Jerome Powell, Chairman of the Federal Reserve (Fed), mentioned the economic situation in the United States, namely the slowdown in growth, employment, and inflation, which could justify an interest rate cut, in his keynote speech at the Jackson Hole Symposium on the 22nd, raising the possibility of an interest rate cut at the Federal Open Market Committee (FOMC) meeting scheduled for September 16-17. Powell pointed out that the GDP growth rate for the first half of the year was 1.2%, which is less than half of the 2.5% recorded in the same period last year. He also cited statistical indicators showing a significant decline in jobs due to the slowdown in growth, expressing concerns about rising unemployment rates. He also indirectly criticized the Trump administration's tariffs and immigration policies, saying that “significant uncertainty” has arisen in the macroeconomy, which is the basis for monetary policy decisions. In particular, regarding tariff policies, he said, “The effect on consumer prices is now clear,” adding, “We expect this to accumulate over the next few months.”                 In general, the slowdown in growth and employment drives central banks to lower interest rates, suggesting that Powell's perception has moved closer to lowering interest rates. However, even if interest rates are lowered, it is likely to be a cautious “baby step” of 0.25 percentage points at a time, while monitoring the economic situation, so the conflict with President Trump is expected to continue. The New York Times evaluated Powell's speech as “the strongest signal yet that the Fed is preparing to resume interest rate cuts,” while the Wall Street Journal reported that “Powell has opened the door to a rate cut at next month's FOMC meeting.”  The CME's Fed Watch reflected the probability of the Fed lowering interest rates by 0.25 percentage points at the September FOMC meeting from 75% the previous day to 83%. Expectations of interest rate cuts caused New York stock prices to surge by more than 2%.      The Trump administration announced on August 14 that it would add 407 steel and aluminum derivative products to the list of tariff targets, effective August 18. The US currently applies a 50% tariff on steel and aluminum to most trading countries, with the exception of the UK, which is subject to a 25% tariff. With this expansion, most products will be subject to high tariffs of 50%, and consumer goods, household and industrial products, transportation and heavy industry, chemicals and coatings, and energy and infrastructure-related items are expected to be particularly affected. Of these, 124 items are classified as both steel and aluminum derivatives, requiring importers to report the type, weight, and value of the metal in the product. Automotive products will continue to be subject to Section 232 automotive tariffs (25%) and will not be subject to overlapping steel and aluminum tariffs. This measure is expected to result in higher costs for manufacturers and more complex customs procedures for the logistics industry.              North America Vessel Dwell Times            Walmart and Target confirmed to have implemented large-scale “front-loading” strategy to avoid tariffs Major US retailers Walmart and Target have imported a wide range of items, from Halloween and Christmas decorations to popular toys and home appliances, on a large scale in advance in response to the Trump administration's tariff uncertainty. According to data from Import Genius and Sea-Intelligence, imports at the top 10 U.S. ports from January to April 2025 increased by 15.6% year-on-year, nearly double the pre-pandemic peak (8%). Target began bringing in shipments ahead of the Lunar New Year holiday in January, while Walmart reached its peak in March. When the Trump administration reduced tariffs on Chinese products from 145% to 30% in May, orders that had been temporarily suspended resumed, causing a sharp increase in shipments arriving in the US in June and July, followed by a sharp decline in August. Many experts analyze that “the preemptive shipping strategy may impose significant short-term costs, but it is a way to ensure supply chain stability and predictability.”           US imports hit record high in July... Slowdown expected in the future US imports in July surged 17.5% year-on-year to 2.609 million TEU, surpassing pandemic-era cargo volumes and reaching a record high. According to PIERS data, cumulative imports from January to July this year also increased 5.4% year-on-year. This surge is attributed to expanded shipments from Southern Europe and Southeast Asia, as well as early shipment securing (frontloading) due to tariff uncertainties. Experts anticipate that the U.S. import market will significantly slow down in the second half of the year due to the ripple effects of companies' proactive shipping. This is analyzed as resulting from the peak season effect already being exhausted and shippers becoming cautious about additional orders due to rising consumer prices.         Global postal services suspend parcel deliveries to the US... Impact of De Minimis termination With the US abolishing its De Minimis tax exemption rule for parcels worth less than $800 on August 29, postal authorities in many countries, including South Korea, Singapore, Norway, Finland, the UK, and Belgium, have announced that they will suspend accepting regular parcels bound for the US. This is due to uncertainty surrounding customs collection methods and customs data submission procedures. Many airlines, including Lufthansa and Korean Air, have also suspended parcel transportation. However, deliveries via private express carriers such as FedEx, UPS, and DHL are proceeding without issue.

