으로 미국에 화물기 운항을 재개함. JAL은 보도 자료에서 "KALITTA와의 새로운 코드쉐어 계약을 통해 JAL은 Kalitta 항공사의 대형 화물 항공기를 추가하여 안정적이고 유연한 항공 화물 서비스를 제공함으로써 아시아와 북미 간 지속적이고 강한 화물 운송 수요를 충족할 수 있을 것" 이라는 한편 “5월 31일에는 나리타-시카 고 노선에 여객 항공편이 취항하여 화물 공급이 추가” 된다고 발표. 한편 JAL은 화물기 사업 재진출을 선     언한 이후 B767 P2F(개조기) 3대를 도입하여 화물기 운영을 TEST해 왔었음

U.S. Economy President Trump's 25% tariffs on steel, aluminum, and derivatives, a sign of the “tariff war” he has warned the world about, took effect on March 12 at 0:01 am. All exceptions and exemptions under agreements with other countries, such as the U.S./Mexico/Canada Free Trade Agreement (USMCA) and the Korea-U.S. Free Trade Agreement (KORUS), have been rescinded, meaning that the tariffs on steel, aluminum, and 166 derivatives, such as bolts, nuts, and springs, will go into effect immediately. Meanwhile, the Wall Street Journal argues that there are signs of a slowdown in the U.S. economy, and that Trump needs to hold off on his willy-nilly tariff policy in order to allay these concerns. A CNN poll released on March 12 showed that 61% of U.S. adults do not support Trump's tariff policy, and the approval rating of President Trump is also declining, raising the question of whether the honeymoon period for President Trump, who celebrated his 50th day in office on March 12, is coming to an end.   The U.S. Department of Labor today reported that the Consumer Price Index (CPI) rose 2.8% year-over-year in February. Excluding volatile energy and food, core CPI rose 3.1% y/y, slowing to the lowest level in 3 years and 10 months since April 2021. The unemployment rate rose to 4.1%, up from 4.0% the previous month but still low. This has eased immediate fears of inflation and recession, but inflation and recession fears are likely to persist as these indicators barely reflect the effects of President Trump's tariffs. Meanwhile, JP Morgan raised the probability of a recession to 40% from 30%, and Goldman Sachs cut its U.S. economic growth forecast sharply from 2.4% to 1.7%. Fed Chairman Powell also said at the Monetary Policy Forum event in New York on March 7 that the Fed will not rush to make monetary policy decisions until the impact of the Trump administration's policy changes is clearer.     Maritime Cargo Market Trends North America Vessel, Rail Dwell time (Week 11 / Flexport)        U.S. retailers lower import forecasts for April to July due to tariff uncertainties  The National Retail Federation (NRF) and Hackett Associates forecast lower import volumes from April through July due to tariff issues and the resulting inventory buildup from frontloading. Imports in April and May are expected to increase year-over-year, but at a slower pace than previously expected, while June and July are expected to decline year-over-year, with July imports down 13.9% from last year. NRF cited concerns about increased tariffs on Chinese goods and possible fees on Chinese tonnage, which could increase costs for both businesses and consumers.                      Pacific route freight rates continue to decline... 2025-26 contract negotiations challenging The deteriorating US economic outlook and the continued decline in freight rates are making it difficult for carriers on the Pacific East bound routes to achieve the freight rates they had targeted in the 2025-26 annual contract. Until last week, carriers were seeking to maintain rates of $2,000/FEU westbound and $3,000/FEU eastbound, but current negotiations have seen them reduced to $1,800-$1,900/FEU westbound and $2,900/FEU eastbound, with some shippers delaying negotiations in anticipation of further declines. Spot freight rates on the Asia-US route have plummeted since the Lunar New Year holiday, with Westbound down 19% to $1,850/FEU and Eastbound down 14% to $2,900/FEU in one week. The Trump administration's rapidly changing tariff policies are making it difficult for importers to plan their supply chains. Meanwhile, most service contracts (SCs) started on May 1.               U.S. Environmental Protection Agency (EPA) Scraps Biden's Green New Deal Policies The EPA announced today that it is scrapping the “Green New Deal” policies under former President Joe Biden, including incentives for electric vehicles. The standards were expected to reduce passenger vehicle emissions by nearly 50 percent and increase the share of electric vehicles in new cars sold between 2030 and 2032 to between 35 and 56 percent. EPA Administrator Lee Zeldin called the “Green New Deal” a “Green New Scam” in a WSJ op-ed on March 13, stating that “today is the day the Green New Scam dies.            Air Cargo Market Trends  Air freight rates from China plummet amid US tariff policy turmoil Air freight rates from China to the US plummeted after the Lunar New Year holiday. The uncertainty caused by the US “de minimis” rule change, coupled with February being a traditional low season, was analyzed as a contributing factor. Although rebounding in March, average freight rates from Shanghai to the U.S. fell 29% month-over-month in February, with e-commerce companies looking for new ways to reduce their tariff burden. Last month, the U.S. temporarily suspended duty-free access for low-priced products under $800, causing a logistics backlog of more than 6 million e-commerce goods nationwide and paralyzing the logistics system. Air freight demand slowed due to lower e-commerce volumes, with some volumes shifting to ocean transportation. Taiwan-based forwarder Dimerco Express expects e-commerce to accelerate the shift from a B2C model to a fulfillment-based ocean freight model. Meanwhile, in terms of future air cargo supply, aviation consultancy Cargo Facts said that while tariffs and de minimis moves are expected to reduce demand in the short term, aircraft aging, aircraft production and delays in the conversion of passenger aircraft to freighters are likely to cause a supply shortage in the long term.