ㅇ Jerome Powell 연준(Fed) 의장이 22일 '잭슨홀 심포지엄' 기조연설에서 금리 인하의 명분이 될 미국의 경제 상 황, 즉 성장률 둔화와, 고용, 물가 문제를 차례로 언급하며 9월 16~17일로 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리가 인하될 가능성이 커짐. Powell 의장은 상반기 국내총생산(GDP) 성장률이 1.2%로 전년 동기 의 2.5%의 절반에도 미치지 못한다고 지적. 성장률 둔화로 일자리가 크게 감소했다는 통계지표도 인용하며 실업 률 상승을 우려. 아울러 통화 정책 결정의 배경이 되는 거시경제에 "중대한 불확실성"이 생겼다면서 트럼프 행정 부의 관세, 이민 정책을 우회적으로 비판. 특히 관세 정책에 대해선  "소비자 물가에 미치는 효과는 이제 분명하게 보인다"며 "이는 향후 몇 달 동안 축적될 것으로 예상한다"고 언급               일반적으로 성장률 및 고용 둔화는 중앙은행의 금리 인하를 추동한다는 점에서 Powell 의장의 인식이 금리 인하 쪽으로 한층 가까워졌음을 시사. 그러나 금리를 내리더라도 경제 상황을 살피면서 조심스럽게 0.25%포인트씩 내 리는 'Baby step'이 될 가능성이 높아 트럼프 대통령과의 갈등은 여전할 전망. Powell 의장의 연설을 두고 New York Times는 “연준이 금리 인하를 재개할 준비를 하고 있다는 가장 강력한 신호를 보냈다”고 평가하고 WSJ도 “Powell 의장이 다음달 기준금리 결정에서 금리를 내릴 문을 열어 놨다”고 보도. 시카고상품거래소(CME)의 Fed Watch는 연준이 9월 FOMC 회의에서 금리를 0.25%p 내릴 확률을 전날 75%에서 83%로 반영. 금리인하 기대 감에 뉴욕 증시의 주가도 2% 이상 급등 ㅇ 트럼프 행정부가 8월 14일 철강, 알루미늄 파생 제품 407개 품목을 추가로 관세 대상에 포함하고 8월 18일부터 발효된다고 발표. 미국은 현재 대부분 교역국에 50%의 철강·알루미늄 관세를 적용하고 있으며 영국만 25%가 적 용됨. 이번 확대 조치로 대부분의 상품이 50%의 높은 관세율에 노출되게 되었고 특히 소비재, 가정·산업 제품, 운 송·중공업, 화학·코팅, 에너지·인프라 관련 품목이 큰 영향을 받을 전망. 이 중 124개 품목은 철강·알루미늄 파생품 모두로 분류돼 수입업자는 해당 제품 내 금속의 종류·중량·가치 비중을 반드시 신고해야 함. 자동차 품목은 여전 히 섹션 232 자동차 관세(25%) 적용을 받으며 철강·알루미늄 관세와는 중복되지 않음. 이 조치로 제조기업은 더 큰 원가 상승을, 물류업계는 더욱 더 복잡한 통관 절차에 직면하게 될 것으로 전망             ㅇ 북미 Vessel Dwell Times           ㅇ Walmart·Target, 관세 회피 위해 대규모 ‘선제운송(Front-Loading)’ 전략 실행 확인     미국의 대형 유통업체 Walmart와 Target이 트럼프 행정부의 관세 불확실성에 대응하기 위해 할로윈·크리스마 스 장식부터 인기 장난감·가전제품까지 다양한 품목을 대규모로 조기 수입한 것으로 나타남. Import Genius 와 Sea-Intelligence 자료에 따르면, 2025년 1~4월 상위 10개 미국 항만의 수입 물량은 전년 대비 15.6% 증가했 으며, 이는 팬데믹 이전 최고치(8%)의 거의 두 배 수준. Target은 1월 설 연휴 이전부터 물량을 당겨왔고 Walmart는 3월에 정점을 찍은 것으로 나타남. 트럼프 행정부가 5월 중국산 제품 관세를 145%에서 30%로 인하 하자, 일시 중단됐던 주문이 재개되어 6~7월 미국 도착 물량이 급증했고 8월에 급감. 많은 전문가들은 “선제운송 전략이 단기 비용 부담은 크지만 공급망 안정성과 예측 가능성을 확보할 수 있는 방법”이라고 분석.     ㅇ 미국 7월 수입 사상 최대치…앞으로는 둔화 전망        미국의 7월 수입량이 전년 대비 17.5% 급증한 260만9천TEU로 집계되며 팬데믹 시기 물동량을 넘어 사상 최고 치를 기록. PIERS 자료에 따르면 올해 1~7월 누적 수입량도 전년 대비 5.4% 증가. 이러한 급증은 남유럽, 동남아 시아발 물량 확대와 관세 불확실성에 따른 조기 물량 확보(Frontloading)가 주요 원인으로 지목됨. 기업들의 선 제 운송 여파로 하반기 미국의 수입 경기는 크게 둔화될 것으로 전문가들이 전망 중. 이미 성수기 효과가 소진됐 고 소비자 물가 상승으로 화주들이 추가 주문에 신중해지고 있기 때문으로 분석     ㅇ 글로벌 우편 서비스, 미국행 소포 중단…De Minimis 종료 여파     오는 8월 29일부로 미국이 800달러 이하 소포에 적용되던 면세 규정(De Minimis)을 폐지하면서 한국, 싱가포르, 노르웨이, 핀란드, 영국, 벨기에 등 다수 국가의 우편 당국이 미국행 일반 소포 접수를 중단한다고 발표. 이는 관세 징수 방식과 통관 Data 제출 절차가 불명확해 발생된 것으로 Luft Hansa, Korean Air 등 많은 항공사들도 소포 운송을 중단. 그러나 FedEx, UPS, DHL 등 민간 특송사를 통한 배송은 문제없이 진행되고 있는 상황

The US Department of Labor announced that the US Producer Price Index (PPI) rose 3.3% year-on-year and 0.9% month-on-month in July. This figure greatly exceeded experts' forecasts of a 0.2% month-on-month increase. The core PPI, excluding energy and food, rose 2.8% year-on-year and 0.6% month-on-month, significantly exceeding the forecast of a 0.3% increase. This indicates that companies are passing on tariff-related costs to consumers. Two days earlier, the July Consumer Price Index (CPI) was announced at 2.7% year-on-year, the same as in June, and the core CPI, excluding volatile energy and food prices, rose 3.1% year-on-year, in line with experts' forecasts. This led to high expectations that the Federal Reserve (Fed) would cut the benchmark interest rate in September, but immediately after the July PPI announcement, there were even predictions of an interest rate freeze. However, amid expectations that the U.S. unemployment rate will surge due to the Labor Department's drastic downward revision of employment figures for May and June, which led to the dismissal of the statistics director, the Fed's actions are drawing significant attention. (If the unemployment rate rises, interest rates must be lowered to stimulate employment growth.)                 Meanwhile, AP reported that Americans are feeling “severe food cost stress” as food prices continue to rise, and are beginning to change their shopping patterns to be more economical. According to an AP survey, about 53% of Americans cite food costs as a major source of stress, and are changing their consumption patterns by eating out less, buying only necessities, and using more coupons. Starbucks has seen a decline in sales for six consecutive quarters. Since the beginning of the year, Americans have been concerned about the possibility of rising prices due to Trump's trade war, but so far, except for some items, there has been no significant increase in prices. This is because companies secured inventory in advance at the beginning of the year, and some companies decided to absorb the increased costs. Experts warn that once inventory is depleted and the impact of tariffs on companies becomes a reality, price increases could accelerate.      On the 13th, the Wall Street Journal (WSJ) reported that China's share of US imports peaked at 22% in 2018 and has since fallen to 12%, citing data from the US Bureau of Census. The WSJ noted that goods previously exported from China to the US are now being produced in other Asian countries such as Vietnam, Indonesia, and India, and that trade statistics may not accurately reflect China's share, nor is it easy to determine the extent of this shift. However, the WSJ assessed that some products imported from Vietnam or other countries to the US are actually made in China, with the aim of avoiding tariffs by transiting through a third country. U.S. imports from China have declined in most product categories, such as smartphones, toys, and furniture, but have increased significantly in home appliances and batteries used in electric vehicles. There are serious concerns that President Trump's tariff policy will lead to a global trade slowdown, as seen in trade with China.                 North America Vessel Dwell Times           Hapag-Lloyd and Gemini collaborate to improve on-time performance, but cost burdens remain Hapag-Lloyd, which is aiming for a vessel on-time rate of over 90%, has invested heavily in the transition to the Gemini Network with Maersk. While this has resulted in significant short-term cost burdens, the company expects to achieve annual cost savings of $350 million to $400 million through this transition and aims to achieve over $1 billion in cost savings across the entire network by 2026, according to CEO Rolf Habben Jansen. Hapag-Lloyd announced that it has achieved a 90% on-time rate every month since the network became fully operational in June, emphasizing that it has successfully improved reliability in the global shipping industry. According to data from eeSea, the Gemini Network recorded the highest on-time rate among shipping alliances through July, particularly maintaining over 90% on the Europe-North America route. However, the overall average remains at 84%, indicating that there is still room for improvement. Hapag-Lloyd is confident that it can expand its cargo volume beyond the expected increase in global shipping demand (3-4%) in the second half of the year based on this achievement.                 Canadian government settles Air Canada strike with ‘mandatory arbitration’ Air Canada, which suspended flights for 12 hours on August 16 due to a flight attendant strike, is scheduled to resume flights 12 hours after the strike began, following a mandatory arbitration order from the government. However, flights are not expected to return to normal until late Sunday afternoon. The Canadian government has instructed the Canada Industrial Relations Board (CIRB) to mediate in order to reach a swift resolution, but many experts predict that it will be difficult to reach a compromise, as the strike was triggered by the breakdown of eight months of negotiations and key issues such as wage increases remain unresolved.

ㅇ 연방노동부가 7월 미국의 생산자 물가지수(PPI)가 전년 대비 3.3%, 전월 대비 0.9% 상승했다고 발표. 이는 전월 대비 0.2% 상승을 예상한 전문가 전망을 크게 웃도는 수치. 에너지와 식품을 제외한 근원 생산자 물가지수는 전 년 대비 2.8%, 전월 대비해서는 0.6% 올라 0.3% 상승을 예상한 전망치를 크게 웃돔. 이는 기업들이 관세 관련 비 용을 소비자에게 전가시키고 있는 것. 이틀전 발표된 7월 소비자 물가지수(CPI) 전년 대비 2.7%로 6월과 동일하 고, 변동성이 큰 에너지, 식품을 제외한 근원 CPI는 전년 대비 3.1% 상승하며 전문가 전망치에 부합하자 연준 (Fed)이 9월 중 기준금리를 인하할 것이란 기대가 크게 상승했으나 7월 PPI 발표 직후 ‘금리 동결’ 전망까지 나오 는 상황. 그러나 통계국장 경질 사태까지 불렀던 노동부의 지난 5~6월 고용 수치 대폭 하향 조정으로 미국 실업률 이 급등할 것으로 예상되는 가운데 연준의 행보가 매우 주목되는 상황 (실업률이 오르면 금리를 내려 고용 증대를 꾀해야 함)               한편 식료품 가격이 계속 오르면서 미국인들이 “극심한 식료품비 스트레스”를 느끼며 알뜰 소비로 Shopping 패 턴을 바꾸기 시작했다고 AP 통신이 보도. AP 조사에 따르면 미국인의 약 53%가 식료품 비용을 주요 스트레스 요 인으로 꼽으며 외식을 줄이고 필수품만 구매하며 쿠폰 사용을 늘리는 등 소비 패턴이 변화하고 있다고 보도. 스타 벅스는 매출이 6분기 연속 감소세. 올초부터 미국인들은 트럼프의 무역 전쟁으로 인한 물가 상승 가능을 우려해 왔지만 지금까지 일부 품목을 제외하고 물가 상승이 크게 나타나지 않음. 이는 기업들이 연초에 재고를 미리 확보 해 둔 데다 일부 기업이 비용 증가분을 흡수하기로 했기 때문. 전문가들은 재고가 소진되고 기업들에 관세 타격이 현실화하면 물가 상승이 가속화될 수 있다고 경고 중   ㅇ Wall Street Journal(WSJ)이 US Bureau of Census 자료를 인용, 미국의 수입에서 중국이 차지하는 비중이  2018년 22%로 정점을 찍은 이후 현재 12%로 떨어졌다고 13일 보도. 중국이 미국으로 수출하던 상품들은 지금 베트남, 인도네시아, 인도 등 다른 아시아 국가에서도 생산 중이며 무역 통계가 중국의 비중을 실제만큼 반영하 지 못할 수 있고 그 정도도 제대로 알기 어려우나 베트남이나 다른 국가에서 미국으로 수입되는 일부 제품이 실제 로는 중국산이며 이는 관세를 피하기 위해 제3국을 경유하는 것이라고 WSJ은 평가. 미국의 중국산 수입은 스마트 폰과 장난감, 가구 등 대부분 제품군에서 줄었으나 가전제품, 전기차에 쓰이는 배터리는 대폭 증가. 트럼프 대통령 의 관세 정책이 중국과의 교역에서 보듯 중국은 물론 전세계적인 무역 침체를 가져올까 매우 우려되는 상황       ㅇ 북미 Vessel Dwell Times          ㅇ 하팍로이드, 제미니 협력으로 정시율 개선, 그러나 비용 부담 여전     Vessel 정시율 90% 이상에 도전하고 있는 하팍로이드가 머스크와의 제미니 Network 으로의 전환에 많은 투자 를 단행해 단기적으로는 비용 부담이 컸지만 회사는 이 전환을 통해 연간 3.5억~4억 달러 절감 효과를 기대하며 2026년까지 전체 네트워크에서 10억 달러 이상의 비용 절감을 목표로 하고 있다고 CEO Rolf Habben Jansen 이 밝힘. 하팍로이드는 6월 네트워크 완전 가동 이후 매달 90% 정시율을 달성했다고 발표하며 글로벌 해운업계 에서 신뢰성 제고에 성공했다고 강조. 실제로 데이터업체 eeSea 자료에서도 제미니 Network이 7월까지 해운동 맹 중 가장 높은 정시율을 기록했으며 특히 유럽-북미 노선에서는 90% 이상을 꾸준히 유지. 다만 전체 평균은  84%에 머물러 아직 개선의 여지는 남아 있다는 점도 확인. 하팍로이드는 이번 성과를 기반으로 하반기 글로벌 해 운 수요 증가치(3~4%)를 상회하는 물동량 확대를 자신          ㅇ 캐나다 정부, 에어캐나다 파업 ‘강제 중재’로 봉합       승무춴 파업으로 8월 16일 하루 12시간 동안 운항이 중단됐던 Air Canada가 정부의 강제 중재 명령으로  파 업 돌입 12시간 만에 운항 재개 예정. 그러나 일요일 오후 늦게나 되야 운항이 정상화될 전망. 캐나다 정부는 산업 관계위원회(CIRB)에 중재를 지시해 신속한 타결을 유도한다는 입장이나, 이번 파업이 8개월 간의 협상 결렬로 촉 발됐고 임금 인상률 등 핵심 쟁점이 남아 있어 타협이 쉽지 않을 것으로 많은 전문가들이 예상.

With the US tariff policy in full swing since August 7, Jamieson Greer, US Trade Representative (USTR) in charge of US trade policy, defined the Trump administration's trade policy, which focuses on tariffs and manufacturing protection, as a new order that will replace the existing World Trade Organization (WTO) system. In an op-ed for The New York Times (NYT) on the same day, Greer stated that the Trump administration aims to reform the global trade order, which has been disadvantageous to the U.S., including the Bretton Woods system introduced during World War II and the Uruguay Round that led to the establishment of the WTO. He referred to past multilateral trade negotiations as the “Trump Round” and evaluated that the U.S. has “laid the foundation for a new global trade order.” (Below is a map showing U.S. tariffs by country in color.)                 Detailed customs duties by major country                       The National Foreign Trade Council, a private trade council representing the global trade and commerce policies of US companies, analyzed the impact of tariff policies on companies and supply chains based on the results of a survey of leading companies in various industries in the US. (This is a good opportunity to understand the true feelings of major US companies regarding tariffs.)   First, the areas most affected in the supply chains of all industries were raw material procurement (94%), manufacturing and production capacity (90%), and aftermarket-related services (76%). The NFTC noted that the survey results are particularly concerning given the difficulties in securing core minerals, semiconductors, and other critical components within the United States, as well as the lengthy time required to build domestic procurement capabilities. The NFTC pointed out that companies are facing situations where they must delay or scale back product and service launches due to cost increases caused by tariffs and supply issues resulting from material shortages in the U.S. market. Specifically, 56% of companies reported delays or reductions in product and service launches, 47% reported reductions or planned reductions in U.S. operations, 30% reported preparations for the withdrawal of supply chain partners, and 70% reported that frequent changes and unpredictability in tariff policies constrain long-term strategic planning. Additionally, 80% of advanced manufacturing companies responded that tariffs hinder innovation. Over 60% of companies also pointed out increased costs and weakened global competitiveness due to retaliatory tariffs, as well as compliance burdens caused by complex tariff systems. Based on the results of this survey, the NFTC has proposed recommendations to the U.S. government to mitigate the negative effects of tariffs.    See below for detailed survey results by industry   Information and Communications Technology (ICT) sector: Respondents reported rising consumer prices and reduced access to low-cost products (75%), disruptions in the procurement of key infrastructure such as semiconductors and telecommunications equipment (50%), and tariffs hindering U.S. competitiveness in areas such as digital trade and export readiness (75%).   Energy sector: Increased costs and restricted access to essential equipment due to tariffs (100%), agreement that tariffs have a negative impact on US energy security (100%).   Food and agriculture sector: Maintaining food safety standards and damaging investment capacity (100%), changing shipping routes and suppliers due to tariffs (50%), and tariffs negatively affecting the supply of raw materials, packaging materials, and machinery (100%) were pointed out.   Original text: 2025 Supply Chain Survey - National Foreign Trade Council  Reference                     ㅇ North America Vessel Dwell Times           Impact of US tariffs, surge in “origin-controlled” cargo on trans-Pacific shipping routes to the Americas JOC reports that US tariff policies have caused a significant increase in “origin-controlled” cargo on trans-Pacific shipping routes to the Americas. Origin-controlled cargo refers to cargo for which shipping contracts are concluded in exporting countries such as China, rather than in the US, with tariff uncertainty and shipping rate volatility being the main factors. Toll Group revealed that the proportion of origin-controlled cargo has risen significantly from 20% a few years ago to 35% of total cargo. Small importers tend to prefer DDP terms to shift the customs burden to suppliers, and large retailers also often request CIF terms instead of FOB during periods of freight rate volatility. In particular, as Asian companies expand overseas sales under their own brands, it is expected that the entity exercising shipping rights will shift from the destination to the origin in the long term.                 Customs duties on De Minimis goods imported via international mail De Minimis goods imported via international mail will be subject to ad valorem duties based on the IEEPA reciprocal tariff rates of the country of origin. For the first six months, a fixed duty rate of $80 to $200 per item will be applied on a temporary basis, based on the reciprocal tariff rates of each country. (See table below) Please note that customs evasion through abuse of the De Minimis procedure will result in a maximum fine of $5,000 for the first violation and a maximum fine of $10,000 for repeat violations.