미국 경제 일반   ㅇ 트럼프 대통령이 전세계를 대상으로 예고한 ‘관세전쟁’의 신호탄 격인 철강, 알루미늄 및 파생상품에 대 한 25% 관세가 3월 12일 0시 1분에 발효. USMCA(미/멕시코/캐나다 자유무역협정)나 KORUS(한미FTA) 등 각국과의 합의에 따라 적용해온 예외와 관세 면제는 모두 철회. 이로써 철강, 알루미늄은 물론 볼트, 너 트, 스프링 등 166개 파생상품에 대한 관세가 12일부터 곧바로 적용됨. 한편 Wall Street Journal은 미국 경제 곳곳에 경기 둔화 조짐이 나타나고 있다면서 이런 우려를 불식시키려면 트럼프 대통령이 마구잡이 (Willy-nilly) 행태의 관세정책을 보류해야 한다고 주장. 12일공개된 CNN의 여론조사 결과도 미 성인 61% 가 트럼프 관세정책을 지지하지 않는 것으로 나타나고 트럼프 대통령에 대한 지지율도 하락하고 있어 3월 12일로 취임 50일을 맞은 트럼프 대통령에 대한 허니문도 끝나가고 있는 것 아니냐는 분석이 대두   ㅇ 미노동부가 2월 소비자물가지수(CPI)가 전년동월대비 2.8% 상승했다고 12일 발표. 변동성이 큰 에너지, 식품을 제외한 근원 CPI는 전년동월대비 3.1% 올라 2021년 4월 이후 3년 10개월만에 가장 낮은 수준으 로 둔화. 실업률은 4.1%로 전월 4.0% 대비 상승했으나 여전히 낮은 수준. 이로써 물가 상승과 경기 침체 우려에 대한 당장의 공포감은 완화. 그러나 이 지표들은 트럼프 대통령의 관세 효과가 거의 반영되지 않 은 지표라는 점에서 물가 상승 및 경기 침체 우려는 지속 전망. 한편 JP 모건은 경기침체 확률을 30%에서 40%로 상향 조정했고 Goldman Sachs도 미국 경제 성장률 전망치를 2.4%에서 1.7%로 대폭 하향 조정. 연준(Fed) 파월 의장도 7일 뉴욕에서 열린 통화정책포럼 행사에서 트럼프 행정부의 정책 변황의 영향이 좀 더 명확해질 때까지 통화정책 결정을 서두르지 않겠다고 밝힘    해상화물 시장 동향   ㅇ 북미 Vessel, Rail Dwell time (Week 11/Flexport)       ㅇ 미국 소매업체들, 관세 불확실성으로 인해 4~7월 수입 전망치 하향 조정     전미소매연맹(NRF, The National Retail Federation)과 Hackett Associates가 4월부터 7월까지 관세 문 제와 이로 인한 선행수입(Frontloading)에 따른 재고 누적으로 수입 물량이 줄어들 것이라고 전망. 4월 과 5월의 수입량은 전년 동기 대비 증가할 것으로 예상되지만 이전 예상보다 둔화될 것이며, 6월과 7월 은 전년 동기 대비 오히려 줄어 들고 특히 7월 수입량은 작년 대비 13.9% 감소할 것이라고 전망. NRF는 중국 상품에 대한 관세 인상과 Chinese tonnage(중국 선박에 대한 Fee 부과) 가능성에 대한 우려를 언급 하며 이는 기업 및 소비자 모두의 비용을 증가시킬 수 있다고 지적   ㅇ 태평양 항로 운임 하락세 지속… 2025-26년 계약 협상 난항     미국 경제 전망 악화와 지속적인 운임 하락으로 인해 태평양 East bound 항로의 해운사들이 2025-26년 연간 계약에서 목표했던 운임을 달성하기 어려운 상황. 지난주 까지만 해도 서안 $2,000/FEU, 동안  $3,000/FEU를 유지하려 했으나, 현재 협상에서는 서안 $1,800~$1,900/FEU, 동안 $2,900/FEU 수준으 로 낮춰지고 있으며, 일부 화주들은 추가 하락을 기대하며 협상을 지연시키고 있는 중. 아시아-미국 노선 의 스팟 운임은 설 연휴 이후 급락했으며, 서안은 한 주 만에 19% 하락한 $1,850/FEU, 동안은 14% 하락 한 $2,900/FEU를 기록. 트럼프 행정부의 급변하는 관세 정책으로 인해 수입 업체들이 공급망 계획을 세 우기 어려워하고 있는 상황. 한편 대부분의 Service Contract(SC)은 5월 1일부터 시작                ㅇ 미 환경보호청(EPA), 바이든의 Green New Deal 정책 폐기     EPA가 12일   전기차 장려책 등   전임 조 바이든 대통령 시절의 ‘Green New Deal’ 정책을 폐기한다고 발표. 이 기준이 적용될 경우 승용차 배출 가스가 거의 50% 줄어 들고 2030년부터 2032년 사이에 판매되는 신 차 중 전기차의 비중이 35~56% 수준에 이르는 효과가 있을 것으로 전망 됐었음. Lee Zeldin EPA 청장은  13일자 WSJ 기고문에서 ‘Green New Deal’을 “Green New Scam(사기)” 이라고 하면서 “오늘은 Green New Scam이 죽은 날” 이라고 언급      항공화물 시장 동향   ㅇ 미국 관세 정책 혼란 속 중국발 항공 화물 운임 급락     설 연휴 이후 중국발 미국행 항공 화물 운임이 급락. 2월이 전통적인 비수기인 것과 더불어 미국의 "de minimis" 규정 변경으로 인한 불확실성이 영향을 미친 것으로 분석. 3월 들어 반등하긴 했으나 지난 2월 상하이발 미국행 평균 운임은 전월 대비 29% 하락했고 전자상거래 업체들은 관세 부담을 줄이기 위해 새 로운 방안을 모색 중. 지난달 미국이 $800 이하 저가 제품의 면세 혜택을 일시적으로 중단하면서 전국적 으로 600만여개의 e-Commerce 물품들이 적체되며 물류 시스템이 마비되었고 이후 면세 혜택이 복원되 었지만 시장의 혼란은 지속 중. 전자상거래 물량 감소로 인해 항공 화물 수요가 둔화되며 일부 물량이 해 상 운송으로 전환되는 움직임이 뚜렷해짐. 대만 기반 포워더 Dimerco Express는 전자상거래가 B2C 모델      에서 풀필먼트 기반의 해상운송 모델로의 전환이 가속화될 것으로 전망. 한편 향후 항공화물 공급 관련 항 공 컨설팅 업체 Cargo Facts는 관세 부과 및 De minimis 폐지 움직임 등으로 단기적으로는 수요 감소가 예상되지만 항공기 노후화, 항공기 생산 및 여객기의 화물기 전환 지연 등으로 인해 장기적으로는 공급 부족이 발생할 가능성이 크다고 분석