ㅇ 8월 7일 부터 미국의 관세 정책이 본격적으로 시행된 가운데 미국의 무역 정책을 총괄하는 Jamieson Greer 미 국무역대표(USTR)가 7일 관세와 제조업 보호에 중점을 둔 트럼프 행정부의 무역 정책을 지금까지의 세계무역기 구(WTO) 체제를 대체할 새로운 질서로 규정. Greer 대표는 이날 뉴욕타임스(NYT) 기고에서 트럼프 행정부는 2 차 세계 대전 당시 도입된 브레튼 우즈 체제와 이후 WTO 설립으로 이어진 우루과이 라운드 등 미국에만 불리하 게 작용한 세계 무역 질서를 개혁하려고 한다면서 과거의 다자 무역 협상에 빗대어 '트럼프 라운드'라고 이름을 붙 이며 미국이 "새로운 세계 무역 질서의 토대를 깔았다" 고 평가 (아래는 국가별 미관세를 색으로 표시한 지도)               주요 국가별 세부 관세 현황        ㅇ 미국 기업의 글로벌 무역 및 통상 정책을 대변하는 민간 무역 협의기구인 전미대외무역협회(National Foreign Trade Council)가 미국 내 산업별 선도기업을 대상으로 한 설문조사 결과를 통해 관세 정책이 기업 및 공급망에 미치는 영향을 분석해 주목. (관세에 관한 미국 주요 기업들의 속내를 알 수 있는 좋은 기회)        먼저 모든 산업 부문의 공급망에서 가장 큰 영향을 받는 부분으로 원자재 조달(94%), 제조·생산능력(90%), 애프터 마켓 관련 서비스(76%)로 응답. NFTC는 핵심 광물, 반도체 등 핵심 부품의 미국내 수급이 어렵고 자체 조달 역량 구축에 장기간이 소요되는 점을 고려할 때 특히 우려되는 조사 결과라며 기업들은 관세로 인한 비용 상승과 미국 시장 내 자재 부족으로 인한 수급 문제로 제품·서비스 출시를 연기 또는 축소해야 하는 상황에 직면해 있다고 지 적. 즉 기업들은 제품 및 서비스 출시 축소·지연(56%), 미국 내 사업 축소 또는 축소 예정(47%), 공급망 파트너 운 영 철수 준비(30%), 관세 정책의 잦은 변경과 예측 불가능성은 기업의 장기 전략 수립에 제약(70%)으로 응답. 이 어 첨단 제조 분야 기업의 80%는 관세가 혁신을 저해하고 있다고 응답. 또한 60% 이상의 기업이 보복관세에 따 른 비용 증가 및 글로벌 경쟁력 약화, 복잡한 관세 체계로 인한 규정 준수 부담 지적. 이에 NFTC 는 동 설문조사 결 과를 바탕으로 미 정부에 관세의 부정적 영향 완화를 위한 권고 제안       산업별 세부 설문 조사 결과는 아래 참조   정보통신기술(ICT) 부문 : 소비자 물가 상승 및 저가 제품에 대한 접근성 감소(75%), 반도체 및 통신장비와 같은 주요 인프라 조달 차질(50%), 관세가 디지털 무역 및 수출 준비를 위한 분야에서 미국의 경쟁력을 저해(75%)하고 있다고 응답   에너지 부문 : 관세로 인해 비용 증가 및 필수 장비에 대한 접근 제한(100%), 관세가 미국 에너지 안보에 부정적인 영향을 미치고 있다는 데 동의(100%)   식품 및 농업 부문 : 식품 안전 표준 유지 및 투자 능력 손상(100%), 관세로 배송 경로 및 공급업체 변경 (50%), 관세가 원자재, 포장재 및 기계 수급에 부정적인 영향(100%) 지적   원문 : 2025 Supply Chain Survey - National Foreign Trade Counci l  참조               ㅇ 북미 Vessel Dwell Times           ㅇ 미국 관세 여파, 미주향 해상운송 ‘출발지 통제’ 화물 급증     미국의 관세 정책 영향으로 미주향 태평양 노선에서 ‘출발지(Origin) 통제’ 화물이 크게 증가하고 있다고 JOC가 보도. 출발지 통제 화물이란 미국이 아닌 중국 등 수출국에서 해상운송 계약을 체결하는 것으로 관세 불확실성과 해상운임 변동성이 주요 요인. Toll Group은 전체 화물 중 출발지 통제 비중이 35%로 몇년전 20%에서 크게 상승 했다고 밝힘. 소형 수입업체들은 DDP 조건을 선호해 관세 부담을 공급자에게 전가하는 경향이 늘고 있으며, 대 형 소매업체들도 운임 변동기에는 FOB 대신 CIF 조건을 요구하는 경우가 많다고 보도. 특히 아시아 기업들이 자 체 브랜드로 해외 판매를 확대하면서 향후 장기적으로 운송권 행사 주체가 도착지에서 출발지로 이동할 가능성 이 크다고 전망               ㅇ 국제우편을 통한 De Minimis 물품 수입 시 관세      국제 우편을 통한 De Minimis 수입품은 원산지 국가에 따른 IEEPA 상호관세율을 적용한 종가세로 전환될 예정 이며 첫 6개월 간은 국가별 상호관세 요율에 따라 정해지며 품목당 $80~$200의 고정세율이 한시 적용됨 (아래 표 참조). De Minimis 절차를 악용한 관세 회피 시 첫 위반은 최대 $5,000, 재위반 시 최대 $10,000의 벌금이 부과 되니 유의 필요

On July 30, the US Federal Reserve (Fed) decided to keep the benchmark interest rate at 4.25-4.5% despite President Trump's pressure to lower interest rates, saying it would wait and see how the tariff policy plays out. Meanwhile, Christopher Waller and Michelle Bowman, who were nominated by President Trump, voted against the decision, marking the first internal disagreement since 1993. The Fed explained that the labor market remains strong but inflation is somewhat high (see the Fed's preferred PCE personal consumption expenditure index graph below). It also emphasized that uncertainty about the economic outlook remains high, while deleting the phrase “has diminished.” The unemployment rate rose slightly to 4.2% in July.                          The Economist reported that following the Trump administration's implementation of tariff policies, the effective tariff rate in the US, which averaged 2% last year, has exceeded 16%. This is the highest level since the 1930s, and most economists expect US consumers to suffer as a result. However, the Trump administration has taken the position that overseas exporters should lower their prices to absorb the tariff burden. However, according to various studies, tariffs imposed on imported goods are mostly passed on to consumers. Overseas export companies maintain their existing prices, and the tariff amount is added to the price, resulting in consumers bearing the burden. However, the U.S. debt is expected to decrease from $3.4 trillion to $2.8 trillion due to tariffs.            After contracting in the first quarter, the US economy grew at an annual rate of 3% in the second quarter, significantly exceeding economists' forecasts of 2.3%. However, this was due to the positive impact on overall growth of a 1.8% decline in exports and a 30.3% decline in imports, both of which were influenced by trade policy. Consumer spending, which accounts for 70% of GDP, increased by 1.4% thanks to a stable job market.                                  North America Vessel Dwell Times            Trump-related tariff uncertainty no longer dominates the trans-Pacific shipping market JOC reported that the Trump administration's tariff policy is no longer a key factor influencing trade volumes between Asia and the United States. U.S. retailers, fed up with the uncertainty of tariff policies, have effectively abandoned their strategy of avoiding tariff deadlines and are now focusing on aligning logistics with their needs. Shipping companies are reducing supply on Asia-U.S. routes in August to defend against falling freight rates, but excess capacity and overall weak demand are expected to lead to a significant decline in cargo volume in the fourth quarter. China-U.S. West Coast shipping rates have fallen 70% year-on-year, and GRI is not supported by the market. Shippers have already brought in a significant portion of their fall cargo early and plan to quickly transport urgent demand by sea or replace it with air transport.        UP announces acquisition of NS railway company... Market reaction is negative Union Pacific, a freight railway company, is set to acquire Norfolk Southern for $71.5 billion, creating a single freight railway company connecting the west and east coasts. Union Pacific claims that the merger will improve service and facilitate port access for manufacturers through the resulting transcontinental freight rail connection, but most experts are concerned about rising costs and deteriorating service. In other words, even under the current competitive system, service and costs fall far short of customer expectations, and the merger is expected to exacerbate this situation. Additionally, the legal approval of the merger is uncertain, as the United States has a long tradition of not tolerating railroad monopolies.         De Minimis Termination (as of August 29), applicable to all countries President Trump announced on July 30 an executive order to terminate the application of De Minimis to all countries from August 29, 2025, meaning that duty-free will no longer be available. The De Minimis rule was originally expected to end on July 1, 2027, following the enactment of the OBBBA (One Big Beautiful Bill Act), but it has been terminated early. As a result, starting August 29, all commercial shipments will require formal customs clearance and be subject to duties, regardless of origin or value. This applies to air, sea, and courier shipments, and international mail shipments (e.g., shipments sent via postal services such as China Post → USPS) will be subject to a flat fee ($80–$200) for six months, after which they will transition to the ad valorem tariff model (IEEPA). This is expected to cause various inconveniences and increased costs. In other words, even for small-value, small-quantity shipments, full paperwork will be required, and new fees, delays, and penalties are expected to occur frequently.

ㅇ 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 30일 트럼프 대통령의 금리 인하 압박에도 불구하고 관세 정책 영향 을 좀 더 지켜보겠다며 기준 금리를 4.25~4.5%의 범위에서 또다시 동결. 반면 트럼프 대통령에 의해 지명된  Christopher Waller와 Michelle Bowman이사는 이 결정에 반대표를 던졌는데 이는 1993년 이후 처음 있는 내 부 이견. 연준은 노동시장은 여전히 견고하나 인플레이션은 다소 높은 수준이라고 설명(아래 연준 선호 PCE개인 소비지출 지수 Graph 참조). 또한 경제 전망에 대한 불확실성이 여전히 높다고 강조한 반면 불확실성이 “줄었다” 는 표현은 삭제. 7월 실업률은 4.2%로 소폭 상승                         트럼프 행정부의 관세 정책 시행 이후 작년 평균 2% 수준이었던 미국의 실효 관세율이 16%를 넘어섰다고 The Economist가 분석 보도. 이는 1930년대 이래 가장 높은 수준으로 대부분의 이코노미스트들은 미국 내 소비자 들이 피해를 볼 것이라고 예상하지만 트럼프 행정부는 해외 수출 기업들이 가격을 낮춰 관세 부담을 떠안아야한 다는 입장을 보이고 있는 상황. 하지만 여러 연구에 따르면 수입품에 부과된 관세는 대부분 소비자 가격에 전가 됨. 해외 수출 업체들은 기존 가격을 유지하고 관세만큼 가격이 덧붙여져 소비자가 부담을 떠안게 되는 구조 . 그 러나 미국의 부채는 관세로 인해 3조 4천억 달러에서 2조 8천억 달러로 줄어들 것으로 예상   ㅇ 미국 경제가 1분기에 위축된 이후 2분기에 연율 기준 3%의 성장률을 기록하며 경제전문가들의 예상치 2.3%를 크게 상회. 그러나 이는 무역 정책에 의한 영향으로 수출이 1.8% 감소하였으나 수입은30.3%나 크게 감소하며 전 체 성장률에 긍정적 영향을 미친 때문. GDP의 70%를 점유하는 소비자 지출은 안정적인 고용 시장에 힘입어 1.4% 증가                   ㅇ 북미 Vessel Dwell Times           ㅇ 트럼프발 관세 불확실성, 더 이상 태평양 노선 해운시장 좌우하지 않아     최근 아시아-미국간 무역에서 트럼프 행정부의 관세 정책이 더 이상 물량을 좌우하는 핵심 변수로 작용하지 않고 있다고 JOC가 보도. 불확실한 관세 정책에 넌더리를 내고 있는 미국 소매업체들은 관세 마감일을 피하려는 전략 을 사실상 포기하고, 필요한 시점에 물류를 맞추는 데 집중하고 있는 중. 해운사들은 8월에도 아시아-미국 노선의 공급량을 줄이며 운임 하락을 방어하려 하지만 선복 과잉과 전반적인 수요 약세로 4분기 물동량은 크게 감소할 것 으로 전망되고 있음. 중국-미서안 해운 운임은 전년 대비 70% 하락했으며 GRI도 시장에서 지지받지 못하는 상황. 화주들은 가을 물량의 상당수를 이미 조기 반입했으며 긴급 수요는 신속하게 해상으로 운송하거나 항공 운송으 로 대체할 예정          ㅇ UP, NS 철도회사 인수 발표.. 시장은 부정적     화물 철도 회사인 Union Pacific이 Norfolk Southern 회사를 7백15억 불에 인수하면서 서부 해안과 동부 해안 을 연결하는 단일 화물 철도 회사가 탄생할 예정. Union Pacific은 합병에 따른 대륙간 화물 철도 연결로 인해 서비 스가 향상되고 제조업체들을 위한 항만 접근이 용이해질 것이라고 주장하고 있으나 대부분의 전문가들은 비용 상 승과 서비스 악화 우려. 즉 현재의 경쟁체제에서도 서비스와 비용이 고객들의 기대 수준에 크게 못미치는 상황에 서 합병 시 이를 더욱 부채질할 것이라 우려. 또한 철도 독과점을 용인하지 않는 것은 미국의 오랜 전통이라 법적 승인 여부도 불투명한 상황       ㅇ De Minimis 종료 (8월 29일 부), 모든 국가에 적용      트럼프 대통령이 2025년 8월 29일부터 모든 국가에 대한 De Minimis 적용을 중단하는 행정명령을 7월 30일 발 표함으로써 Duty-free 는 더 이상 없게될 전망. De Minimis는 당초 OBBBA(One Big Beautiful Bill Act)가 법으 로 제정됨에 따라 2027년 7월 1일에 종료될 것으로 예상되었으나 조기 종료됨. 이로써 8월 29일부터 원산지나 가 치에 관계없이 모든 상업용 배송은 정식 통관이 필요하며 관세가 부과됨. 이는 항공, 해상 및 택배 운송 모두에 적 용되며 국제 우편 발송물(예: China Post →  USPS와 같은 우편 서비스를 통해 발송된 발송물)은 6개월 동안 일 시적으로 정액 수수료($80~$200)가 적용되며 그 이후에는 종가 관세 모델(IEEPA)로 전환. 이는 여러 불편과 비 용 증가를 야기할 것으로 전망. 즉 아무리 소액 소량의 화물이라도 Full paperwork이 필요하고 이에 따른 새로운  Fee와 Delay, Penalty 등이 빈발할 것으로 예상