U.S. Economy President Trump signed an executive order on April 6 exempting imports from Mexico and Canada from 25% tariffs until April 2 on goods covered by the U.S./Mexico/Canada Trade Agreement (USMCA). The exemption follows a one-month tariff exemption on automobiles the day before. The U.S. will impose reciprocal tariffs on April 2, taking into account the tariff rates and non-tariff barriers of countries around the world, and the 25% tariffs on Mexico and Canada will eventually converge into reciprocal tariffs after the grace period ends. Meanwhile, a recent Credit.com report found that 19% of adults, or one in five, are engaging in Doom Spending (impulse buying out of anxiety and fear about the future). In fact, 28% of consumers have already spent big on appliances and household items, and 22% are stockpiling emergency food, toilet paper, medicine, and more. This tariff impact is evidenced by the record-high U.S. trade deficit of $131.4 billion in January, marking a 34% increase compared to December 2024, along with the highest-ever cargo volume handled at major West Coast ports.   Gross domestic product (GDP) growth in the fourth quarter came in at a preliminary 2.3 percent (annualized rate), driven by strong consumption, the Commerce Department reported on Feb. 27. This was a slowdown from 3.0% in the second quarter and 3.1% in the third quarter of last year. The annual growth forecast for 2024 remains unchanged at 2.8%, unchanged from the preliminary estimate. However, the likelihood of a recession in the booming U.S. economy is increasing due to uncertainty over tariffs and deteriorating economic data, Bloomberg reported on March 5. The probability of a recession was 31% as of March 4, nearly doubling from 17% in November last year, according to an economic analysis model by JP Morgan, the largest U.S. bank. Goldman Sachs, a major U.S. investment bank, also put the probability of a recession at 23%, up from 14% in January. Meanwhile, U.S. tariffs on China, Mexico, and Canada will boomerang, pushing up retail prices for almost everything, including food, beer, vegetables, and cars, experts say. If inflation continues to worsen, the Federal Reserve (Fed) will be reluctant to cut interest rates, leading to speculation that no rate cuts will be made this year. On the other hand, if the economy slows down in the aftermath of the tariff war, the Fed may lower rates despite inflationary concerns, so the next few months will continue to be uncertain and chaotic.    Maritime Cargo Market Trends North America Vessel, Rail Dwell time (Week 10 / Flexport)   Pacific Line Carriers Seek to Increase Annual Service Contact Prices in 2025-26 Pacific line carriers are seeking 20-30% year-over-year rate increases for 2025-26 annual SC pricing with shippers, with targets of $2,000 per FEU on the West Coast and $3,000 on the East Coast (compared to $1,500-$1,600 on the West Coast and $2,500-$2,600 on the East Coast in previous years), JOC reported. Many importers plan to finalize contracts by March, while some large retailers are delaying negotiations with carriers in anticipation of stagnant import volumes and increased vessel supply. Meanwhile, general freight rates are currently falling to $2,450 per FEU (-37% y/y) to West Coast ports and $3,575 (-38% y/y) to East Coast ports. Spot rates are currently below $2,000 per FEU, although carriers are using GRIs and peak season surcharges (PSS) to stabilize prices.                    U.S. Chassis Manufacturers Petition for Antidumping Duties on Chassis from Mexico, Thailand, and Vietnam US-based Cheetah Chassis and Stoughton Trailers have petitioned for antidumping and countervailing duties on chassis from Mexico, Thailand, and Vietnam. They claim that since tariffs were imposed in 2021 due to an influx of low-cost chassis from China, similar trade practices have continued and are hurting U.S. manufacturers. The petition calls for antidumping duties of 32.37% on Mexican goods, 234.06% on Thai goods, and 304.68% on Vietnamese goods, noting that CIE Manufacturing, an affiliate of China's CIMC, has evaded duties through its Thai factory. The petition comes amid a growing number of cases of Chinese goods being exported to Maxico, Vietnam, and other countries, or being imported into the U.S. after being manufactured under the guise of being exported, so it will be interesting to see if such cases will increase in the future.   Maersk-Hapag-Lloyd 'Gemini Cooperation' achieves over 90% schedule on-time performance Maersk and Hapag-Lloyd's Gemini Cooperation has achieved more than 90% schedule on-time performance since its launch on February 1, it was announced at the TPM25 Conference in Long Beach. Gemini now operates 45 services through its 340-ship, 3.7M TEU Hub & Spoke Network, and while initial shippers were skeptical of achieving the target due to concerns about linkage to transshipment cargo, Gemini claims to have increased its transshipment share from 35% to 40% while achieving 90% punctuality. In a shipping industry where low schedule punctuality (see table below) has become an industry standard, Gemini's It will be interesting to see if the experiment will end as an experiment or if other carriers will follow suit and make it an industry standard.        Air Cargo Market Trends  Air cargo market to grow in 2025, but trade tensions, tariff changes add uncertainty TIACA Director General Glyn Hughes warned on March 5 that trade tensions and changes in the global economy pose a threat to industry forecasts of a 5% increase in air cargo demand this year, based on global GDP growth of 3.2%. Hughes highlighted a number of risks, including moves in the US and Europe to eliminate so-called “de minimis” exemptions for low-cost imports from China, falling consumer confidence in the US, tariffs and retaliatory measures, directional imbalances, the Red Sea diversion and the uncertain outcome of peace talks in Ukraine. IATA Director General Willie Walsh, on the other hand, offered a more positive outlook in his monthly air cargo update on Thursday, pointing to favorable factors for air cargo, including trade growth, falling fuel costs, and expanding e-commerce. However, he also expressed concern about the Trump administration's tariff-driven trade policies, predicting a market downturn if the tariff war escalates. According to IATA, air cargo is on track for a record performance in 2024, with global volumes up 12%, but both demand and freight rates are starting to fall. In its update, IATA stated, "January marked the 18th consecutive month of growth in air cargo, but the 3.2% year-on-year increase reflects a slowdown from the double-digit growth seen in 2024." It also mentioned, "The load factor in January decreased by an average of 1.5 percentage points, down 9.9% compared to December."