As the August 1 deadline for tariff relief approaches, President Trump said at the Artificial Intelligence (AI) Summit in Washington, DC on Wednesday, July 23, that “reciprocal tariffs are not going to go below 15%,” adding that “reciprocal tariffs for any country are going to be between 15% and 50%.” “If you open up (markets) to American companies, we will lower the tariffs,” he said, emphasizing that “tariffs are very important, but opening up other countries' markets can be even more important.”                           Meanwhile, the New York Times reported on July 22 that the value of the U.S. dollar has fallen to its lowest level since 1974, as President Trump's tariff bombs have raised doubts about the dollar’s status as a safe-haven asset. The euro, on the other hand, has gained more than 11% against the dollar so far this year, rising to $1.18, its highest level in four years. While a weaker dollar makes U.S. exports more competitive, it is likely to weigh on inflation by raising prices on imported goods. President Trump, who favors a weaker dollar, renewed pressure on the Fed to cut rates during his visit, saying neither tariffs nor a weaker dollar stimulate inflation.            President Trump's job approval remains solid at 46%, unchanged from April, according to a July WSJ poll. With 88% of Republicans approving of his performance, the president's political standing is being boosted by a significant improvement in his assessment of the economy, with 47% of respondents rating the economy as “excellent or good” (see graph below), an 11-point increase from April. Meanwhile, there is high dissatisfaction with tariff policy, the tax and spending bill, immigration policy, and the handling of the Jeffrey Epstein case.                             North America Vessel Dwell Times         NMFC Classification System Overhauled... FedEx Freight Announces 150-Day Delay in Implementation The National Motor Freight Classification (NMFC) system, the basis for determining less-than-truckload (LTL) shipping rates across the U.S., will undergo a major overhaul effective July 20, 2025. The National Motor Freight Traffic Association (NMFTA) announces that more than 2,000 commodities have been transitioned from the previous multi-component criteria to a weight and volume-centric rate classification system. Many shippers are reacting to this change because bulky but lightweight, low-density cargo (e.g., chairs, foam, cabinets, etc.) are likely to see rate increases. In the meantime, FedEx Freight, the largest LTL carrier in the U.S. with about 15% of the U.S. LTL market, announced that it will delay the implementation of the new classification system for 150 days, starting December 1. Other LTL carriers (e.g., Old Dominion, XPO, etc.) are currently implementing the new classification without a moratorium and warning that inaccurate information could result in rate readjustments or additional costs. Experts say providing accurate weights and dimensions is key to avoiding rate increases. Meanwhile, while U.S. LTL trucking rates are stabilizing, long-haul LTL rates are up 7.8% year-over-year in June, the highest rate of the year so far (see graph below)   'Code Red' congestion at Nordic ports in August and September as Asian exports surge European port authorities and global shipping lines are warning of severe congestion at Nordic ports in August and September due to the arrival of a large number of export containers from Asia. Exports from China and other major Asian countries to Europe have been growing at double-digit rates so far this year, with more than 2 million TEUs of cargo expected to arrive in Northern Europe alone during August and September. Europe's major gateway ports, notably Rotterdam, Antwerp, Hamburg and the London Gateway, are already experiencing vessel delays and yard saturation, with the industry assessing the situation at a ‘Code Red’ level. Global carriers are reducing transits to some hub ports and increasingly shifting to Denmark-Sweden direct port services to alleviate congestion. European port congestion has caused the on-time arrival rate on the Asia-North Europe route to plummet to 29% as of July, and experts believe the congestion is likely to continue throughout the third quarter.            Airfreight demand plummets as ocean frontloading rises... China e-commerce regulation impact in full swing The relatively long extension of the U.S. moratorium on high tariffs on Chinese goods to the U.S. until August has led to the frontloading of ocean freight shipments from Asia, which in turn has significantly weighed on trans-Pacific air freight demand, JOC reported, citing Rotate and Freightos. In other words, the moratorium was long enough for ocean freight and there was no reason for air freight. Meanwhile, along with the plunge in e-commerce volumes, air freight rates on the China-US route fell 7% month-on-month to $5.17 per kilogram in July. This is likely due to the US de minimis ban, which has been in effect since May. In fact, e-commerce airfreight from China is down 44% year-on-year, and Temu and Shein's US app downloads have plummeted 77% and 51% respectively. On the other hand, general cargo and high-value items such as semiconductors from Southeast Asia and Taiwan are on the rise, indicating that airlines are shifting their strategy toward traditional shippers and B2B markets.