미국 경제 일반   ㅇ 트럼프 대통령이 6일 멕시코와 캐나다에서 수입되는 제품 중 미국/멕시코/캐나다 무역협정(USMCA)이 적용되는 품목에 대해서는 4월 2일까지 25% 관세를 면제하는 내용의 행정명령에 서명. 전날 자동차에 대한 1개월 관세 면제 결정에 이어 면세 적용 대상 대폭 확대. 미국은 4월 2일에 전세계 각국의 대미 관세 율과 비관세 장벽 등을 두루 고려해 상호 관세를 부과할 예정으로 멕시코, 캐나다에 대한 25% 관세도 유 예기간이 끝나면 결국 상호 관세로 수렴될 전망. 한편 최근 Credit.com의 보고서에 따르면 성인 5명 중 1 명꼴인 19%가 Doom Spending(미래에 대한 불안과 두려움으로 물건을 충동 구매하는 행태)을 하고 있 는 것으로 나타남. 실제로 소비자의 28%가 이미 가전제품이나 가정용품 등에서 큰 소비를 했으며 22% 는 비상 식량, 화장지, 의약품 등을 비축 중. 이러한 관세 영향은 1월 미국 무역적자액이 사상 최대인 1,314억불(2024년 12월 대비 34% 증가)에 이르고 미서부 항만 등의 역대 최대 물동량 처리 실적 등으로 증명되고 있는 상황     ㅇ 연방 상무부가 4분기 국내 총생산(GDP) 증가율(잠정치)이 강한 소비를 바탕으로 2.3%(직전분기 대비 연 율)로 집계됐다고 27일 발표. 이는 지난해 2분기 3.0%와 3분기 3.1% 대비해서는 둔화. 2024년 연간 성장 률은 속보치 발표때와 동일하게 2.8%로 유지. 그러나 호황을 유지중인 미국 경제가 관세로 인한 불확실 성과 여러 경제지표 악화로 인해 경기침체가 나타날 가능성이 커지고 있다고 블룸버그 통신이 5일 보도. 미국 최대 은행인 JP Morgan의 경기분석 모델에 따르면 4일 기준 경기침체 확률은 31%로 지난해 11월 의 17%에 비해 두배 가까이 상승. 미 대형 투자은행 Goldman Sachs의 분석모델에서도 경기침체 확률 은 23%로 지난 1월의 14%에 비해 크게 상승. 한편 미국의 중국과, 멕시코, 캐나다에 대한 관세 부과가 부 메랑이 되어 식표품, 맥주, 채소, 자동차 등 거의 모든 소매 가격을 끌어 올릴 것이라고 전문가들이 전망. 인플레이션이 계속 악화될 경우 연준(Fed)은 기준금리인하에 소극적일 수 밖에 없어 올 해 기준금리 인 하가 없을 것이란 전망이 대두 중. 또 한편으로 관세전쟁 여파로 경기가 침체할 경우 연준이 물가 우려에 도 불구하고 금리를 내릴 가능성도 있어 향후 몇개월은 불확실성과 혼돈이 계속될 전망       해상화물 시장 동향   ㅇ 북미 Vessel, Rail Dwell time (Week 10/Flexport)        ㅇ 태평양 노선 선사, 2025-26년 Annual Service Contact 가격 인상 추진      태평양 노선 선사들이 화주와의 2025-26년 연간 SC 가격에 대해 전년비 20-30% 요금 인상을 모색하고 있으며 목표가는 서부 해안은 FEU당 $2,000, 동부 해안은 $3,000인 것(전년의 경우 서부  $1,500 ~ $1,600, 동부는 $2,500~$2,600에 계약)으로 JOC가 보도. 많은 수입업체가 3월까지 계약을 마무리할 계 획인 반면, 일부 대형 소매업체는 수입량 정체 및 선박 공급 증가를 예상하며 선사와의 협상을 연기 중. 한편 현재 일반 운임은 서부항만행에 FEU당 $2,450(전년비 -37%), 동부항만행이 $3,575(전년비 -38%) 로 하락 중. 가격 안정을 위해 선사들이 GRI와 성수기 할증료(PSS)를 사용하고 있지만, Spot 운임은 현재 FEU당 $2,000 미만에 형성 중                                          ㅇ 미국 샤시 제조업체, 멕시코·태국·베트남산 샤시에 반덤핑 관세 청원     미국의 Cheetah Chassis와 Stoughton Trailers가 멕시코, 태국, 베트남산 샤시에 대해 반덤핑 및 상계관 세 부과를 요청해 주목. 이들은 중국산 저가 샤시 유입으로 인해 2021년에 관세가 부과된 이후, 유사한 무 역 관행이 지속되며 미국 제조업체에 피해를 주고 있다고 주장. 청원서에 따르면 멕시코산에는 32.37%, 태국산에는 234.06%, 베트남산에는 304.68%의 반덤핑 관세를 요구중이며 특히 중국의 CIMC 계열사인 CIE Manufacturing이 태국 공장을 통해 관세를 회피한 사례가 문제로 지적됨. 중국산 제품이 맥시코, 베트남 등으로 수출 또는 위장 생산 후 미국으로 유입되는 사례가 증가하는 가운데 나온 청원이라 향후 이러한 사례가 증가할 지 매우 주목되는 상황   ㅇ Maersk-Hapag-Lloyd ‘Gemini Cooperation’, 90% 이상 스케줄 정시성 달성     Maersk와 Hapag-Lloyd의 Gemini Cooperation이 2월 1일 출범 후 90% 이상의 스케줄 정시성을 기록하 고 있다고 Long Beach에서 열린 TPM25 Conference 에서 발표. Gemini는 현재 340척, 3.7M TEU 규모의 Hub & Spoke Network을 통해 45개 서비스를 운영중이며 초기 화주들은 Transshipment 화물에 대한 연 계 우려로 목표 달성에 회의적이었으나 Gemini는 90%의 정시성을 달성하면서도 기존 35%의 Trans- shipment 비중이 40% 수준으로 증가했다고 주장. 낮은 스케줄 정시성(아래 표 참조)이 Indusrtry standard가 된 해운업계에서 Gemini의 실험이 실험으로 끝날 지, 다른 선사들도 이를 따르며 업계 표준 으로 자리잡을 지 주목되는 상황        항공화물 시장 동향   ㅇ 2025년 항공화물 시장, 성장 전망 속 무역 긴장·관세 변화로 불확실성 확대     TIACA의 Glyn Hughes 사무총장이 세계 GDP 성장률 3.2%를 근거로 올해 항공화물 수요가 5% 증가할 것 이라는 업계 예측에 위협이 되고 있다고 5일 경고. 휴즈 사무총장은 미국과 유럽에서 중국산 저가 수입품 에 대한 이른바 '최소 면제(de minimis)’를 폐지하려는 움직임, 미국에 대한 소비자 신뢰 하락, 관세 및 보 복 조치, Directional imbalance, 홍해 우회 및 우크라이나 평화 회담의 불확실한 결과 등 여러 가지 위험 을 강조. 반면 IATA의 Willie Walsh 사무총장은 목요일 월간 항공화물 업데이트에서 무역 성장, 연료비 하 락, 전자상거래 확대 등 항공화물에 호재적인 요인을 지적하며 보다 긍정적인 전망을 내놓음. 그러나 그     역시 트럼프 행정부의 관세 주도 무역 정책에 대한 우려를 표시하며 관세전쟁이 격화될 경우 시장 침체 를 예상. IATA에 따르면 항공 화물은 2024년 전 세계 물동량이 12% 증가하면서 기록적인 성과를 거두고 있지만 수요와 운임 모두 하락하기 시작. IATA는 업데이트에서 "1월은 항공 화물이 18개월 연속 성장세를 보였지만 전년 동기 대비 3.2% 성장한 것은 2024년 두 자릿수 성장에서 완만해진 것"이라며 "1월 Load factor도 평균 1.5%p 하락하여 12월보다 9.9% 하락했다”고 언급