ㅇ 8월 1일 관세 유예 마감일이 다가오는 가운데 트럼프 대통령이 23일 수요일 워싱턴 DC 에서 열린 AI(인공지능) Summit 행사에서 “상호 관세율은 15% 아래로 낮아지는 않을 것” 이라며 “어떤 국가를 막론하고 상호관세는  15%에서 50% 사이로 정해질 것” 이라고 덧붙임. 아울러 “미국 기업에 (시장을) 개방한다면 관세를 낮춰 주겠다” 고 하며 “관세는 매우 중요하지만 다른 나라의 시장을 개방하는 것은 더 중요할 수 있다” 고 강조.                        한편 트럼프 대통령의 관세 폭탄으로 안전자산으로서 미 달러화의 지위에 의구심이 제기되면서 달러화의 가치 가 1974년 이래 가장 낮은 수준에 도달했다고 New York Times가 22일 보도. 반면 유로화 가치는 올해 들어 달 러 대비 11% 넘게 상승하며 1.18달러까지 올라 4년만에 가장 높은 수준을 기록. 달러 약세는 미국의 수출 경쟁력 을 강화하지만 수입 물품에 대한 가격 상승으로 물가에 부담을 줄 가능성이 큼. 약달러를 선호하는 트럼프 대통 령은 연준을 방문한 자리에서 관세나 달러 약세가 물가를 자극하지 않는다며 금리를 인하하라고 연준을 재압박   ㅇ WSJ의 7월 여론조사 결과, 트럼프 대통령의 직무 수행에 대한 지지율은 46%로 4월과 동일하게 유지되며 탄탄 한 지지를 확보 중. 공화당 지지층의 88%란 높은 지지율을 바탕으로 경제에 대한 평가가 크게 개선된 것이 트럼 프 대통령의 정치적 입지를 끌어올리고 있는 것으로 분석됨. 즉 경제를 “우수 또는 좋음” 으로 평가한 응답자가  47%로(아래 Graph 참조) 지난 4월보다 11포인트 상승. 한편 관세 정책, 세제 및 지출 법안, 이민 정책 그리고  Jeffrey Epstein사건 처리에 대해서는 높은 불만이 존재               ㅇ 북미 Vessel Dwell Times        ㅇ NMFC 분류 체계 전면 개편… FedEx Freight, 시행 150일 유예 발표     미국 전역의 LTL(소량 혼적) 운송 요율을 결정하는 기준인 NMFC(National Motor Freight Classification) 체계 가 2025년 7월 20일부터 대대적으로 개편됨. NMFTA(National Motor Freight Traffic Association)는 2,000개 이상의 품목이 기존의 여러 복합적인 기준에서 무게와 부피 중심의 운임 분류 체계로 전환되었다고 발표. 이번 개 편으로 부피는 크지만 무게가 가벼운 저밀도 화물(예: 의자, 폼, 캐비닛 등)은 운임 인상 가능성이 높아 많은 화주들 이 민감하게 반응 중. 이런 가운데 미국 LTL 시장의 약 15%를 점유하는 미국 최대 LTL 운송사인 FedEx Freight 가 새로운 분류 체계의 시행을 150일간 유예하여 12월 1일부터 적용하겠다고 발표. 현재 다른 LTL 운송사들(예: Old Dominion, XPO 등)은 시행 유예 없이 바로 적용하고 있으며 부정확한 정보 기재 시 운임 재조정이나 추가 비 용이 발생할 수 있다고 경고. 전문가들은 정확한 무게와 치수 제공이 운임 인상 방지의 핵심이라 조언. 한편 미국  LTL Trucking 요율은 안정세를 보이고 있으나 장거리 LTL 요율은 6월들어 전년비 7.8% 상승하여 올 들어 가장 높은 요율을 기록 중 (아래 Graph 참조)           ㅇ 아시아발 수출 폭증…북유럽 항만, 8~9월 ‘코드 레드’ 혼잡 우려     유럽 항만 당국과 글로벌 선사들이 오는 8월~9월 사이 아시아발 수출 컨테이너의 대량 도착으로 북유럽 항만의 극심한 혼잡이 예상된다고 경고. 중국과 아시아 주요국의 유럽에 대한 수출은 올해 들어 두 자릿수 성장세를 이어 가고 있는데 이로 인해 북유럽에만 8~9월 동안 2백만 TEU 이상의 화물이 도착할 것으로 예상. 특히 로테르담, 앤 트워프, 함부르크, 런던 게이트웨이 등 유럽의 주요 관문 항만들은 이미 선박 지연 및 야적장 포화 현상을 겪고 있 으며 업계에서는 이 상황을 ‘Code Red’ 수준으로 평가 중. 글로벌 선사들은 혼잡 완화를 위해 일부 허브항 경유 를 줄이고 덴마크·스웨덴 직기항 서비스로의 전환을 확대 중. 유럽 항만 혼잡으로 아시아-북유럽 항로의 정시 도 착률은 7월 기준 29%로 급락한 상태로 전문가들은 이번 혼잡 사태가 3분기 내내 지속될 가능성이 높다고 전망         ㅇ 해상 선제 운송(Frontloading) 증가로 항공화물 수요 급감… 中 이커머스 규제 여파 본격화      미국의 대중국 고율관세 유예 조치가 8월까지 상대적으로 길게 연장되면서 아시아발 해상운송 선적이 앞당겨졌 고 이에 따라 태평양 횡단 항공화물 수요가 크게 위축되고 있다고 Rotate 및 Freightos를 인용, JOC가 보도. 즉 유예 기간이 해상운송을 하기에 충분하게 주어지면서 딱히 항공운송을 할 이유가 없었다는 것. 한편 e- Commerce 물량 급감과 함께 중국~미국 노선 항공운임은 7월 기준 kg당 $5.17로 전월 대비 7% 하락. 이는 5월 부터 시행된 미국의 De Minimis 폐지가 결정적 영향을 미친 것으로 보임. 실제로 중국발 e-Commerce 항공화물 은 전년 대비 44% 감소했고, Temu와 Shein의 미국 앱 다운로드도 각각 77%, 51% 급감. 반면 동남아 및 대만발 일반화물과 반도체 등 고부가가치 품목은 증가세를 보이고 있어 항공사들은 전통 화주 및 B2B 시장을 중심으로 전략을 전환 중인 것으로 나타남

ㅇ 미국 노동부가 6월 미국 소비자물가지수(CPI)가 전년 동월 대비 2.7%, 전월비 0.3% 상승했다고 발표. 특히 장난 감, 가구, 가전제품, 의류 등 관세에 더 많이 노출된 품목들이 오른 것으로 나타나며 WSJ은 “기업들이 관세 비용 을 소비자에게 전가하기 시작했다는 잠재적 신호”라고 평가. 변동성이 큰 에너지·식품을 제외한 근원 CPI는 전년 대비 2.9%, 전월 대비 0.2% 각각 상승. 한편 6월 생산자물가(PPI)의 연간 및 월간상승률은 2.3%, 0.0%로 전월(각 각2.7%, 0.3%) 대비 낮은 수준. 근원 PPI의 연간 및 월간상승률 역시2.5%, 0.0%를 기록. 일정시간 이후 소비자 물 가에 영향을 미치는 PPI가 예상보다 낮게 나오면서 매우 의아하다는 시장 반응. 연준(Fed)은 관세가 물가에 일회 성 타격만 줄지 또는 지속적인 인플레이션 요인이 될지 주시(Wait & See) 중인 상황            베트남에 이어 인도네시아가 미국과 무역 협상이 타결되며 타 국가의 관세율에 관심이 집중 중. 영국(10%), 베트 남(20%), 인도네시아(19%) 등 기존 무역협상 타결 국가들의 관세율 및 캐나다(35%), EU(30%), 멕시코(30%)에 대한 관세 제안으로 미루어 중국을 제외한 미국의 상호 관세는 최소 10%에서 최대 35%가 될 전망. 그런데 30% 내외의 고율 관세는 무역 자체를 크게 약화시킬 수 있으므로 미국은 20% 내외의 관세율로 협상이 타결되도록 유 도하며 그 반대급부로 미국이 원하는 수준으로의 무역 개방을 밀어 부칠 것으로 전망   ㅇ 미국 GDP의 70%를 점유하며 미국 경제 성장의 견인차 역할을 하는 미국의 소매 구매액이 지난 두 달 연속 하락 세를 보인 후 6월에 0.6% 증가. 이는 관세 영향으로 소비가 줄 것이라는 많은 전문가들의 예상과 반대되는 결과. 미국은 지금 관세 부과에도 불구하고 연속되는 낮은 Inflation과 완전 고용에 가까운 실업률로 금리를 내려야 할 지 아니면 유지해야 할 지에 대한 의견이 분분한 상황(아래는 최근 소매 판매 증감율 Graph). 트럼프 대통령의 해 고 압박에 금융시장이 출렁이며 연준 의장 자리를 유지하고 있는 Powell 의장이 만약 그의 말대로 여름이 끝나는 시점까지도 Inflation에 대한 관세의 영향에 제한적인 경우 연준의 늑장 대응에 대한 책임으로 Powell 의장의 입 지도 크게 흔들릴 전망               ㅇ 북미 Vessel Dwell Times        ㅇ 관세 부과 따른 선제운송(Frontloading)으로 올 성수기는 없을 듯      트럼프 대통령의 반복되는 관세 Roller coaster로 생긴 채찍 효과(Whiplash)로 수출입 업체들이 큰 혼란에 직면 해 있는 가운데 선제운송(Frontloading) 및 소매 판매 둔화 예상에 따라 올 성수기는 없을 것으로 많은 전문가들 이 전망 중. 전미소매연맹(National Retail Federation)의 Global Port Tracker에 의하면 9월 수입 예상 물동량 은 전년비 21.6% 감소하고 10월도 전년비 20% 감소할 것으로 예측.             ㅇ 관세 전쟁 여파로 베트남 항공 화물 수요 대폭 상승     중국에 대한 고율 관세 부과로 미국 수입업체들이 동남아시아 제조업 국가로 Sourcing을 전환 하면서 특히 베트 남발 화물이 급증하고 있는 것으로 나타남. Rotate 자료에 의하면 올해 4월까지의 호치민발 미국행 물량이 전년 비 62%나 증가했으며 이후 더욱 물량이 증가했을 것으로 추정. 베트남발 물량 증가에 대응하여 Kuehne + Nagel 의 자회사인 APEX Logistics는 주간 14편의 화물기 Charter를 운항하고 있으며 Freightos에 의하면 운임도 호 치민발 시카고행 기준 $6.00/kg을 웃도는 중.  미국-베트남 무역 협정 타결로 베트남에 대한 상호 관세가 20%로 정해 졌지만 중국 등 다른 국가 대비 베트남의 제조비용이 더욱 저렴하여 앞으로도 여전히 강한 물량 증가세를 보 보일 것으로 전망   ㅇ 우크라이나 AN 124 화물기 ‘루슬란’ 개조 완료     우크라이나 ANTONOV 항공사는 Heavy & Oversized 화물 수송의 강자인 초대형 수송기 An-124-100 ‘루슬 란’의 러시아산 부품을 서방 및 자국산으로 교체하는 개조 작업을 완료하고 7월 11일 독일로 이송. 이번 개조는 러 시아산 부품을 배제한 우크라이나 항공기술의 회복력과 독립성을 상징. AN 124는 현존 세계 최대의 수송기이며 총 19대의 생산분 중 다수를 러시아와 우크라이나가 보유하고 상업용으로 운용 중. 우크라이나의 An-124는 러- 우 전쟁 여파로 독일 라이프치히로 이전해 운용되고 있는데 전 세계적으로 수요가 많아 이를 감당하지 못하는 상 황임        AN 124 영상 보기 :   https://www.dailymotion.com/video/x9n5y7i

The U.S. Department of Labor reported that the U.S. Consumer Price Index (CPI) rose 2.7% year-over-year and 0.3% month-over-month in June. The increase was driven by items more exposed to tariffs, including toys, furniture, appliances, and apparel, which the WSJ characterized as “a potential sign that businesses are beginning to pass on the cost of tariffs to consumers.” Excluding volatile energy and food, core CPI rose 2.9% year-over-year and 0.2% month-over-month. Meanwhile, the annualized and monthlyized inflation rates of producer prices (PPI) in June were 2.3% and 0.0%, respectively, lower than the previous month (2.7% and 0.3%, respectively). The annualized and monthlyized rates of the underlying PPI were also 2.5% and 0.0%. Market reaction to the lower than expected PPI, which affects consumer prices after a period of time, was very surprising. The Fed is taking a wait and see approach to see if the tariffs will be a one-time blow to prices or a persistent inflationary factor.                 Following Vietnam and Indonesia's trade deal with the U.S., tariff rates from other countries are in focus. Based on the tariff rates of existing trade deals with the UK (10%), Vietnam (20%), and Indonesia (19%), and proposed tariffs on Canada (35%), the EU (30%), and Mexico (30%), the US reciprocal tariffs with China are expected to be at least 10% and up to 35%. However, high tariffs of around 30% would significantly undermine trade, so the U.S. is expected to push for a negotiated settlement with tariffs of around 20%, and in return, push for trade openness to the level the U.S. wants.            Retail purchases in the U.S., which account for 70% of U.S. GDP and serve as a driver of U.S. economic growth, increased 0.6% in June after two consecutive months of declines, contrary to many experts' expectations that tariffs would reduce spending. The US is now divided on whether to lower or keep interest rates despite the tariffs, with continued low inflation and near full employment (below is a graph of recent retail sales growth). Powell's position as Fed Chairman, which has been rocked by financial markets under Trump's pressure to fire him, could be significantly shaken if he is held accountable for the Fed's wolfish response to tariffs if, as he says, the impact of tariffs on inflation is limited by the end of the summer.                              North America Vessel Dwell Times         No peak season for frontloading due to tariffs With importers and exporters facing major disruptions due to the whiplash effect of President Trump's repeated tariff roller coaster, many experts are predicting that frontloading and retail sales will slow down this year. According to the National Retail Federation's Global Port Tracker, import volumes are expected to decline 21.6% year-on-year in September and 20% year-on-year in October.               Vietnam Air Cargo Demand Surges Amid Tariff War The imposition of high tariffs on China has prompted U.S. importers to shift sourcing to Southeast Asian manufacturing nations, with cargo from Vietnam in particular surging. According to Rotate, through April of this year, U.S.-bound volumes from Ho Chi Minh City grew 62% year-over-year, with further growth likely to follow. In response to the increased volume from Vietnam, APEX Logistics, a subsidiary of Kuehne + Nagel, is chartering 14 weekly cargo flights, with freight rates exceeding $6.00/kg from Ho Chi Minh City to Chicago, according to Freightos. Although the U.S.-Vietnam trade agreement was finalized and reciprocal tariffs on Vietnam were set at 20%, Vietnam's lower manufacturing costs compared to other countries such as China are expected to continue to drive strong volume growth.   Ukraine's AN-124 cargo plane ‘Ruslan’ completes conversion Ukraine's ANTONOV Airlines completed the conversion of its mega-transporter An-124-100 ‘Ruslan’, a powerhouse of heavy and oversized cargo transport, replacing Russian-made parts with Western and national products, and transported it to Germany on July 11th. The exclusion of Russian-made components symbolizes the resilience and independence of Ukrainian aviation technology. The AN 124 is the world's largest transport airplane in existence, with Russia and Ukraine owning and operating the majority of the 19 total production runs. Ukraine's An-124s were relocated to Leipzig, Germany, in the aftermath of the Russo-Ukrainian war, and are in high demand worldwide.   Watch the AN 124 video :  https://www.dailymotion.com/video/x9n5y7i